综合分析与交易策略
- 纯苯：中石化挂牌价格上调，浙石化重整等装置检修预期带动纸货远月价格走强，现货与纸货价差缩小。山东地炼因原料消费税退税比例下降利润不佳，开工低位，供应趋紧，导致山东与华东价差扩大，华东流向山东的纯苯套利窗口维持打开。下游加权利润亏损，港口库存环比上升。
- 苯乙烯：供需双增，现货基差小幅走弱，对纯苯价差继续缩小。非一体化装置和POSM装置亏损扩大，华东港口库存小幅累库，下游原料库存和长约货源充裕，现货成交气氛偏淡，供需矛盾不大，价格预计震荡。
- 交易策略：单边震荡，套利观望，期权卖宽跨。
纯苯核心逻辑分析
- 价差：山东与华东纯苯价差扩大，套利窗口维持打开。
- 中石化纯苯挂牌价格上调100元/吨。
- 山东地炼亏损扩大，开工低位，供应趋紧，华东流向山东套利窗口维持打开。
- 浙石化重整等装置检修预期带动纸货远月价格走强，现货与纸货价差缩小。
- 供应：石油苯开工环比回落，加氢苯开工回升，后期浙石化重整有检修计划，扬子石化、金陵石化检修推迟1-2月。下游加权开工率回升，刚需稳定，港口库存累库有限。
- 需求：下游加权开工率回升，刚需稳定。
- 库存：纯苯港口库存累库有限。
- 亚美套利：维持关闭，月进口量或维持稳定。
- 下游利润：纯苯加权利润延续亏损，苯乙烯非一体化装置和POSM装置亏损扩大。
苯乙烯核心逻辑分析
- 库存：华东苯乙烯港口库存小幅累库。
- 基差：苯乙烯现货基差小幅走弱，对纯苯价差继续缩小。
- 供需：苯乙烯开工环比小幅上升，六大下游开工环比抬升明显，供需双增。
- 利润：非一体化装置和POSM装置亏损扩大。
- 3S利润：下滑，开工提升EPS利润。
周度数据追踪
- 纯苯：品种间、区域价差，产业链利润，供应、港口库存，下游开工。
- 苯乙烯：内外盘价格，内盘、外盘价差，产业链利润，产业链开工，库存。
结论
- 纯苯：山东与华东价差扩大，套利窗口维持打开，下游利润亏损，港口库存累库有限。
- 苯乙烯：供需双增，估值偏低，港口库存小幅累库，下游原料和长约货源充裕，价格预计震荡。
