能化产品周报—原油

2025年12月5日 研究员：刘琛瑞交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面信息： •1、成品油裂解对炼厂开工的支撑•2、地缘对于供应带来的扰动•3、沙特官价下调，实货升贴水不佳•4、海上原油出口高位 观点：本周俄乌地缘给供应端带来一些扰动，同时委内悬而未决，油价整体表现出重心微幅上移且月差小幅走强。但沙特下调官价，实货升贴水低位表明需求承接有限，故行情难言趋势。 基本面要点： •供给：美国（EIA周报）：产量1381.5万桶/日，环比变动0.01%，同比变动2.23%；美原油净进口量236.8万桶/日，环比变动-16.56%，同比变动-22.49%。 •需求：美国炼厂加工量为1687.6万桶/日，环比变动2.63%，同比变动-0.20%；美国炼厂开工率为94.1%，环比变动1.8pts，同比变动0.8pts；中国主营炼厂开工率为75.69%，环比变动-2.6pts，同比变动0.8pts；山东地炼开工率为56.11%，环比变动1.1pts，同比变动3.7pts。 •库存：美国库存：除SPR外石油总库存12.76亿桶，上周同期为12.71亿桶，同比变动3.13%；本周原油商业库存为4.28亿桶，上周同期为4.27亿桶，同比变动0.98%；汽油库存为2.14亿桶，上周同期为2.10亿桶，同比变动-0.08%；馏分油库存为1.14亿桶，上周同期为1.12亿桶，同比变动-3.23%；欧洲库存：原油库存为5281.4万桶，上周同期为5321.0万桶，同比变动8.30%；成品油库存为514.10万桶，上周同期为515.9万桶，同比变动-9.71%。全球海上浮仓为10841.10万桶，上周同期为9834.50万桶，同比变动67.90%。 •裂解价差：美湾区裂解价差为17.54美元/桶，上周同期为18.67美元/桶，同比变动65.97%；布伦特跨大西洋裂解价差为20.63美元/桶，上周同期为19.02美元/桶，同比变动21.08%；中东裂解价差为17.40美元/桶，上周同期为17.66美元/桶，同比变动54.78%；东南亚裂解价差为17.80美元/桶，上周同期为17.97美元/桶，同比变动87.37%。 •价差：WTI1-6月差：0.63美元/桶，上周同期为0.48美元/桶。Brent1-6月差：1.02美元/桶，上周同期为1.11美元/桶。B-W价差：3.95美元/桶，上周同期为4.06美元/桶。EFS：0.08美元/桶，上周同期为0.12美元/桶。SC-BRENT：0.82美元/桶，上周同期为-0.17美元/桶。 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 1.1原油价格： 1.2CFTC持仓数据： 1价格与金融数据 3需求 4库存 2.1美国原油供应： 2.3非OPEC原油供应： 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 5价差与升贴水 3.1美国石油需求： 来源：Bloomberg、东亚期货 3.2全球炼厂检修季节性： 3.3国内原油需求： 来源：iFinD、Bloomberg、东亚期货 1价格与金融数据 2供应 3需求 4.1全球原油供需预测： 4.2美国石油库存： 4.2美国石油库存： 4.3美国成品油库存： 4.5其他地区石油库存： 1价格与金融数据 2供应 3需求 5.1全球各地区裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.2成品油裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.3期货月差： 5.4地区间价差： 5.5运费： 5.6沙特OSP： 5.7不同油种升贴水： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065