环保行业周报：“十五五”城市更新规划发布，关注管网改造、固废处理领域

【】【】[Table_Industry]环保周报 证券研究报告 行业研究——周报 2026年6月13日 本期内容提要: ➢行业动态：（1）6月11日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》。“十五五”时期是美丽中国建设承上启下、实现生态环境根本好转的关键时期。“美丽中国建设取得新的重大进展”是“十五五”经济社会发展的主要目标之一。会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动，统筹推进生态系统优化，积极应对气候变化，加快形成绿色生产生活方式。（2）6月11日，生态环境部就《新化学物质环境管理登记办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。此次修订旨在贯彻落实党中央新污染物治理相关部署，持续夯实新化学物质环境管理登记这一源头防控屏障，对现行《新化学物质环境管理登记办法》（生态环境部令第12号）予以完善。 郭雪环保联席首席分析师执业编号：S1500525030002邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹环保行业分析师执业编号：S1500524100001邮箱：wuboying@cindasc.com ➢本周专题：2026年5月28日，国务院发布《城市更新“十五五”规划》，这是“十五五”期间首部国家专项规划，也是“城市更新”首次成为国务院五年规划的重点专项命题。随着我国城镇化阶段进入下半场，“城市更新”被赋予国家长期战略地位，成为存量时代城市发展的动力来源。政策明确“谁受益、谁出资”原则，对于危旧房、老旧小区、城中村、地下管网等不同的改造内容，政策提出要“按照谁受益、谁出资原则，充分发挥市场机制作用，构建政府、市场、居民资金合理共担机制”。这意味着未来的城市更新将分拆不同环节的出资主体与执行责任，避免政府大包大揽或企业全额承担。环保领域方面，主要涉及：（1）管网改造领域。“十五五”期间，将继续建设改造城市地下管网约77万公里，其中，燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里。在增强城市安全韧性的同时，也将带动有效投资。（2）固废领域。政策提出“持续完善垃圾分类收集和处理设施体系，健全城市生活垃圾资源回收利用体系。推进城市生活垃圾收运网络与再生资源回收网络融合。推动建筑垃圾利用处置设施建设，开展存量建筑垃圾专项整治。” 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.，LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢投资建议：“十五五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多 要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环境】【青达环保】。 ➢风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 目录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘....................................................................................5二、专题研究：“十五五”城市更新规划发布，关注管网改造、固废处理领域.........................6三、行业动态.......................................................................................................................................8四、公司公告.......................................................................................................................................9五、投资建议.....................................................................................................................................11六、风险提示.....................................................................................................................................12 表目录 表1：“十五五”时期城市更新主要指标......................................................................................................6表2：《城市更新“十五五”规划》主要内容...............................................................................................7表3：环保行业部分上市公司估值表................................................................................................................11 图目录 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%）......................................................................................................5图2：环保板块细分子板块本周涨跌幅（%）.................................................................................................5图3：环保行业周涨幅前十（%）.........................................................................................................................6图4：环保行业周涨跌幅后十（%）....................................................................................................................6 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ⚫截至6月12日收盘，本周环保板块下跌1.91%，表现劣于大盘；上证综指上涨0.1%到4031.51；涨跌幅前三的行业分别是银行（3.5%）、非银金融（2.3%）、有色金属（1.6%），涨跌幅后三的行业分别是传媒（-5.1%）、计算机（-4.9%）、煤炭（-4.8%）。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫细分子板块情况：水务板块下跌0.65%；水治理板块下跌1.11%；大气治理板块上涨3.54%；环卫板块下跌5.44%；垃圾焚烧板块下跌0.47%；资源化板块上涨1.18%；固废其他板块下跌10.22%；监测/检测/仪表板块上涨0.70%；环境修复板块下跌1.32%；环保设备板块下跌1.15%。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 ⚫个股表现：本周环保板块，涨幅前十的分别为津膜科技、莱伯泰科、国林科技、盛剑科技、飞南资源、路德环境、英科再生、伟明环保、赛恩斯、中兰环保；跌幅前十分别为太和水、惠城环保、中创环保、威派格、严牌股份、圣元环保、联合水务、南华仪器、碧兴物联、 大地海洋。 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 资料来源：iFinD，信达证券研发中心 二、专题研究：“十五五”城市更新规划发布，关注管网改造、固废处理领域 《城市更新“十五五”规划》出台，城市更新战略布局进入新阶段。“城市更新”这一概念，诞生于2019年中央经济工作会议。2025年，国家出台首部城市更新专项政策《关于持续推进城市更新行动的意见》，大幅提升了城市更新的战略定位。2026年5月28日，国务院发布《城市更新“十五五”规划》，这是“十五五”期间首部国家专项规划，也是“城市更新”首次成为国务院五年规划的重点专项命题。随着我国城镇化阶段进入下半场，“城市更新”被赋予国家长期战略地位，成为存量时代城市发展的动力来源。 “谁受益，谁出资”，政策指明资金来源方向。明确“谁受益、谁出资”原则，“构建多主体协同参与机制”。对于危旧房、老旧小区、城中村、地下管网等不同的改造内容，政策提出要“按照谁受益、谁出资原则，充分发挥市场机制作用，构建政府、市场、居民资金合理共担机制。规范实施政府和社会资本合作新机制，鼓励民营企业积极参与城市基础设施建设运营。稳慎推进公用事业价格改革。”这意味着未来的城市更新将分拆不同环节的出资主体与执行责任，避免政府大包大揽或企业全额承担。 环保领域方面，主要涉及： （1）关注管网改造领域。城市地下管网建设改造是“十五五”时期基础设施建设的重要内容。“十五五”期间，将继续建设改造城市地下管网约77万公里，其中，燃气管网约20万公里、排水管网约17.5万公里、供水管网约17.5万公里、污水管网约10万公里、供热管网约12万公里。在增强城市安全韧性的同时，也将带动有效投资。 ●对于供水管网，重点是对老化破损的市政配水管网进行更新改造，提高城市供水的安全保障能力。 ●对于燃气管网，重点是改造材质落后、腐蚀严重的市政管道，消除安全隐患。 ●对于供热管网，将重点实施城镇供热“温暖工程”，加快供热老化管线、低效换热站等的更新改造，降低热损失、保障安全运行。 （2）关注固废处理领域。政策提出“持续完善垃圾分类收集和处理设施体系，健全城市生活垃圾资源回收利用体系。推进城市生活垃圾收运网络与再生资源回收网络融合。推动建筑垃圾利用处置设施建设，开展存量建筑垃圾专项整治。” 三、行业动态 1、6月11日召开的国务院常务会议审议通过《美丽中国建设“十五五”规划》。“十五五”时期是美丽中国建设承上启下、实现生态环境根本好转的关键时期。“美丽中国建设取得新的重大进展”是“十五五”经济社会发展的主要目标之一。会议指出，美丽中国建设是一项系统工程，要抓好重点攻坚，深入打好蓝天、碧水、净土保卫战，全面实施固体废物和新污染物治理行动，统筹推进生态系统优化，积极应对气候变化，加快形成绿色生产生活方式。 资料来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20260612/1499730.shtml 2、6月11日，生态环境部就《新化学物质环境管理登记办法（修订征求意见稿）》公开征求意见。此次修订旨在贯彻落实党中央新污染物治理相关部署，持续夯实新化学物质环境管理登记这一源头防控屏障，对现行《新化学物质环境管理登记办法》（生态环境部令第12号）予以完善。 资料来源：https://huanbao.bjx.com.cn/news/20260612/1499806.shtml 3、为贯彻《中华人民共和国生态环境法典》等法律法规，指导和规范工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准的制修订工作，生态环境部制定并发布国家生态环境标准《工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准制订技术导则》。本标准规定了制订工业园区污水集中处理设施水污染物排放标准的基本原则和技术路线