市场概况
- 供应端：主营炼厂开工率回落1.2个百分点，独立炼厂开工率上行1.7个百分点。格尔木炼厂和抚顺石化开始检修，主营炼厂汽柴产量均下行，地炼汽柴产量连续两周回升，柴汽比稳定在1.32。
- 需求端：山东地炼汽柴产销小幅上行但未达平衡，采购情绪偏谨慎，汽油车单成交需求一般，汽柴船单成交小幅好转。
- 库存：商业库存汽油去库柴油累库，汽油1061万吨（-1.7%），柴油1410万吨（+0.6%）。地炼库存原油小幅反弹，社会库存汽油去库柴油累库。
后市展望
- 供需端：地炼汽柴油产量持续增长并倾向柴油，汽油需求旺季结束进入库存消化周期，柴油市场对后市预期存在分歧，刚需支撑下维持低位补货。
- 价格方面：汽柴油重心延续下探，汽油受消费预期转弱承压下行，柴油阶段性备货价格维持低位震荡，零售端利润空间有望窄幅扩张。
- 库存：炼厂面临排库压力预计降价促销，中下游采购积极性或边际回升，山东独立炼厂汽油库存预计持稳，柴油库存有望小幅去化。
利润分析
- 主营炼油利润：825.93元/吨（环比跌0.8%），原油成本3632元/吨（环比跌18元/吨），产品周均价下跌0.52%，成本上涨收入下跌导致利润回落。
- 独立炼厂利润：323.71元/吨（环比跌11.85%，同比跌23.55%），原油成本3445元/吨（涨12元/吨），综合收入5373元/吨（跌37元/吨），成本上涨收入下跌导致利润下跌。
开工率
- 全国炼厂开工率：72.1%（环比下行0.1%），主营炼厂开工率回落，独立炼厂开工率上行，山东独立炼厂开工率49.1%（环比上行1.6%）。
产量数据
- 主营炼厂：汽油产量220.5万吨（环比-1.9%），柴油产量228.6万吨（环比-2.1%），柴汽比1.04。
- 山东独立炼厂：汽油产量47.0万吨（环比上行1.7%），柴油产量91.9万吨（环比上行0.97%），柴汽比2.09。
产销率与库存
- 山东炼厂周均产销率：汽油99%（环比+5%），柴油99%（环比+2%）。
- 商业库存：汽油1061万吨（-1.7%），柴油1410万吨（+0.6%）。
- 地炼库存：原油小幅反弹，地炼小幅去库。
- 社会库存：汽油去库柴油累库，汽油需求旺季尾声，柴油需求旺季来临。
研究结论
- 下周展望：山东独立炼厂汽油库存预计持稳，柴油库存下跌。汽柴油价格延续下探，汽油承压下行，柴油低位震荡，零售端利润空间有望扩张。
