摘要
重要资讯
- 深圳市委金融办强调防范化解金融风险，严控中小金融机构风险，推动重点房企涉众理财风险出清。
- 印尼计划自2026年起对煤炭出口征收1%-5%关税，旨在增加财政收入，已纳入预算框架。
- 临汾安泽炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤报价上涨100元/吨至1600元/吨，暂未成交。
锰硅
- 市场逻辑：表现偏弱，现货价格短期上行动力不足，但下方空间有限。海外矿山报价上调，成本支撑力度增强，高产量与高库存压力持续，但成本逻辑对价格影响更大。
- 交易策略：卖虚值看跌期权，下方关注5650-5700元/吨支撑，上方关注5900-5950元/吨压力。
硅铁
- 市场逻辑：震荡下行，估值回归合理区间，高产量对价格仍有抑制作用，但市场已充分计价，下行空间有限，缺乏向上驱动。
- 交易策略：卖虚值看跌期权，下方关注5300-5350元/吨支撑，上方关注5550-5600元/吨压力。
第一部分：交易策略与期现行情
- 表1：锰硅建议卖看跌期权或逢低多，支撑5650-5700元/吨，压力5900-5950元/吨；硅铁建议卖看跌期权或逢低多，支撑5300-5350元/吨，压力5550-5600元/吨。
- 表2：锰硅主力合约收盘5736元/吨，跌40元/吨；硅铁主力合约收盘5482元/吨，跌56元/吨。
第二部分：铁合金基本面
- 周度产需：硅锰、硅铁产量及开工率稳定，需求量略有回落，日均铁水产量下降。
- 库存：硅锰库存下降，库存天数减少；硅铁库存上升，库存天数增加。
- 生产成本：硅锰、硅铁成本及利润均有所改善，兰炭、化工焦价格上涨。
第三部分：期权策略
- 锰硅期权：成交量、持仓量均增加，看跌期权持仓量PCR为0.63。
- 硅铁期权：成交量、持仓量均增加，看跌期权持仓量PCR为0.88。
- 锰硅-硅铁价差：保持稳定。
重要事项
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