综合分析
- 供应端：本周全国炼厂开工率70.6%，环比下降1.2%。主营炼厂继续降负，上海石化开始检修，镇海炼化检修结束。独立炼厂开工持续上行，金诚石化全厂检修结束后负荷回升，鑫海石化一次装置开始检修。主营炼厂汽柴油产量均继续下行，地炼汽柴产量均继续上行。柴汽比上行0.01至1.43。
- 需求端：本周市场情绪偏悲观，市场参与者采购积极性下降，汽柴油车单和船单成交情况均有所下滑，汽柴产销率下滑，均未达产销平衡。
- 库存：商业库存汽柴油继续去库。汽油1023万吨，环比-18万吨（-1.8%）；柴油1227万吨，环比-54万吨（-4.3%）。地炼库存汽柴累库，山东地炼开工高位，产量充足同时市场采购积极性本周减弱，库存小幅累积。社会库存汽柴下行，中下游采购积极性减弱，价格高位时多数贸易商抛货了结。
后市展望
- 供应端：下周国内成品油市场预期呈现供需双弱格局。主营炼厂上海石化检修降负，地炼在金诚、华星等炼厂提产带动下负荷上升，柴油产量虽仍处年内高位但增速受限。
- 需求端：汽油维持淡季特征，终端仅随价格回落进行小单补货；柴油呈现"北弱南稳"格局，北方气温下降工矿需求转淡，南方物流刚需形成支撑，部分地区现货偏紧带来挺价意愿。
- 价格方面：受原油影响，零售限价面临搁浅或下调压力，叠加月底主营单位销售压力增大，可能通过暗惠促销促进成交，预计汽柴油价格将小幅下行。
- 库存方面：山东独立炼厂汽油船单集中交付但需求仍疲软，库存预期微升；柴油面临产量增长和季节性需求回落，库存预计小幅累积。
价格数据
- 国内汽油92#市场价格：7330元/吨，环比下跌9元/吨。
- 国内柴油0#市场价格：6580元/吨，环比下跌12元/吨。
利润数据
- 主营炼厂炼油利润：854.72元/吨，环比涨21.39%。
- 山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润：183.13元/吨，环比上涨3.71%。
供应数据
- 全国炼厂开工率：70.6%，环比下降1.2%。主营炼厂开工率75.7%，环比下降2.6个百分点；独立炼厂开工率63.0%，环比上升1.0个百分点。
- 中国原油加工量：1418万吨，环比下降23万吨。
- 山东独立炼厂周均开工率：54.3%，环比上行1.0个百分点。
- 山东地炼原油加工量：217万吨，环比下降22万吨。
供应检修计划
- 截至2025年11月21日，检修产能共4200万吨/年。主要检修企业包括：广州石化、上海石化、大连石化、中海外能源日照、岚桥石化、海右石化、大连锦源、长春新大、新海石化、鑫海石化等。
供应产量
- 本周主营炼厂汽油产量203万吨，环比减少6万吨（-3.0%）；柴油产量223万吨，环比减少7万吨（-2.9%）。山东独立炼厂汽油产量46万吨，环比增加3.3%；柴油产量101万吨，环比增加1.5%。
销量数据
- 本周山东炼厂周均产销率，汽柴产销回落，均未达产销平衡。汽油产销下行8个百分点至97%；柴油产销下行4个百分点至99%。
需求数据
- 汽油消费指数：4周平均3540万吨。
- 中国服务业PMI：2025年11月为55.0%。
- 中国15个主要城市拥堵指数：2025年11月为90.1。
- 中国航班排班数量：2025年11月为1.15万班。
- 柴油消费指数：4周平均4485万吨。
- 中国制造业PMI：2025年11月为50.0%。
- 水泥出库量：2025年11月为80万吨。
- 沥青出库量：2025年11月为300万吨。
- 螺纹钢消费量：2025年11月为120万吨。
- 中国快递业务量：2025年11月为4400万件。
库存数据
- 本周商业库存汽油1023万吨，环比-18万吨（-1.8%）；柴油1227万吨，环比-54万吨（-4.3%）。
- 地炼库存汽柴累库。
- 社会库存汽柴下行。
