铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 锰硅： 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 【市场逻辑】 加纳加大锰矿发运力度，预计未来到港量偏高，港口库存有望增加。目前锰硅价格维持下行，主要与成本持续下行有关。锰硅利润受损下，减产持续增加，但仓单数量仍在高位。钢厂铁水产量维持高位，对锰硅需求仍有增加，需求延续回暖态势。供需边际改善，但价格并未跟随向上修复，一是下游压价采购情绪较浓，高价出货困难；二是受宏观情绪影响，黑色板块整体偏空。目前成本端暂未气温，锰硅价格受下游打压，短期仍有下跌空间，往后关注月底会议下的政策逆周期力度。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年04月16日星期三 【交易策略】 宏观风险仍未消散，且成本未能有效支撑，短期预计仍有下跌空间，短期操作上建议空单持有，整体下方关注支撑区间5680-5700，上方关注压力区间5980-6000。 硅铁： 【市场逻辑】 即期生产成本下降，继续给出硅铁下方空间。供应端，目前有8家企业明确减产计划，涉及日均产量约1410吨；减产企业集中为青海、甘肃地区厂家，后续关注宁夏、内蒙地区是否跟进。需求方面，近期钢厂招标量有所下降，放大硅铁厂库压力，但钢厂铁水产量高位，实际需求并未下降。目前硅铁产量与库存均处高位，关注本轮减产带来的库存去化。价格方面，虽硅铁价格处于底部，且铁合金厂利润较低，但成本支撑持续走弱情况下，硅铁仍有下跌空间，短期盘面风险加大，建议现货及时套保。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 成本下移情况下，硅铁盘面仍有下行空间。关注5500-5520元/吨附近下方支撑位，上方关注5980-6000元/吨附近压力位。 锰硅成本支撑减弱短期仍有下行空间 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................3一、周度产需情况....................................................................................................................................3二、铁合金库存.......................................................................................................................................5三、铁合金生产成本................................................................................................................................7第三部分期权策略..................................................................................................................................8一、锰硅期权...........................................................................................................................................8二、硅铁期权...........................................................................................................................................8 图目录 图1：锰硅期现价格走势.......................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现价格走势.......................................................................................................................................................................2图3：锰硅现货价格................................................................................................................................................................................2图4：硅铁现货价格................................................................................................................................................................................3图5：进口锰矿价格................................................................................................................................................................................3图6：锰硅周产量....................................................................................................................................................................................4图7：硅铁周产量....................................................................................................................................................................................4图8：锰硅周度开工率...........................................................................................................................................................................4图9：硅铁周度开工率...........................................................................................................................................................................4图10：锰硅周需求..................................................................................................................................................................................4图11：硅铁周需求..................................................................................................................................................................................4图12：五大材产量VS铁水产量............................................................................................................................................................5图13：247家钢铁企业：高炉产能利用率........................................................................................................................................5图14：硅锰：63家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................5图15：硅铁：60家样本企业：库存：中国（周）........................................................................................................................6图16：硅锰：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图17：硅铁：库存平均可用天数：中国（月）............................................................................................................................6图18：硅铁生产成本................................................................................................................................................