环保行业周报：政策+技术双轮驱动，固废循环添新机

当周投资观点

• 国务院常务会议部署固体废物综合治理行动

  • 会议要求按照减量化、资源化、无害化原则，构建覆盖源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系。
  • 会议强调要优先治理与群众生活、安全生产密切相关的固废，切实解决突出环境问题。
  • 会议要求加快完善综合治理长效机制，坚持“谁污染、谁治理”，提升固废资源化利用水平，发挥市场力量促进循环经济发展。
  • 对固废处理等领域产生直接利好，推荐关注在固废循环领域具备技术优势和项目实施能力的龙头企业惠城环保。

• 工业和信息化部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》

  • 目录覆盖工业节能降碳技术、信息化领域节能降碳技术、高效节能装备三大领域，共收录超350项技术装备。
  • 所有推荐装备均优于国家1级能效标准，节能率普遍在15%~30%，部分技术最高达60%。
  • 目录旨在破解工业能效瓶颈、推动“双碳”目标落地，推动工业领域碳排放强度持续下降。
  • 建议关注受益于碳中和的标的，惠城环保、高能环境等。

• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

  • 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部。
  • 行业确定性与成长性强，配置性价比较高。
  • 推荐高成长性标的与高股息资产：
    • 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司：高能环境、惠城环保。
    • 增长稳健，且高分红的洪城环境。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。
• 环保子板块涨幅：固废（1.96%），水处理（0.90%），节能（0.99%）。
• A股环保股中涨幅前三的个股为先河环保（13.17%）、国中水务（10.29%）、伟明环保（10.03%）。
• 跌幅前三的个股为中东公用（-15.74%）、易世达（-8.99%）、宝馨科技（-8.75%）。

行业要闻回顾

• 湖南省印发《关于进一步规范城市建筑垃圾全过程管理促进资源化利用的十条措施》。
• 西安市发布《西安市2025—2026年秋冬季大气污染治理攻坚行动方案》。
• 山东省现煤化化工行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南征求意见。

重点公告汇总

• 启迪环境因诉讼仲裁事项未结金额较大，正积极推动强化应收账款催收及部分资产处置等措施解决涉诉风险。
• 大禹节水子公司中标海南省琼海市博鳌省海村养殖区排水整治项目EPC项目。
• 大禹节水中标广西桂西北治旱龙江河谷灌区工程总干线Ⅱ标。
• 南网储能南宁抽水蓄能电站1号、2号机组投入考核试运行。
• 侨银股份拟向渤海银行股份有限公司广州分行申请综合授信额度不超过1亿元人民币。
• 伟明环保“伟24转债”提前赎回完成，公司总股本增加至约17.10亿股。
• 大众公用控股股省上海大众企业管理有限公司持有公司股份累计质押数量1.97亿股A股股份。
• 长源电力全资子公司国能长源汉川发电有限公司所属国能长源汉川四期2×100万千瓦扩建项目7号机组投入商业运营。
• 华电能源完成“华电能源股份有限公司2025年度第二期超短期融资券”的发行。
• 国中水务对赛领基金的出资金额约为1.18亿元，所持赛领基金的股权比例依然保持4.4395%不变。
• 蓝天燃气控股股省河南蓝天集团股份有限公司持有公司约3.20亿股，占公司总股本的44.84%。
• 侨银股份预中标正安县城乡环卫一体化项目特许经营项目。
• 晶科电力科技股份有限公司股票价格连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。
• 华电能源股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易中向特定对象华电化业集团有限公司非公开发行股份购买资产部分的限售股份上市流通。
• 京能热力及子公司拟在2026年度向金融机构申请总额为不超过人民币46.10亿元的综合授信额度。
• 海天水务集团股份公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请获得通过。
• 创业环保收到天津市水务局一次性支付19.89亿元人民币资金以解决公司历史应收账款问题。
• 伟明环保“伟24转债”已停止交易，将于12月17日摘牌。
• 鹏鹞环保申请注册发行科技创新债券。
• 海天股份拟在2026年度向金融机构申请总额为不超过人民币46.10亿元的综合授信额度。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。