摘要
螺纹钢：节前市场避险情绪上升，但螺纹钢短期估值不高，发改委推进5000亿元新型政策性金融工具，关注资金投向。螺纹钢库存同比偏高，基本面环比好转但压力仍存，房地产、基建数据偏弱，9月30城地产销售同比转增，持续性待跟踪，四季度施工改善有限，限制旺季需求回升高度。热卷继续累库，冷轧去库但需求偏弱。钢材整体供应偏高但边际改善，国庆后需求回升高度待验证，旺季预期未完全证伪，市场对政策宽松预期较强，钢厂盈利高位回落但未亏损，减产意愿不高，生铁产量较高支撑原料需求，成本崩塌概率偏低，螺纹钢短期逐步获得支撑。交易策略：01合约压力3200-3250元，下方支撑3050-3100元，接近压力位空配，区间低位谨慎追空，月间反套持有，等待节后政策及需求明朗。
热轧卷板：节前市场避险情绪上升，热卷供应偏高且持续累库，发改委推进5000亿元新型政策性金融工具，关注资金投向。钢材内需偏弱，房地产、基建主要指标下滑，制造业投资降幅扩大，后期逆周期政策出台概率加大。热卷库存同比降幅收窄至5%，需求同比仍偏低，冷轧小幅降库，需求同比仍偏低，库存较高，冷热价差同比偏低。钢厂盈利占比较高，政策宽松预期较强，短期减产意愿不足，高铁水产量支撑原料需求，成本崩塌概率较低，对热卷形成支撑，节前继续深跌概率较低。交易策略：短期01合约关注3450-3500元压力，下方支撑3250-3300元，短期区间低位谨慎追空，等待节后政策及需求明朗。
铁矿石：铁矿石短期供需双强，发运量环比回升至年内高位，同比略增，年初至今主流矿发运增量有限，非主流发运较强。铁水产量继续增加，钢厂盈利率持续回落，但仍在高位，短期减产预期不强，基本面环比尚未转差。年底前新增供应可能有限，铁矿价格走势更多放在生铁产量上。8月国内经济数据看，钢材现实需求仍偏弱，出口偏强，但在价格优势明显回升前，受反倾销调查增多等影响，环比可能逐步回落，使得铁水产量上升空间受限。如若10月钢材需求季节性表现不强，累库加大使钢厂利润回落，铁矿石供需环比或降走弱，但节前负反馈驱动还不强，向下在100美元附近存在支撑。交易策略：近期到港明显增加，但节前钢厂补库对冲到港影响，铁矿短期供需矛盾仍有限，目前估值中性偏高，继续上行可能要见到新的政策利多，短期关注100美元支撑。01合约关注760-790元支撑，压力820-840元。节前回落至区间低位谨慎追空，若超跌可尝试多配，或等待节后政策及钢材需求明朗。
政策及产业讯息：中共中央政治局召开会议研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题；1-8月国有企业营业总收入同比增长0.2%，利润总额同比下降2.7%；国家发展改革委推进5000亿元新型政策性金融工具，全部用于补充项目资本金。
