铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 【市场逻辑】 周一锰硅期现走势有所背离。期货方面，受关税消息影响，黑色板块整体情绪面利空，锰硅受影响下跌较明显；现货方面，锰矿成交价继续上行，锰硅现货价格跟随上涨，2月钢招陆续开启，价格表现较好。节前锰硅厂家停工较多，周度产量下行带动库存消化，前期高库存压力有所缓解，伴随价格重心抬升，北方大厂利润回正，进而产量有增，南方大厂预计复产也将跟进；下游需求端复产明显，日度铁水产量上行，五大钢种需求转增，整体供需未来均有增量。往后看，“两会”前政策宽松预期环绕，锰矿短期供应偏紧难以证伪，后续下游需求也存复产预期。多因素驱动下，锰硅价格易涨难跌，下方支撑较强。往后关注加蓬矿实际到港情况，警惕发运并未如期减量带来的价格回调风险。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年02月10日星期一 预计锰硅将维持偏强走势，偏多思路参与。目前，2月锰矿实际到港量仍待验证，建议等待阶段性回调后再入场做多操作，上方关注7500-7700元/吨压力位，下方关注6500-6600元/吨支撑位，警惕发运并未如期减量带来的价格回调风险。 硅铁： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 硅铁利润回正后，周度产量维持平稳，下游需求复产明显，日度铁水产量上行，五大钢种需求转增。硅铁基本面虽然存改善预期，但供给宽松态势并未改变，加上厂家减产意愿不高下，高库存去化仍需旺季需求端发力。近期盘面消息扰动较多，一是近期对于高耗能行业供给侧出清政策的出台风声渐起，二是部分地区传出电价上调消息，市场消息对盘面形成一定支撑。整体来看，硅铁自身对价格的驱动较弱，更多跟随黑色板块走势及受消息扰动影响。【交易策略】 基本面弱势未变，但近期盘面消息扰动较多，预计短期走势区间震荡，操作上目前建议观望，往后若下游复产偏弱，可尝试逢高布空操作。关注6100-6150元/吨附近下方支撑位和6600-6650元/吨附近上方压力位。 锰硅回调可入场做多硅铁观望为主 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................6第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................8 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................3图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................3图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................4图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................4图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................5图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图19：硅锰生产成本....