晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2025年12月17日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 2.据中国证券报，回望2025年，“支持性”始终是货币政策实施的核心基调。展望2026年，“支持性”基调有望延续。央行将继续实施适度宽松的货币政策，坚持精准施策与协同发力，灵活运用降准降息等工具，促进社会综合融资成本低位运行。更好地运用结构性货币政策工具，精准滴灌实体经济的重点领域和薄弱环节。此外，还将继续探索拓展中央银行宏观审慎与金融稳定功能，维护金融市场稳定，坚决守住不发生系统性金融风险的底线。 3.海南省政府发布通告，自2025年12月18日起，海南自由贸易港正式启动全岛封关。封关后，加工增值免关税政策迎来优化调整；进口“零关税”商品税目由1900多个扩大到6600多个，占全部商品税目比例由21%扩大至74%。 4.商务部发布终裁公告，认定自欧盟进口的相关猪肉及猪副产品存在倾销，决定自12月17日起征收反倾销税，税率为4.9%-19.8%，实施期限5年。 5.据证券日报，展望2026年，瑞银、摩根大通、富达国际等多家机构认为中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础。2025年以来，境外长线资金呈现积极流入中国股市的特征。摩根士丹利披露的数据显示，截至今年11月份，境外长线资金通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比。 6.据券商中国，昨日午间，券商研究员之间流传一则“涉及相关高科技公司税收认定”的信息。随后，市场开始对其定价。不过，对于税收问题，有券商研究员表示，一些上市公司传出来的信息显示，此次只是认定从严，并非一刀切。 7.全球首个治疗药物成瘾的侵入式脑机接口产品在中国获批。国家药监局近日签发了景昱医疗侵入式脑机接口治疗药物成瘾的三类产品注册证。这款产品主要针对难治性的中重度阿片类药物成瘾患者。 8.银证券大中华首席经济学家乔虹发布最新展望认为，内地楼市的下行趋势预计将在2026年见底。一线城市房价有望率先回暖，待其企稳后，复苏态势将逐步传导至二、三线城市市场。 9.市场研究机构Counterpoint最新报告显示，受DRAM供应紧张影响，预计全球智能手机出货量将在2026年下降2.1%，大幅低于此前预期的增长0.45%。同时，全球手机平均售价（ASP）预计将在2026年上涨6.9%。 10.小鹏汽车已在广州市获得L3级自动驾驶道路测试牌照，并启动常态化的L3道路测试。2026年，小鹏汽车计划推出量产的软硬件都达到L4级自动驾驶水平的车型。 11.继宁德时代枧下窝矿区被关停后，“亚洲锂都”宜春又现大动作。宜春市自然资源局发布公示，拟对27宗采矿许可证予以注销。江特电机旗下宜丰县狮子岭矿区含锂瓷石矿，是本次公示拟注销的27个采矿权之一。江特电机公告显示，该公司已提交异议申请。 12.英美资源与泰克资源合并案获加拿大批准，此举将缔造全球最大的铜生产商之一。新公司将在伦敦证券交易所、约翰内斯堡证券交易所、多伦多证券交易所和纽约证券交易所上市。 13.福特汽车宣布对电动车业务实施大规模重组，取消多项大型纯电动汽车的生产计划，将生产重心转向燃油车和混合动力汽车，以及储能业务。福特预计将对电动汽车投资计提195亿美元的费用。 14.美国财政部长贝森特表示，对美国经济前景表达乐观预期，预计2025年全年GDP增速将达到3.5%。贝森特指出，特朗普将于明年1月初公布美联储主席人选，本周可能还有一到两次面试。 15.美国劳工统计局公布数据显示，美国11月非农就业人口增加6.4万人，高于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，创下2021年9月以来的新高。另外，10月非农就业大幅减少10.5万人，远超预期的下降2.5万人；8月和9月也合计下修3.3万人。11月平均时薪同比增长3.5%， 为2021年5月以来最低增速。 16.美国10月零售销售环比持平，略低于预期的0.1%增长，主要是受汽车销售下降1.6%拖累。核心零售销售环比增长0.5%，略超出预期的增长0.4%。 17.美国12月标普全球制造业PMI初值下滑至51.8，创5个月新低。服务业PMI初值则从54.1下滑至52.9，综合PMI初值下滑至53，均录得6个月新低。 18.美国国防部酝酿重大机构重组，美军最主要作战司令部的数量将从11个减至8个，四星上将人数将相应被削减。这项计划的一些措施为数十年来美军高层级最重大的调整，配合特朗普政府从中东和欧洲抽出资源、聚焦于在西半球扩大军事行动的举措. 19.欧盟委员会发布汽车产业一揽子方案，提议放宽2035年“禁售燃油车”相关要求，将2035年新车“零排放”目标调整为“减排90%”。这将为插电式混合动力汽车、增程式汽车、轻度混合动力汽车以及内燃机车辆销售留出空间。 20.欧元区12月制造业PMI初值为49.2，为8个月以来新低，服务业PMI、综合PMI均创3个月新低。德国12月制造业PMI初值为47.7，创10个月最差表现。法国制造业出现积极信号，PMI大幅上升至50.6，创40个月新高。 股指期货 材品种环比回落。 【工业硅】 未来看法：现实【多晶硅】 波动原因：据mysteel调研数据，多晶硅企业报价上调至66-67元/千克区间，部分企业观望暂未跟进。因多晶硅收储平台公司成立落地后，现货端多晶硅厂家自律限售涨价预期强烈，支撑盘面偏强运行。 未来看法：政策预期定价强于供需矛盾定价，此前的交割博弈验证上游强烈挺价意愿及上游高产能集中度下的强定价话语权，预计现货价格坚挺偏强运行。 供需矛盾和估值情况均无新的变化，枯水期仍然松平衡，硅煤价格企稳。 前一交易日波动原因：隔夜ICE美棉价格收跌，因美棉出口数据显示疲软影响。国内郑棉昨日反弹高位整理运行，阶段性供给压力仍存，同时利多得到暂时体现影响，但远期利好仍需真正兑现。 未来看法：全球食糖过剩的压力依旧：全球多家机构预计2025/26年度全球食糖供应过剩，Stonex公司最新预估2025/26榨季全球食糖供应过剩370万吨，为近8年最高过剩量，但也有机构下调过剩预估。巴西11月上半月产糖同比继续增加，但有可能提前收榨。ISMA预计印度2025/26榨季预计净糖产量达到3095万吨，远高于上一榨季超过350万吨。生产上，截至12月上半月印度产糖同比去年大幅增加，不过目前印度国内糖价远高于国际糖价，或不利出口动力。泰国方面，甘蔗价格大幅下跌且虫害影响会令蔗农种植转向木薯给市场带来支撑与提振，当前生产陆续推进，关注生产进度。巴西12月前两周出口糖同比增强。 国内甘蔗产区开机陆续增加，季节性压力加大，现货糖价下跌吸引买需，不过郑糖期价已经下探至常规成本附近，且配额外进口加工糖盘面利润已经微亏，限制糖价下跌空间，且进口糖成本随着国际糖价涨跌变化而波动也令郑糖跟随。大供需来看，中国农业农村部12月供需报告与11月报告一致，没对产量和需求等进行调整，预期期末库存增加压力仍在，对远期而言承压。 鸡蛋 未来看法：昨日鸡蛋现货整体稳定，河北小幅上涨，截止12月16日粉蛋均价2.74元/斤，红蛋均价3元/斤。蛋价处于饲料成本线，养殖处于亏损综合成本状态。 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。