环保行业周报：锂电回收规范化，固废循环迎新机

当周投资观点

1. 石化化工老旧装置更新改造加速推进，推动行业安全与绿色升级

   • 七部门联合印发《加力推进石化化工行业老旧装置更新改造行动方案（2026—2029年）》。
   • 方案要求对超20年老装置全面评估，建立台账并“一企一企策”改造，周期原则上≤5年。
   • 强化安全、环保、能效与智能化，推动绿色化、数字化升级，完善配套机制。
   • 影响：加速落后产能出清与先进产能替代，带动环保治理、工业自动化、节能降碳及安全监测等细分领域需求释放。
   • 建议关注：聚光科技、雪迪龙等。

2. 两部门印发《关于进企步加强电动自行车锂离子电池回收利用体系建设的通知》

   • 依托供销社构建“一回收点—中转站—分拣中心”三级网络。
   • 强化龙头作用，数字化全流程监测锂电池流向，推广“一换新+回收”等模式。
   • 利好再生资源回收、锂电池利用及数字化监管，行业向规模化、规范化、高值化发展。
   • 关注：格林美等。

3. 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续

   • 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部。
   • 推荐高成长性标的与高股息资产：
     • 高能环境：危废处置公司，技术强壁垒高，在手项目丰富。
     • 惠城环保：切入重大危废项目，废塑料循环市场项目稳步推进。
     • 洪城环境：业务成长空间大，多业务驱动业绩高质量增长，高分红。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。
• 环保子板块涨幅：监测（-3.62%）、水处理（-5.94%）、水务运营（-4.86%）、节能（-10.51%）、大气（-1.84%）、固废（-5.68%）。
• 涨幅前三：万德斯（10.14%）、高能环境（6.23%）、龙净环保（1.32%）。
• 跌幅前三：卓越新能（-21.53%）、迪森股份（-20.42%）、长青集团（-19.20%）。

行业要闻回顾

• 浙江省发布《浙江省一十五五 空气质量改善规划（征求意见稿）》。
• 上海市生态环境局印发《上海市生态环境综合审批实施方案》。
• 四川省推出“一天府绿惠贷”支持制造业绿色低碳发展。

重点公告汇总

• 深圳燃气：募资使用、资产减值。
• 豫能控股：银行授信。
• 南网储能：募资使用。
• 深南电A：重大合同。
• 三峡能源：业绩快报。
• 电投产融：定增/关联交易。
• 国新能源：政府补助。
• 海天股份：诉讼进展。
• 宁波能源：资产收购、对外投资。
• 太阳能：股份回购、可转债。
• 中原环保：债券融资、资产并购。
• 三峡水利：股权出售。
• 双良节能：行政处罚。
• 中山公用：股权转让。
• 维尔利：项目中标。
• ST金鸿：债务重组。

风险提示

• 环保政策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴下降风险。