市场行情回顾
- 股票市场：震荡分化，上证50上涨0.32%，沪深300下跌0.28%，中证500下跌0.00%，中证1000下跌0.56%。中央财办强调扩大内需，实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策。美国11月核心CPI同比上涨2.6%，低于预期，但数据可靠性受质疑。
- 商品市场：分化明显。
- 能化：南华能化指数上涨0.91%。原油市场供应端维持韧性，需求端温和增长，未来半年或继续累库，价格中枢下移。
- 黑色：南华黑色指数上涨3.04%。煤焦价格受情绪影响上涨，基本面供需双弱，情绪端影响放大价格波动。
- 有色金属：南华有色金属指数上涨0.79%。锌价震荡下行，海外逼仓结束，供应侧矛盾主导价格，消费端仍有上浮空间。
- 贵金属：南华贵金属指数上涨1.90%。铂钯期货涨停，宏观环境、现货流动性枯竭与资金面多重共振，需警惕回调风险。
市场活跃度
- 商品市场成交金额、持仓金额较上周上行，活跃度提升，利好量化CTA策略。
动量表现
- 20日动量略有上行，位于50分位和80分位的品种数量下降。
价格与涨跌情况
- 南华商品指数上涨0.09%，板块表现分化：农产品下跌2.12%，能化上涨0.91%，贵金属上涨1.90%，有色金属上涨0.79%，黑色上涨3.04%。
CTA因子分析
- 因子分化：短期时序动量好于长期动量，基本面因子有所修复。
- 短期时序动量：贵金属、有色金属、农产品板块盈利，能源化工、黑色板块亏损。
- 长期动量：贵金属板块盈利，能源化工、有色金属、农产品、黑色板块亏损。
- 基差：黑色板块盈利，能源化工、有色金属、农产品板块亏损。
- 偏度：贵金属板块盈利，能源化工、有色金属、农产品、黑色板块亏损。
- 仓单：有色金属板块盈利，能源化工、农产品、黑色板块亏损。
- 库存：有色金属、农产品、黑色板块盈利，能源化工板块亏损。
- 利润：有色金属板块盈利，能源化工、农产品、黑色板块亏损。
核心观察池CTA策略表现
- 上周市场趋势延续，因子分化，趋势策略有所修复。本周市场分化，趋势类策略及股指类策略或有所磨损。
