苯乙烯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 第一章综合分析与交易策略 综合分析与交易策略 【综合分析】 上游方面，本周纯苯内外盘价格重心继续抬升，纯苯中石化挂牌价格上调150元/吨，纯苯山东和华东价差、山东纯苯和加氢苯价差均由正转负。石油苯加氢苯开工环比下降，加氢苯亏损扩大，纯苯下游加权开工率环比小幅提升，纯苯港口库存环比下降。 本周苯乙烯非一体化装置利润和POSM装置亏损缩小，开工率环比提升，六大下游开工环比下降，苯乙烯港口库存增加，苯乙烯基差走弱。目前苯乙烯估值依旧偏低，下游3S利润压缩，ABS由盈转亏，下游开工整体回落，苯乙烯供需矛盾不大，价格预计震荡走势。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：卖宽跨 第二章核心逻辑分析 2.1纯苯-中石化挂牌价抬升纸货月差走弱 本周纯苯内外盘价格重心继续抬升，纯苯中石化挂牌价格上调150元/吨，纯苯山东和华东价差、山东纯苯和加氢苯价差均由正转负。 2.1纯苯-供减需增港口库存下降 本周石油苯加氢苯开工环比下降，加氢苯亏损扩大，纯苯下游加权开工率环比小幅提升，纯苯港口库存环比下降。 2.1纯苯-亚美套利窗口维持关闭中国进口成本增加 目前纯苯亚美套利窗口维持关闭，受美元兑人民币汇率走高的影响，中国进口成本增加。 纯苯中韩价差 纯苯美韩价差 2.2苯乙烯-港口库存回升现货基差走弱 本周苯乙烯现货基差维持弱势，苯乙烯对纯苯价差小幅扩大，截止17日周五苯乙烯基差03合约+3-10元/吨，2月下基差03合约+80-85元/吨，3月下基差03+135-140元/吨，4月下基差04+110元/吨，苯乙烯对纯苯现货价差1025元/吨，周环比走强20元/吨，苯乙烯-纯苯纸货n+1月价差1048元/吨，周环比走强48元/吨。 本周苯乙烯港口库存7万吨，周环比增加1.32万吨，华东主港库存到货增多，苯乙烯港口库存预期继续上升。 2.2苯乙烯-供增需降估值偏低 本周苯乙烯开工环比抬升，苯乙烯六大下游开工环比下降，苯乙烯非一体化装置利润和POSM装置亏损缩小，苯乙烯整体估值偏低。 2.2苯乙烯-3S利润下滑开工下降 3.1纯苯-产业链利润 3.1纯苯-供应 3.1纯苯-下游开工 3.2苯乙烯-内外盘价格 3.2苯乙烯-内盘价差 3.2苯乙烯-产业链利润 3.2苯乙烯-产业链开工 3.2苯乙烯-库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn