螺纹钢
- 市场逻辑：政治局会议未提房地产及去产能，政策利多有限。基本面显示上周螺纹钢减产降库，库存同比增幅收窄，淡季需求逐步加大，产需去库可能持续至12月，自身矛盾有限。但整体库存偏高，热卷去库放缓，供应压力暂缓。11月出口增速回升，外需存在韧性。政策宽松预期落空，受煤炭走弱影响，螺纹钢跟随调整，但负反馈驱动不强，中央经济工作会议可能带来政策扰动。
- 交易策略：短期政策宽松预期落空利空价格，但深跌概率不大。05合约关注3200-3250压力，支撑3050-3100元。多单暂时离场观望或减仓持有。
热轧卷板
- 市场逻辑：政治局会议政策未超预期，对钢材利多有限。基本面显示热卷库存同比仍偏高，产量回落，表需同比略降，板材整体库存及库销比均较高，供应压力延续。后期中央经济工作会议若无强利多，淡季高库存背景下一旦累库，可能压缩利润、倒逼减产降库。
- 交易策略：短期偏弱，深度负反馈逻辑暂时不强。05合约压力3360-3400元，支撑3200-3250元。有空配持仓短期可轻仓持有，低位谨慎追空。
铁矿石
- 市场逻辑：政治局会议利多有限。基本面显示外矿发运高位持稳，到港量小幅下降，12月主流矿山有冲量可能，供应压力维持高位。高品澳粉供应偏低，港口库存总量增加，但上述品种库存未见回升，进入结构性定价阶段。需求端高炉减产持续，钢厂盈利率由降转增，煤炭走弱使近期盈利改善，可能延缓减产步伐。
- 交易策略：总量宽松但存在品种结构性支撑，偏高估值下可能暂时承压，跌幅受限。05合约压力780-800元，支撑730-750元。短期空配轻仓持有，临近支撑位逐步减仓。
政策及产业讯息
- 工业产品生产许可证实施细则发布，将于2026年4月1日起实施。
- 截至12月1日，中国47港进口铁矿石港口库存总量16023.98万吨，较上周一增108.29万吨；45港库存总量15348.98万吨，环比增111.59万吨。
- 12月1日-12月7日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1195.6万吨，环比下降18.3万吨。
期现货市场及基本面数据
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货价格、现货价格、库存、产量、表观消费量、港口库存、仓单数量、期权交易数据等详细数据图表。
价差
- 展示了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期现价差、月间价差、基差等数据图表。
期货持仓
- 提供了螺纹钢、热轧卷板、铁矿石的期货持仓数据，包括净多头前20名持仓变化、净空头前20名持仓变化。
重要事项
- 报告信息源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，报告中的观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。
