中国成品油周报

研究员：童川期货从业证号：F3071222投资咨询证号：Z0017010 第一章综合分析 ◼市场概况： 供应端，主营炼厂开工继续上行0.8个百分点，而独立炼厂开工继续下跌0.7个百分点。主营炼厂，燕山石化检修结束，齐鲁石化常减压等装置检修结束开工回归，大榭石化负荷提升。独立炼厂，东明石化检修结束，但部分地炼因利润不佳而下调开工。主营汽柴本周产量均上行，地炼汽柴本周产量均下行。柴汽比稳定在1.32。需求端，本周山东炼厂周均产销率，汽油产销维持在99%；柴油产销环比+3%至100%。汽油价格上涨抑制需求，汽油车单成交需求均一般，船单成交减少，本周未达产销平衡；柴油产销小幅回升。库存，本周商业库存汽柴油均累库。汽油1101万吨，环比+13万吨（+1.2%）；柴油1415万吨，环比+37万吨（+2.7%）。地炼库存，汽柴均累库。价格上涨压制中下游消费需求，补货积极性不佳，库存上行。社会库存，汽油去库柴油累库，汽油刚需仍有支撑，而柴油刚需较差，同时台风延缓了卸货，库存累积。 ◼后市展望： 供应端，地炼二次装置复工及主营炼厂提负（燕山石化负荷提升、上海石化计划复产）共同推动汽柴油产量上行，但政策面受成品油流通新政制约，贸易企业终端加注受限将抑制柴油批发流通。需求端持续分化，汽油受暑期出行支撑维持刚性，但补货高峰已过导致市场情绪转淡；柴油则面临南方降雨抑制与流通新政冲击的双重压力，尽管市场采购情绪边际改善，实际消费仍显疲软。库存方面，山东独立炼厂汽油因刚需转弱及车单销售欠佳或小幅累库，柴油补货积极性提升有望去库。价格端，汽油批发价受成本托底但需求支撑减弱或窄幅回落，柴油受制于流通新政及供应增量延续跌势。 ◼隆众资讯测算，本周期主营炼油利润938.85元/吨，环比跌3.9%，周内测算原油成本3570元/吨，环比上涨4元/吨，主要炼油产品周均价下跌0.51%，产品跌成本涨，利润下滑。 ◼隆众资讯测算，8月7日当周山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润230.95元/吨，环比上涨2.57%，同比下跌59.94%。原油周均成本3591元/吨，跌75元/吨；综合收入5409元/吨，跌66元/吨，其他成本波动微弱，成本跌幅大于综合收入跌幅，炼油利润上涨。 ◼本周全国炼厂开工71.9%，环比上行。其中主营炼厂开工继续上行0.8个百分点，而独立炼厂开工继续下跌0.7个百分点。山东独立炼厂周均开工46.9%，环比环比下跌1.3个百分点。主营炼厂开工在6月开始持续上行。 ◼主营炼厂：燕山石化检修结束，齐鲁石化常减压等装置检修结束开工回归，大榭石化负荷提升。 ◼独立炼厂：东明石化检修结束，但部分地炼因利润不佳而下调开工。 隆众咨询统计，截至2025年8月7日，燕山石化和东明石化检修结束。 供应产量 ◼主营汽柴本周产量均上行，地炼汽柴本周产量均下行。柴汽比稳定在1.32。 ◼主营炼厂，本周汽油产量221.7万吨，环比+2.1%；柴油233.0万吨，环比+3.4%。柴汽比上涨0.01至1.05。 ◼山东独立炼厂，本周汽油产量46.0万吨，环比下行2.2%；柴油产量90.8万吨，环比下行3.6%；柴汽比下跌0.03至1.98。 11GALAXY FUTURES ◼本周山东炼厂周均产销率，汽油产销维持在99%；柴油产销环比+3%至100%。 ◼汽油价格上涨抑制需求，汽油车单成交需求均一般，船单成交减少，本周未达产销平衡；柴油产销小幅回升。 ◼（汽柴油消费指数根据周度产量、显性库存变动以及预估的进、出口数量计算得出，考虑到样本的局限性，数据仅供参考） ◼本周商业库存汽柴油均累库。汽油1101万吨，环比+13万吨（+1.2%）；柴油1415万吨，环比+37万吨（+2.7%）。 ◼地炼库存，汽柴均累库。价格上涨压制中下游消费需求，补货积极性不佳，库存上行。 ◼社会库存，汽油去库柴油累库，汽油刚需仍有支撑，而柴油刚需较差，同时台风延缓了卸货，库存累积。 ◼隆众，虽仍有少量汽油船单出库，但汽油刚需存下滑预期，预计车单销量仍欠佳，山东独立炼厂汽油库存上涨。柴油市场采购情绪继续提升，预计下周柴油业者将逐步入市积极备货，山东独立炼厂柴油库存下跌。 17GALAXY FUTURES ◼作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 ◼ 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 童川 期货从业证号：F3071222投资咨询证号：Z0017010 吴晓蓉期货从业证号：F3108405投资咨询证号：Z0021537 北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn