Olefin and Aromatic Industry Chain Futures & Options Weekly Trading Strategy：烯烃及芳烃产业链期货期权周度策略

ptionsWeeklyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：上周，烯烃市场先扬后抑，价格重心小幅下跌，LLDPE主力合约收6674元/吨，周跌1.07%，PP主力合约收6287元/吨，周跌1.09%，丙烯主力合约收5818元/吨，周跌0.77%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月06日星期六 聚烯烃现货市场：现货价格震荡偏弱运行，截止上周五，国内LLDPE市场主流价格在6660-7150元/吨；PP市场，华北拉丝主流价格在6130-6270元/吨，华东拉丝主流价格在6200-6350元/吨，华南拉丝主流价格在6270-6450元/吨。 丙烯现货市场：现货价格震荡，截止上周五，山东市场价格6050元/吨，华东市场价格5990元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：地缘不稳定性仍存，油价区间震荡。（2）丙烯：截止12月4日，丙烯装置开工负荷为77.90%，周环比-0.45%。（3）聚烯烃供给：供应小幅调整，压力仍存。截至12月4日当周，PE开工率为79.60%（+1.58%），PP开工率77.33%（+0.97%）。（4）聚烯烃需求：需求季节性转弱预期。截止12月4日当周，农膜开工率45%（-2%），包装53%（持平），单丝47%（持平），薄膜48%（-1%），中空47%（-1%），管材33%（持平）；塑编开工率46%（持平）；注塑开工率49%（-1%），BOPP开工率62.26%（+2.05%）。（5）库存端：2025-12-05，两油库存67万吨，较前一交易日环比-1.5万吨，周环比-2万吨。截止12月5日，PE贸易库存12.581万吨（+0.282万吨），PP社会贸易库存5.05万吨（+0.172万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 塑料国内供应维持偏高水平，叠加近期有新装置计划投产，供应压力仍突出，下游农膜继续走弱，对塑料需求减少，供增需减，利空价格走势；PP装置供应小幅调整，整体货源充足，下游BOPP累积订单支撑维持高开工，新订单跟进有限，塑料和注塑开工逐步季节性转弱，对PP需求支撑边际减少，PP供需偏弱，对价格支撑不足。丙烯工厂稳价出货为主，下游仍存有一定刚需支撑，但受化工板块带动，价格跟随调整。 【交易策略】 聚烯烃需求走弱，供需边际进一步转弱，利空价格走势，建议偏空对待，滚动逢高做空；丙烯供需博弈，受板块情绪影响，短期价格或跟随调整，建议轻仓短线操作。LLDPE01参考撑位6200-6250元/吨，压力位6800-6850元/吨；PP01参考支撑位6000-6050元/吨，压力位6500-6550元/吨；PL03合约参考支撑位5500-5550元/ 期货研究院 吨，参考压力位6050-6100元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：上周，纯苯及苯乙烯震荡，BZ2603合约收5483元/吨，周涨0.33%，EB01合约收6556元/吨，周涨0.40%。纯苯现货市场：现货价格震荡运行，截止上周五，华东市场价格5320元/吨。苯乙烯现货市场：现货价格震荡略偏强运行，截止上周五，华东市场价格为6725元/吨，华南市场价格为6870元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：地缘不稳定性仍存，油价区间震荡。（2）纯苯供需：截止12月4日，纯苯开工率77.21%，周度环比-0.46%；截止12月4日，纯苯下游加权开工负荷为71.36%，周度环比-0.90%。（3）苯乙烯供应端：装置检修集中，供应压力稍有释缓。截止12月4日，周度开工率68.12%，周度环比+0.13%。（4）苯乙烯需求端：下游需求尚存刚需支撑。截至12月4日，PS开工率58.83%，周度环比-0.24%，EPS开工率53.58%，周度环比+0.27%，ABS开工率68.76%，周度环比+0.18%。（5）库存端：12月3日，纯苯港口库存为22.1万吨，周环比累库6.1万吨，本周期内到港量为8.1万吨，提货量为2万吨，据卓创统计，下周期预计到船量为3.8万吨；12月3日，苯乙烯华东港口库存为17.3万吨，周环比去库0.15万吨，华东港口本周期内抵港量为3.535万吨，提货量为3.685万吨，下周期到港量预计1.95万吨。 【市场逻辑】 纯苯供应高位小幅收缩，下游装置检修集中，对纯苯需求减少，叠加港口库存大幅累积，拖累市场心态；苯乙烯装置检修集中，供应压力有所释缓，短期支撑价格走势坚挺，但根据装置检修计划，部分装置后期计划重启，供应存回升预期，或压制价格走势。【交易策略】 纯苯供需偏弱，叠加港口库存持续累积，预计短期低位区间震荡调整，关注成本端驱动，苯乙烯原料虽支撑欠佳，但供需紧平衡，短期价格走势相对坚挺，但中长期随供应回升预计价格承压，注意油价波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5650-5700元/吨；EB01合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6800-6850元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.....................................................................................................................................................................3图11：中国PE周度开工负荷率.......................................................