晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年12月25日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.北京市进一步优化调整住房限购政策。一是放宽非京籍家庭购房条件，购买五环内商品住房的社保或个税缴纳年限由“3年”调减为“2年”，五环外由“2年”调减为“1年”。二是多子女家庭五环内可多购买1套房。另外，商贷利率不再区分首套房和二套房，二套房公积金贷款最低首付比例下调至25%。 2.人民币汇率破“7”在望。本周以来，在岸、离岸人民币对美元汇率稳步走高，周三离岸人民币对美元升穿7.01，一度触及7.0013，距离破“7”关口只步之遥；在岸人民币对美元升破7.02关口，再度刷新14个月新高。 3.贵金属期货近日连续大涨，资金涌入场内相关基金，引发LOF集体狂欢。周三国投白银LOF、嘉实黄金LOF、汇添富黄金LOF等20余只LOF集体涨停。其中，作为全市场唯一一只主要投资于白银期货的基金产品，国投白银LOF连续三日涨停，溢价率高达68.19%。国投白银LOF宣布，周四开市起停牌1个小时，C类份额申购限额由500元降至100元。 4.央行货币政策委员会召开第四季度例会，研究下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。促进社会综合融资成本低位运行。会议再次强调维护资本市场稳定，但未提及房地产市场。 5.央行持续加码中长期资金投放，将于12月25日开展4000亿元MLF操作，鉴于本月有3000亿元MLF到期，央行12月将通过MLF净投放1000亿元，为连续第10个月加量续做。 6.美方拟自2027年起对中国半导体产品征收关税。外交部发言人林剑回应表示，中方坚决反对美方滥施关税，无理打压中国产业。如果美方一意孤行，中方必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。 7.半导体领域新一轮涨价潮开启。中芯国际、世界先进（VIS）等已向下游客户发布涨价通知，涨幅均在10%左右，且主要是BCD工艺平台。另外，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20%。 8.乌克兰总统泽连斯基公布俄乌“和平计划”草案20点细节，包括乌克兰加入欧盟、向乌克兰提供类似北约第五条集体防御条款的保障、乌克兰将尽快举行选举等。但关键的领土问题仍未解决，目前的方案包括“维持现状”、在顿巴斯地区建立潜在的“自由经济区”等。泽连斯基表示，不同意草案中提出的要求乌克兰放弃加入北约的要求，乌方不会放弃加入北约。 9.日本政府消息人士透露，日本下一财年新发超长期国债规模可能降至约17万亿日元，为17年来最低水平。20年期、30年期及40年期日本国债的月度发行额将各削减1000亿日元，10年期国债发行量维持不变。 【工业硅】 【多晶硅】 鸡蛋 行情波动原因：担忧春节前现货上涨，期货近月合约贴水现货，叠加商品氛围偏强，空头主动离场带动盘面较大幅度反弹。 未来看法：昨日鸡蛋现货维持弱势稳定，截止12月24日粉蛋均价2.74元/斤，红蛋均价2.88元/斤。当前蛋价可以换回当天料钱，仍处于亏损综合成本状态。 鸡蛋走货仍一般，库存较大，现货持续稳定，说明鸡蛋供需仍偏宽松。当前新鸡开产减少，淘汰正常偏快，在产存栏逐步下降，但目前在产存栏水平仍或偏高。春节前，随着节日备货消费增加，鸡蛋现货上涨预期仍存。但在产存栏基数偏高，老鸡淘汰可能扎堆，蔬菜价格开始回落，叠加冷库蛋压力，预计现货上涨幅度或有限。随着现货持续稳定，上涨不及预期，市场担忧春节后淡季鸡蛋供应延续当前高压。 对于远月合约，当前补栏整体低迷，春节前待淘老鸡较多，节后新开产减少，春节后蛋鸡在产存栏可能快速下降，目前时间距离较远，该预期无法证伪/实，远月合约下方仍受强预期支撑。 行情波动原因：近期苹果出库同比略减，销区市场走货缓慢，但好货价格较坚挺，期货价格震荡偏弱运行。 未来看法： 近期晚熟富士处于出库期。出库价格方面，山东产区：栖霞80#一二级价格4.1元/斤。蓬莱80#一二级4.25元/斤。西部产区：洛川70#半商品价格4.2元/斤；甘肃静宁产区晚富士75#以上价格5.5元/斤（来源：Mysteel）。电话调研得知，部分产区低价货源有走弱预期。 销区市场整体销售量低于去年同期。近期砂糖橘等柑橘类水果处于上市持续增加阶段，持续对苹果销售形成替代与冲击。同时，苹果终端消费也受到高价位抑制，消费者采购意愿有限，市场整体呈现“产区走货偏慢、销区销售平淡”的格局。 后续需重点关注销区市场价格变动及其对批发商采购节奏与整体流通速度的影响。 国内玉米现货价格互有涨跌,期价震荡。分区域来看，产区惜售情绪仍在，现货价格持稳，个别企业调价促量。近期受雨雪天气影响，港口集港量大幅减少，但港口价格未见走强，可见需求端观望情绪较为浓厚。华北地区深加工企业到货量维持低位，企业看量调价，整体上价格互有涨跌。山东晨间深加工12月24日到货车辆376车，较昨日减少158车。 未来看法： 展望后市，随着产区至港口贸易利润恢复、下游库存逐步回升，以及华北对东北粮源依赖度下降，供需错配的矛盾正在缓解。在此背景下，随着价格持续推升，东北玉米性价比下降，集港持续增加，价格阶段性回落，但受益于港口库存较低、发运数据较好，下方空间有限。远月合约面临着卖压后移、进口替代品的补充叠加政策粮投放的预期，供应端压力较大，走势偏弱看待。 未来观点： 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。