市场概况
- 供应端：主营炼厂开工率回升至81.6%，独立炼厂开工率上行至60.0%，整体负荷小幅上行。山东独立炼厂开工持续提升，海化开工率提升，榆林炼厂检修结束。主营炼厂汽柴产量均上行，地炼汽油产量小幅下行，柴油上行，柴汽比环比上行至1.35。
- 需求端：山东地炼汽柴产销平衡。汽油中下游逢低价补货，车单需求上行，船单平淡；柴油车单和船单成交较好。
- 库存：商业库存汽油累库（1067万吨，环比+1.0%），柴油去库（1371万吨，环比-0.2%）。地炼库存下行，社会库存低位，贸易商观望为主。
后市展望
- 供需端：主营炼厂暂无新增检修或重启计划；地炼东明石化复工，榆林石化提产空间大，地炼汽柴油产量预期提升。汽油刚需回落，柴油受益于农忙和基建复苏。
- 价格：汽柴油批发价预计双双走低，零售限价或小幅上调，价差扩大推动零售利润增长。
- 库存：汽油库存预计攀升，柴油库存面临上行压力。
利润测算
- 主营炼厂：本周期利润661.86元/吨，环比跌16.82%，原油成本上涨132元/吨至3783元/吨，成本涨产品跌导致利润下跌。
- 独立炼厂：9月4日当周利润188.11元/吨，环比跌18.15%，同比跌53.36%，原油成本涨11元/吨至3528元/吨，综合收入跌36元/吨至5303元/吨，成本上涨收入下跌导致利润下跌。
开工率
- 全国炼厂开工率72.9%，环比上行0.6%。主营炼厂开工率81.6%，独立炼厂60.0%，山东独立炼厂开工率50.1%。
供应产量
- 主营炼厂汽油产量221.0万吨（环比+0.3%），柴油234.9万吨（环比+2.8%），柴汽比1.06。
- 山东独立炼厂汽油产量47.2万吨（环比+0.3%），柴油94.4万吨（环比+2.7%），柴汽比2.00。
产销率与库存
- 山东炼厂汽油产销102%（环比+2%），柴油产销103%（环比-1%），产销平衡。
- 隆众预测：下周汽油库存上涨，柴油库存上涨。
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