环保行业周报：政策+技术双轮驱动，固废循环添新机

政策+技术双轮驱动，固废循环添新机 固废“三化”构筑循环体系，技术“目录”驱动工业减碳：1、本次国务院常务会议针对固体废物治理提出明确要求，旨在构建全链条治理体系并促进循环经济。会议要求按照减量化、资源化、无害化原则，构建覆盖源头减量、过程管控、末端利用和无害化管理的综合治理体系。其根本目的是解决突出环境问题，通过完善基础设施与发挥市场作用，提升固废资源化利用水平，推动循环经济发展。会议安排对固废处理等领域产生直接利好，推荐关注在固废循环领域具备技术优势和项目实施能力的龙头企业惠城环保。2、《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》的核心导向是强化降碳实效，通过系统推广覆盖工业全链条的先进技术装备，直接驱动碳排放削减。其依托钢铁连铸（吨钢能耗降30%）、芯片级液冷（PUE低至1.10）等成熟技术方案，旨在破解高耗能环节瓶颈，以技术升级支撑重点行业深度降碳，推动工业领域碳排放强度持续下降。建议关注受益于碳中和的标的，惠城环保、高能环境等。 增持（维持） 当周碳交易行情：本周（12.15-12.19）全国碳市场综合价格行情为：最高价62.98元/吨，最低价57.74元/吨，收盘价较上周五上涨7.53%。本周挂牌协议交易成交量526.85万吨，成交额3.18亿元；大宗协议交易成交量446.03万吨，成交额2.62亿元；本周无单向竞价；本周全国碳排放配 作者 分析师杨心成执业证书编号：S0680518020001邮箱：yangxincheng@gszq.com 额总成交量972.88万吨，总成交额5.80亿元。截至2025年12月19日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.4亿吨，累计成交额560亿元。 研究助理黄琛睿执业证书编号：S0680125100005邮箱：huangchenrui@gszq.com 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。正现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 相关研究 1、《环保：顶层设计强力驱动，固废循环蓄势升级》2025-12-142、《环保：政策+法规双驱动，环境监测新蓝海》2025-12-073、《环保：碳核算体系全面提速，环境监测迎新机》2025-12-01 行业新闻：1）湖南省《关于进一步规范城市建筑垃圾全过程管理促进资源化利用的十条措施》印发；2）《西安市2025—2026年秋冬季大气污染治理攻坚行动方案》发布；3）节能减排|《《东省省现煤化化工行业建设项目温室气体排放环境影响评价技术指南》征求意见。 板块行情回顾：当周环保板块表现一般，跑输大盘，跑赢创业板。当周上证综指涨幅为0.03%、创业板指跌幅为2.26%，环保板块（申万）跌幅为0.84%，跑输上证综指0.87%，跑赢创业板1.42%；公用事业跌幅为0.93%，跑输上证综指0.96%，跑赢创业板1.32%。环保子板块涨幅：监测（-1.02%）、水处理（0.90%）、水务运营（-1.92%）、节能（0.99%）、大气（-1.62%）、固废（1.96%）。A股环保股中涨幅前三的个股为先河环保（13.17%）、国中水务（10.29%）、伟明环保（10.03%），跌幅前三的个股为中东公用（-15.74%）、易世达（-8.99%）、宝馨科技（-8.75%）。风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 内容目录 1当周投资观点..................................................................................................................................................31.1李强主持召开国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排......................................31.2工业和信息化部发布《国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐目录（2025年版）》....................41.3持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续..........................................................................................62板块行情回顾..................................................................................................................................................83行业要闻回顾................................................................................................................................................104重点公告汇总................................................................................................................................................11风险提示.........................................................................................................................................................13 图表目录 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅................................................................................................................8图表2：环保指数详情.....................................................................................................................................8图表3：环保板块估值.....................................................................................................................................8图表4：当周涨跌幅极值个股...........................................................................................................................8图表5：当周各行业涨幅情况...........................................................................................................................9 1当周投资观点 1.1李强主持召开国务院常务会议对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排 国务院总理李强12月19日主持召开国务院常务会议，深入学习贯彻总书记在中央经济工作会议上的重要讲话精神，对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排。主要内容如下： ◆对贯彻落实中央经济工作会议决策部署作出安排 ◼统一思想行动与细化落实任务：国务院各部门要切实把思想和行动统一到党中央对形势的科学判断和决策部署上来，全面贯彻明年经济工作的总体要求和政策取向。会议强调，国务院各部门要切实增强责任感、紧迫感，认真对待表，主动认领任务，结合职能逐项细化分解，加快制定具体实施方案，推动各项工作落地见效。对涉及面广、综合性强的重要任务，牵头部门要主动担当，相关部门要密切配合，加强跨部门协同攻坚，形成促发展的合力。 ◼靠前发力巩固经济向好势头：会议要求靠前发力抓落实，以扎实有效的工作不断巩固拓展经济稳中向好势头，确保“十五五”开好局、起好步。会议强调，要通过具体可行的政策措施和务实有效的工作安排，将中央经济工作会议的各项决策部署转化为推动高质量发展的实际成效，为全面建设社会主义现煤化国家奠定坚实基础。 ◆听取安全生产治本攻坚三年行动进展情况汇报 ◼强调安全生产极端重要性：会议指出安全生产事关人民群众生命财产安全，事关经济发展和社会稳定大局，必须始终警钟长鸣，丝毫不能放松。会议强调要坚持安全第一、预防为主的方针，以高度的政治责任感抓好安全生产工作，切实保障人民群众生命财产安全和社会大局稳定。 ◼深化重点整治与风险排查：会议要求加强重点整治，坚持预防为主，紧盯重点行业、突出问题、薄弱环节，深入排查整治各类安全风险隐患，强化值班值守和应急响应，坚决防范和遏制重大事故发生。会议强调要聚焦重点领域和关键环节，采取有力措施消除安全隐患，提升安全管理水平。 ◼推动标本兼治与长效机制建设：会议强调要注重标本兼治，及时总结好经验做法，积极推进制度化长效化，夯实安全生产基础，提升本质安全水平。会议要求进一步完善安全生产法规制度体系，健全责任落实机制，推动安全生产工作规范化、制度化、长效化发展。 ◆部署开展固体废物综合治理行动 ◼明确治理原则与体系构建：会议对开展固体废物综合治理行动作出部署，指出要坚决遏制住固废增长势头，按照减量化、资源化、无害化的原则，构建源头减量、过程管控、末端利用和全链条无害化管理的固体废物综合治理体系。会议强调要优先治理与群众生活、安全生产密切相关的固废，切实解决突出环境问题。 ◼完善长效机制与市场作用：会议要求加快完善综合治理长效机制，坚持“谁污染、谁治理”，加强无害化贮存、转运、处置等基础设施建设，提升固废资源化利用水平，发挥市场力量促进循环经济发展。会议强调要通过政策引导和市场机制相结合的方式，推动固体废物治理工作取得实质性进展。 ◆审议通过《中华人民共和国增值税法实施条例（草案）》 ◼保障税法实施与维护公平环境：会议审议通过《中华人民共和国增值税法实施条例（草案）》，指出要有力保障增值税法贯彻实施，做好做细法律普及、操作指引等工作，确保纳税人有法可依、税务机关执法有据。会议强调要切实保护纳税人权益，营造公平竞争环境，为经济社会发展提供良好税收法治保障。 ◆审议通过《商事调解条例（草案）》 ◼规范调解活动与提升公信力：会议审议通过《商事调解条例（草案）》，指出要以《条例》出台为契机依法规范商事调解活动，把好准入关、监管关，建立专业化、高水平调解员队伍，提高商事调解公信力。会议强调要通过完善调解制度，提升调解服务质量，更好满足市场主体纠纷解决需求。 ◼推动规则衔接与强化涉外保障：会议要求推动我国商事调解规则与国际通行规则融通衔接，提升涉外法律服务能力，为对外经贸合作提供有力保障。会议强调要适应高水平对外开放需要，完善涉外法律服务体系，提升我国在国际商事纠纷解决领域的影响力和话语权。 ◆研究部署其他相关工作 ◼统筹推进各项工作落实：会议要求国务院各部门要统筹做好当前各项工作，确保完成全年经济社会发展目标任务。会议强调要加强协调配合，形成工作合力，推动各项决策部署落到实处、取得实效，为实现高质量发展提供有力支撑