摘要
重要资讯
- 美国与欧盟达成15%关税协议，欧盟同意购买美国能源产品和军事装备。
- 长和邀请内地策略投资者加入财团，但交易需获得监管批准。
- 2025年1-6月，全国规模以上工业企业利润同比下降1.8%，机械工业利润增长。
- 2025年上半年，我国完成交通固定资产投资16474亿元，重大工程稳步推进。
锰硅
- 市场逻辑：上周锰硅大涨因头部企业倡议减产，但28日受黑色系走弱影响承压下行。7月份产量增加，库存下降但仅恢复至正常水平，供需未明显改善，关注减产落地情况。
- 交易策略：港口锰矿价格上涨提供支撑，短期波动加大，建议期权双买，下方支撑5800-5820元/吨，上方压力6200-6220元/吨。
硅铁
- 市场逻辑：前期涨停因铁合金减产倡议，28日受黑色系走弱大幅回调。上周产量和库存均上行，行业自发性限产约束力较弱，但反内卷减产可能限制产量。
- 交易策略：工厂利润好转，关注减产落实情况，短期波动加剧，建议期权双买，下方支撑5600-5620元/吨，上方压力6000-6020元/吨。
铁合金基本面
- 产需情况：7月份锰硅和硅铁产量均上行，开工率和需求量保持稳定，日均铁水产量下降。
- 库存：硅锰库存降至20.5万吨，硅铁库存降至6.21万吨，库存天数正常。
- 生产成本：锰硅和硅铁成本稳定，利润有所改善。
期权策略
- 锰硅期权：成交量持仓量均增加，PCR处于较低水平，建议双买策略。
- 硅铁期权：成交量持仓量均增加，PCR略高于锰硅，建议双买策略。
价差：锰硅-硅铁主力合约价差保持稳定。
