金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.国家发改委党组在《求是》杂志发表文章《坚定实施扩大内需战略》中指出，加快健全扩大内需体制机制。一方面，完善促进消费制度机制。推动清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，建立健全适应消费新业态新模式新场景的管理办法。另一方面，深化投融资体制改革。在工作基础较好的地方探索编制全口径政府投资计划。着力解决部分领域投资存在“重投入、轻效益”问题，让投资资金撬动更大的经济社会价值。完善交通、能源等领域价格形成机制，持续加强投资项目服务和要素保障，提高投资回报。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 2.数据显示，今日南向资金净流入0.83亿港元。 3.央行公告称，12月16日以固定利率、数量招标方式开展了1353亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日1173亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放180亿元。 4.欧元区12月制造业PMI初值为49.2，为8个月以来新低，预期49.9；服务业PMI初值为52.6，为3个月以来新低，预期53.3；综合PMI初值为51.9，为3个月以来新低，预期52.7。 二、投资逻辑 股指期货：周二市场全线下跌，至收盘，上证50指数跌1.08%，沪深300指数跌1.2%，中证500指数跌1.58%，中证1000指数跌1.74%，全市场成交额为1.75万亿元。 股指小幅低开后持续震荡回落，午后跌势趋缓，虽有震荡但难有反弹。两市个股下跌多涨少，1091家上涨，4302家下跌。零售板块领涨市场，航天装备、酒店餐饮、教育、无人驾驶概念等纷纷表现，贵金属、新材料、通讯设备等跌幅居前。 股指期货随现货回落，至收盘，主力合约IH2512跌1.23%，IF2512跌1.16%，IC2512跌1.59%，IM2512跌1.74%。除IH外各品种贴水继续收窄。IM、IC、IF和IH成交分别增加32.1%、23.3%、24.5%和18.5%，IM、IC、IF持仓分别增加9.9%、5.6%、5.8%，IH持仓下降0.3%。 市场出现大幅回落，投资者情绪谨慎。由于周一市场反弹后再度回落，投资者心态谨慎，加之美股科技股继续调整，港股大幅下跌，使A股也受到较大影响。开盘后，科技股龙头就出现明显放量下跌，拖累指数不断走低，11点之后虽然跌幅趋缓，但也没有反弹迹象。光模块、国产芯片龙头午后反弹受阻，加之贵金属、工业金属、光伏设备等纷纷回落，股指虽有表现。航天设备和零售虽然活跃，难以带动市场情绪。个股普跌之后，市场有可能出现技术性反弹，但缺乏消息面支撑的反弹可能高度有限。预计股指将考验前期低点支撑。 国债期货：周二国债期货收盘表现分化，30年期主力合约跌0.19%，10年期主力合约涨0.05%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数小幅回落，上下波动多在1bp以内。按中债估值与期货结算价计算，TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.5880%、1.7838%、1.5128%、2.0115%。 央行公开市场净投放180亿元短期流动性，税期缴款叠加北交新股申购影响下，市场资金面有所收敛，但银行间资金仍显偏松。DR001、DR007分别为1.2744%、1.4488%，分别较昨日上行0.04bp、0.48bp。 债市情绪稍有修复，但整体仍偏谨慎。期债盘面走势较为分化，大体符合我们昨日预期。TS、TF合约高开后震荡回落，尤其是TS合约表现全天弱势，或更多反映对后续资金面出现季节性收敛的预期。与此同时，TL合约表现继续弱于同期限活跃券，我们昨日也提及这可能与当前配置盘配置意愿谨慎导致新老券利差走阔以及市场调整期期债盘面卖出套保增多有关。 短期来看，当前国内宏观叙事更多受预期主导，而年末机构行为也一定程度上放大了债市，尤其是超长端的价格波动。但就基本面与流动性现状而言，也很难断定后续债市将趋势性转熊。操作上，中短期限合约短线空单建议逢低止盈。 交易策略：股指期货，震荡整理；国债期货，国债期货，TS、TF短线空单逢低止盈 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资 判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799