能化产品周报—原油

2025年3月21日 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面信息： •1、欧佩克+补偿减产大于增产•2、伊朗和委内瑞拉减量预期•3、欧佩克+部分国家减产执行不力•4、贸易摩擦对需求端的中期压制 观点：现实月差偏强，静态看并不差。贸易摩擦影响中期需求已经Price in。地缘再起，供应缺失故事引导布伦特脱离70美金减产底。 基本面要点： •供给：美国（EIA周报）：产量1357.3万桶/日，环比变动-0.01%，同比变动3.61%；美原油净进口量74.1万桶/日，环比变动-66.01%，同比变动-46.96%。 •需求：美国炼厂加工量为1566.3万桶/日，环比变动-0.29%，同比变动-0.77%；美国炼厂开工率为86.9%，环比变动0.4pts，同比变动-0.9pts；中国主营炼厂开工率为77.59%，环比变动-0.9pts，同比变动-2.6pts；山东地炼开工率为46.12%，环比变动1.2pts，同比变动-8.0pts。 •库存：美国库存：除SPR外石油总库存12.01亿桶，上周同期为11.99亿桶，同比变动-0.91%；本周原油商业库存为4.37亿桶，上周同期为4.35亿桶，同比变动-1.81%；汽油库存为2.41亿桶，上周同期为2.41亿桶，同比变动4.25%；馏分油库存为1.15亿桶，上周同期为1.18亿桶，同比变动-3.15%；欧洲库存：原油库存为5192.7万桶，上周同期为5299.8万桶，同比变动5.80%；成品油库存为557.20万桶，上周同期为583.8万桶，同比变动0.00%。全球海上浮仓为7485.50万桶，上周同期为7606.60万桶，同比变动-1.01%。 •裂解价差：美湾区裂解价差为19.23美元/桶，上周同期为17.66美元/桶，同比变动-26.35%；布伦特跨大西洋裂解价差为15.37美元/桶，上周同期为13.04美元/桶，同比变动-23.07%；中东裂解价差为10.48美元/桶，上周同期为9.22美元/桶，同比变动-27.42%；东南亚裂解价差为11.65美元/桶，上周同期为10.29美元/桶，同比变动-34.44%。 •价差：WTI1-6月差：2.16美元/桶，上周同期为2.41美元/桶。Brent1-6月差：2.73美元/桶，上周同期为2.45美元/桶。B-W价差：3.93美元/桶，上周同期为3.61美元/桶。EFS：-0.33美元/桶，上周同期为0.36美元/桶。SC-BRENT：0.45美元/桶，上周同期为1.60美元/桶。 1价格与金融数据 2供应 3需求 1.1原油价格： 1.2CFTC持仓数据： 1价格与金融数据 3需求 2.1美国原油供应： 2.3非OPEC原油供应： 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 5价差与升贴水 3.1美国石油需求： 3.2全球炼厂检修季节性： 3.3国内原油需求： 来源：iFinD、Bloomberg、东亚期货 1价格与金融数据 2供应 3需求 4.1全球原油供需预测： 3月EIA月报显示2025全年累库幅度为4万桶/日。 4.2美国石油库存： 4.2美国石油库存： 4.3美国成品油库存： 4.5其他地区石油库存： 1价格与金融数据 2供应 3需求 5.1全球各地区裂解价差： 5.2成品油裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.3期货月差： 5.4地区间价差： 5.5运费： 5.6沙特OSP： 5.7不同油种升贴水： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065