环保周报：循环经济“十五五”规划发布，有望加快资源循环利用产业升级

【】【】[Table_Industry]环保周报 证券研究报告 行业研究——周报 2026年7月12日 本期内容提要: ➢行业动态：（1）7月10日，国家能源局关于印发《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》的通知。文件指出，到2028年，非化石能源消费比重年均提升约1个百分点；合理控制煤电机组供电煤耗，达到现行能效标杆水平的煤电产能比例力争提高15个百分点；建成一批零碳低碳煤炭矿区、油区；支持建成一批零碳园区，重点行业节能降碳取得显著进展，绿色用能水平不断提升。扩大新能源消纳空间。大力发展新型储能，探索长时储能应用，增加省间新能源互济交易规模，不断提升新能源发电量占比。加强配电网建设改造和智慧升级，提升配电网对分布式新能源等新型主体综合承载能力。积极发展绿电直连、智能微电网、源网荷储一体化、新能源接入增量配电网等新能源就近消纳新业态，扩大绿电应用空间。（2）7月8日，山东省能源局发布《关于加强和规范绿电直连发展的通知》。文件指出，支持分布式光伏通过集中汇流参与多用户绿电直连。强化源荷匹配。项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量的比例不低于60%，占总用电量的比例不低于30%，2030年前不低于35%；上网电量占总可用发电量的比例上限不超过20%，并且在公共电网新能源弃电时段，不得向公共电网反送电。海上风电直连海洋油气平台、制氢氨醇、算力设施等项目的绿电直连上网电量比例可放宽至40%。绿电直连项目新能源弃电不纳入新能源利用率统计。鼓励项目通过合理配置储能、挖掘负荷灵活调节潜力等方式，减小系统调节压力。 郭雪环保联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢本周专题：2026年7月3日，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。（1）《规划》要求，发电企业要将退役风电、光伏设备回收处置费用纳入电站建设运维成本，将退役设备交由符合条件的循环利用企业妥善处理；构建新能源汽车动力电池全生命周期回收利用体系。当前，退役动力电池、光伏、风电等“新三样”固废回 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 收利用，是行业普遍关注的热点问题。从时间窗口看，“十五五”时期，我国将进入“新三样”设备规模化退役阶段。（2）强化资源供应安全。强化再生资源产业全球性布局，提出用好再生铜、再生铝、再生钢铁、锂离子电池用再生黑粉等进口政策，稳步扩大回收利用规模，有效补充国内二次资源供给。 ➢投资建议：“十五五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘....................................................................................5二、专题研究：循环经济“十五五”规划发布，有望加快资源循环利用产业升级.....................6三、行业动态.......................................................................................................................................7四、公司公告.......................................................................................................................................9五、投资建议.....................................................................................................................................10六、风险提示.....................................................................................................................................11 表目录 表1：《循环经济发展“十五五”规划》主要内容......................................................................................6表2：环保行业部分上市公司估值表................................................................................................................11 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）......................................................................................................5图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.................................................................................................5图3：环保行业周涨幅前十（%）.........................................................................................................................6图4：环保行业周涨跌幅后十（%）....................................................................................................................6 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ⚫截至7月10日收盘，本周环保板块下跌4.88%，表现劣于大盘；上证综指下跌1.17%到3996.16；涨跌幅前三的行业分别是计算机（2.7%）、传媒（2.0%）、房地产（1.9%），涨跌幅后三的行业分别是建筑材料（-12.4%）、电力设备（-8.9%）、基础化工（-8.2%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫细分子板块情况：水务板块下跌0.39%；水治理板块下跌2.55%；大气治理板块下跌3.73%；环卫板块下跌9.12%；垃圾焚烧板块下跌1.01%；资源化板块下跌8.81%；固废其他板块下跌5.63%；监测/检测/仪表板块下跌5.38%；环境修复板块下跌3.69%；环保设备板块下跌3.06%。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为中持股份、大地海洋、深水海纳、和达科技、金达莱、国林科技、劲旅环境、海鸥股份、碧水源、钱江水利；跌幅前十分别为高能环境、祥龙电业、碧兴物联、通源环境、朗坤环境、盛剑科技、正和生态、华宏科技、盈峰环境、 路德环境。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：循环经济“十五五”规划发布，有望加快资源循环利用产业升级 2026年7月3日，国家发展改革委印发《循环经济发展“十五五”规划》，到2030年，覆盖生产、消费、回收、利用全链条的循环经济体系更加完善，主要资源产出率比2025年提高16%左右，大宗固体废弃物年综合利用量达到45亿吨左右，主要再生资源年循环利用量达到5.1亿吨，资源循环利用产业产值达到8万亿元。到2035年，循环经济高质量发展体系基本建立，主要资源利用效率达到国际先进水平。 加快补齐“新三样”等固体废弃物循环利用短板为政策一大亮点。《规划》加快补齐“新三样”固废循环利用短板，首次将算力设施、通信基站等新基建废弃物纳入循环利用体系。《规划》要求，发电企业要将退役风电、光伏设备回收处置费用纳入电站建设运维成本，将退役设备交由符合条件的循环利用企业妥善处理；构建新能源汽车动力电池全生命周期回收利用体系。当前，退役动力电池、光伏、风电等“新三样”固废回收利用，是行业普遍关注的热点问题。从时间窗口看，“十五五”时期，我国将进入“新三样”设备规模化退役阶段。 请阅读最后一页免责声明及信息披露http://www.cindasc.com6 ✓退役光伏设备：2025年开始我国或将迎来光伏组件退役潮，回收市场亟待释放。一般光伏组件使用年限为25-30年，综合考虑组件质量及失效情况、光伏电站设计与工程施工及运维质量、光伏电站技改替换等因素，国内已有不少组件早于平均寿命而提前退役。据中国光伏行业协会预测，2025年，我国将开始产生大批量退役光伏组件；2030年后，光伏组件废弃量将迎来高峰期，达到18GW左右，约140万吨的废弃量；到2040年，光伏组件累计废弃量将达到253GW，约2000万吨。《2024年中国光伏回收和循环利用白皮书》中指出，在提早退役情况下，2030年光伏回收累计市场规模预计达260亿元左右，2050年市场规模预计达4200亿元左右。 ✓退役电池：动力电池进入规模化退役阶段。一般来说，当动力电池容量衰减至额定容量80%以下时，其性能难以满足正常使用需求，从而进入退役阶段。截至2025年底，全国新能源汽车保有量已达4397万辆，占汽车总量的12.1%。根据自然资源保护协会发布报告《动力电池回收:构建绿色循环体系》，2024年国内动力电池退役总量约40万吨，预计到2030年将超过150万吨，其中磷酸铁锂电池和三元电池分别占约69%和31%。2024年我国动力电池回收市场规模超480亿元，预计到2030年将突破千亿元。 ✓退役风电：全球退役风机量规模逐步增长。全球已有43GW风机服役超20年，另有134GW步入设计寿命最后五年，我国风电存量装机中，3MW以下老旧机组占比不低，这些机组存在性能衰退、运维成本高、发电效率低等问题，部分机组故障停机率远超行业平均水平，已无法适应行业高质量发展需求。2026年，全球老旧风机退役量预计达5GW，我国退役规模同步增长。更催生了风机回收、循环利用等千亿级新市场，拓展了风电行业的发展空间。 《规划》着重强化资源供应安全，加强原生与再生战略性矿产资源高效供给能力。“十五五”时期，资源保障需要原生资源与再生资源同步供给，以增强资源供应链韧性。在提升原生资源高效供给方面，《规划》提出加强战略性矿产资源开发利用水平调查评估，强化开采回采率、选矿回收率和综合利用率等关键指标激励约束，引领企业改进采选工艺、提升低品位矿和共伴