第一章综合分析
市场概况：
- 供应端：主营炼厂开工回升至81.6%，独立炼厂开工上行至60.0%，整体负荷小幅上行。主营炼厂无停工，山东独立炼厂开工继续上行。海化开工提升，榆林炼厂检修结束。主营汽柴产量均上行，地炼汽油产量小幅下行，柴油上行。柴汽比环比上行至1.35。
- 需求端：山东地炼汽柴产销平衡。汽油市场中下游逢低价补货，车单需求上行，船单销量平平。柴油车单和船单成交较好。
- 库存：商业库存汽油累库，柴油去库。汽油库存1067万吨，环比+1.0%；柴油1371万吨，环比-0.2%。地炼库存下行，社会库存贸易商控制低位，汽柴油均销库。
后市展望：
- 供应端：主营炼厂因中海沥青装置检修开工率下滑，但地炼东明石化提负荷增产，整体供应量仍小幅增加。
- 需求端：汽油旺季过去回归常态需求，部分单位启动国庆备货；柴油受益于气温转凉后工程开工及物流刚需支撑。贸易商采购需求短期降低，终端消化库存为主，国庆备货需求逐步释放，地炼销量先抑后扬。
- 价格方面：新一轮限价调整负向开端，成本支撑乏力叠加需求疲软，批发端继续下调报价，预计汽柴油批发价格维持跌势。零售利润预计增长。
- 库存方面：国庆备货需求启动且前期船单出库，但产量同步增加，预计山东独立炼厂汽柴油库存保持稳定。
隆众资讯测算：
- 主营炼油利润867.05元/吨，环比涨31%，原油成本3562元/吨，环比下跌221元/吨，成本跌幅更高，利润上涨。
- 山东独立炼厂加工进口原油周均综合利润278.22元/吨，环比上涨47.90%，同比下跌51.99%。原油周均成本3431元/吨，跌97元/吨；综合收入5310元/吨，涨8元/吨，成本下跌而综合收入上涨，炼油利润上涨。
本周全国炼厂开工73.6%，环比上行0.7%。主营炼厂开工稳定在81.6%，独立炼厂开工上行至61.7%。山东独立炼厂周均开工上行至50.6%。
- 主营炼厂：本周无停工炼厂，整体负荷维持稳定高位。
- 独立炼厂：山东独立炼厂开工继续上行。东明石化和华联石化检修结束，垦利石化开始检修。检修产能共6350万吨/年，环比增加1300万吨/年，新增镇海炼化和垦利石化检修。
供应产量：
- 汽油产量主营稳定，柴油主营上行，地炼小幅下行。柴汽比环比上行至1.36。
- 主营炼厂：汽油产221.1万吨，环比+0.04%；柴油239.4万吨，环比+1.9%。柴汽比上行至1.08。
- 山东独立炼厂：汽油产量46.6万吨，环比下行1.4%；柴油产量95.1万吨，环比上行0.7%。柴汽比上行至2.04。
产销率：
- 本周山东炼厂周均产销率，汽油产销105%，环比+3%；柴油产销104%，环比+1%。
- 山东地炼汽柴产销回升并达到平衡。汽油市场中下游逢低价补货，车单需求高位，船单销量下行。柴油船单成交量下行幅度较大。
库存：
- 本周商业库存汽柴油均累库。汽油1087万吨，环比+1.9%；柴油1384万吨，环比+0.9%。
- 地炼库存汽柴均去库，价格跟随原油反弹，中下游买涨采购积极性提升。
- 社会库存汽柴油均累库，贸易商积极备货，部分船单到货。
- 隆众预测：下周山东独立炼厂汽柴油库存持稳。
