观点：冲突进入第五周，霍尔木兹海峡断供状态持续，特朗普政府未明确停战时间表，可能升级战争后再离场。俄乌问题加剧俄罗斯断供，油价重心上移风险犹存。4月7日特朗普最后通牒截止日，油价波动风险加大。
基本面要点：
- 供给：美国产量1365.7万桶/日，环比持平，同比增5.7%；美原油净进口量293.3万桶/日，环比降6.65%，同比增13.46%。
- 需求：美国炼厂加工量1637.9万桶/日，环比降1.32%，同比增5.28%；开工率92.1%，环比降0.8pt，同比增6.1pt；中国主营炼厂开工率71.26%，环比降0.7pt，同比降4.3pt；山东地炼开工率53.51%，环比降0.3pt，同比增6.2pt。
- 库存：美国除SPR外石油总库存12.74亿桶，同比增5.3%；原油商业库存4.62亿桶，同比增4.97%；汽油库存2.41亿桶，同比增1.38%；馏分油库存1.18亿桶，同比增2.79%；欧洲原油库存5466.6万桶，同比增10.89%；成品油库存481.7万桶，同比降13.49%；全球海上浮仓9423.7万桶，同比降71.43%。
- 裂解价差：美湾区35.89美元/桶，同比增79.75%；布伦特跨大西洋43.80美元/桶，同比增191.70%；中东52.32美元/桶，同比增100.24%；东南亚47.25美元/桶，同比增505.80%。
- 价差：WTI1-6月差26.77美元/桶，同比增75.46%；Brent1-6月差30.34美元/桶，同比增40.63%；B-W价差10.99美元/桶，同比增2.24%；EFS16.01美元/桶，同比增50.95%；SC-BRENT-7.44美元/桶，同比降94.53%。
研究结论：
- 价格与金融数据：原油价格受地缘政治和供需影响波动，CFTC持仓数据反映市场情绪变化。
- 供应：美国原油供应稳定，非OPEC原油供应变化需持续关注。
- 需求：美国炼厂需求略降但开工率仍高，中国和山东地炼开工率变化显示区域差异。
- 库存：美国库存温和增长，欧洲库存上升，全球浮仓大幅下降。
- 价差与升贴水：裂解价差普遍扩大，期货月差和地区间价差变化明显，运费和沙特OSP需重点关注，不同油种升贴水反映市场分割。
服务内容：
- 研究分析：收集整理期货市场信息及经济数据，提供研究分析报告。
- 风险管理顾问：协助建立风险管理制度和流程，提供咨询和培训。
- 交易咨询：设计套期保值、套利方案，制定交易策略。
