环保行业周报：“十五五”规划定调，固废循环迎新机

当周投资观点

• 国务院印发《美丽中国建设“十五五”规划》
  • 该规划是“十五五”生态环保工作的顶层部署，聚焦污染防治攻坚、固废和新污染物治理。
  • 直接利好固废处理、生态修复等领域，推荐关注高能环境等综合环保平台。
• 庆市生态环境局发布《庆市“十五五”固体废物污染环境防治规划（征求意见稿）》
  • 明确要求提升全市固废污染环境防治水平，围绕存量风险治理、资源化利用和全过程监管。
  • 推动固废治理从“末端处置”向“精细化管控+循环利用”升级，有望带动相关领域需求释放，推荐关注高能环境、惠城环保等。
• 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续
  • 宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部。
  • 行业确定性与成长性强，配置性价比较高，推荐资源循环板块与高分红资产。
  • 庆点推荐：
    • 高能环境：金属资源化产能释放，业绩亮眼。
    • 洪城环境：高分红、管理优异、业绩稳定增长。

板块行情回顾

• 当周环保板块表现较好，跑赢大盘，跑赢创业板。
• 环保工程及服务Ⅲ（申万）涨幅为2.12%，跑赢上证综指1.71%，跑赢创业板指6.27%。
• 环保子板块涨跌幅分别为：监测（3.15%）、水处理（3.27%）、水务运营（1.31%）、节能（-1.23%）、大气（-0.05%）、固废（2.25%）。
• A股环保个股中，涨幅前三的个股为雪浪环境（24.95%）、汉威科技（24.37%）和神雾节能（15.13%）。
• 跌幅前三的个股为聚光科技（-6.50%）、南方汇通（-6.10%）和中材节能（-5.70%）。

行业要闻回顾

• 生态环境部更新《企业温室气体排放核算与报告指南发电设施》和《企业温室气体排放核查技术指南发电设施》有关技术要求。
• 财政部关于下达2026年度大气污染防治资金（第二批）预算的通知。
• 四川省财政厅、生态环境厅联合印发《中央和省级财政生态环境保护专项资金管理办法》。

庆点公告汇总

• 列举了威派格、联美控股、沃顿科技、铜冠矿建、科力股份、诺思兰德、格林美、*ST国中、圣元环保、聚光科技、节能环境、戈碧迦、天壕能源、韶能股份、*ST国中、ST雪浪、金 莱、*ST东珠、盈峰环境等公司的公告情况。

风险提示

• 环保部策及督查力度不及预期。
• 行业需求不及预期。
• 补贴达降风险。