苯乙烯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 综合分析与交易策略 【综合分析】 纯苯：近期地缘局势维持紧张状态，美国CPI环比上升同时就业数据走弱，市场担忧远期需求前景，本周油价先升后降。本周纯苯供增需减，港口库存下降。中石化纯苯挂牌价格稳定，纯苯现货价格重心小幅抬升，山东和华东两地纯苯价差缩小，目前内盘区域间套利窗口仍呈关闭状态。供应方面，福海创、东明石化先后重启，盛虹炼化一套重整装置9月7日停一套重整，计划月底重启，大连福佳大化重整及芳烃装置计划9月中停车检修，初步计划1个月左右，石油苯检修不多，供应相对充裕。新装置方面，山东裕龙一套裂解乙烯23万吨新装置和河南丰利石化一套9万吨新装置计划9月中下旬投产，9月中下旬河北荣特，山西晋茂、山西焦化、辽宁鞍钢、唐山迪牧计划重启，，10月纯苯进口量预计延续高位。供应预期上升。纯苯下游利润整体延续亏损，需求向上驱动不强，纯苯价格预计震荡。 苯乙烯：本周苯乙烯供减需增，港口库存下降。苯乙烯价格震荡整理，现货基差稳中偏弱。目前京博思达睿苯乙烯产品已对外销售，山东与江苏两地价差逐步走扩，山东低价货源流入华东市场，华东港口价格承压。供应方面，淄博峻辰、新浦化学、广东石化中下旬计划重启，连云港石化10月中下旬计划，苯乙烯开工率预期上升，3S利润稳定开工提升，库存增加，终端库存依然偏高。近期苯乙烯主港到货量偏低，港口库存可能小幅下降，后期或仍存累库压力。短期价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：观望期权：观望 第二章核心逻辑分析第二章核心逻辑分析 纯苯现货价格重心小幅抬升区域间套利窗口依然关闭 近期地缘局势维持紧张状态，美国CPI环比上升同时就业数据走弱，市场担忧远期需求前景，本周油价先升后降。 本周中石化纯苯挂牌价格稳定，纯苯现货价格重心小幅抬升，山东和华东两地纯苯价差缩小，目前内盘区域间套利窗口仍呈关闭状态。 纯苯对石脑油价差稳定对苯乙烯价差走强 欧美汽油需求抬升带动汽油裂解价差走强，石脑油调和组分需求增长，对亚洲的石脑油船货供应下降，中国炼厂投产削弱了日韩下调石脑油裂解开工率的影响，石脑油对原油价差呈现连续三周走强。纯苯对石脑油价差呈现稳定，对苯乙烯价差走强。 石油苯开工抬升新装置预期投产 本周福海创、东明石化先后重启，盛虹炼化一套重整装置9月7日停一套重整，计划月底重启，大连福佳大化重整及芳烃装置计划9月中停车检修，初步计划1个月左右，石油苯检修不多，供应相对充裕。新装置方面，山东裕龙一套裂解乙烯新装置计划9月中旬陆续投产，涉及纯苯产能23万吨/年左右，河南丰利石化一重整新装置预计9月底投产，涉及纯苯产能9万吨/年。 2025年纯苯新增投产 石油苯检修计划（不含长期停车装置） 单位：万吨 加氢苯亏损缩小中下旬多套装置有重启预期 前期重启的唐山中润、迁安九江、唐山瑞达、山西晋茂、安徽临涣等装置陆续提升负荷，濮阳中汇、山东荣信停车，本周加氢苯开工率小幅回落。9月中下旬河北荣特，山西晋茂、山西焦化、辽宁鞍钢、唐山迪牧计划重启，加氢苯亏损缩小，加氢苯供应预期上升。 加氢苯检修装置 纯苯下游加权开工环比下降 纯苯下游利润整体延续亏损 纯苯及一级下游库存下降 苯乙烯区域价差扩大基差窄幅波动 本周苯乙烯价格震荡整理，现货基差稳中偏弱。目前京博思达睿苯乙烯产品已对外销售，山东与江苏两地价差逐步走扩，山东低价货源流入华东市场，华东港口价格承压。 截止本周五，江苏苯乙烯现货基差报盘在10盘面+(50），9月下基差商谈在10盘面+（55-60），10月下基差商谈在10盘面+（90-95） 苯乙烯社会库存下降 本周苯乙烯港口库存、生产企业、贸易企业库存环比下降，下周主港到货有限，9月苯乙烯出口预计在3万吨附近，短期港口库存或小幅回落。 苯乙烯供减需增生产利润维持亏损 本周淄博峻辰、新浦化学、广东石化检修，连云港降负，中海壳牌提负，唐山旭阳检修重启，苯乙烯开工率环比继续下降，苯乙烯生产装置利润延续亏损。 苯乙烯检修装置 3S利润稳定开工整体提升 3.1纯苯-产业链价格 3.1纯苯-产业链利润 3.1纯苯-供应 3.1纯苯-下游开工 3.2苯乙烯-内外盘价格 3.2苯乙烯-产业链利润 3.2苯乙烯-产业链开工 3.2苯乙烯-库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明  本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn