能化产品周报—原油

2026年3月27日 研究员：刘琛瑞交易咨询：Z0017093审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures .com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 基本面信息： •1、地缘造成断供•2、浮仓快速消耗•3、IEA世纪大抛储•4、炼厂被动降负 观点：冲突来到第四周，Taco不断但无法解决根本问题，霍尔木兹海峡断供状态维持，随着时间的推移，油价的尾部风险极大，重心存在进一步上移的可能性。基本面层面关注海峡通航量和运费的变化。 基本面要点： •供给：美国（EIA周报）：产量1365.7万桶/日，环比变动-0.08%，同比变动0.61%；美原油净进口量314.2万桶/日，环比变动36.85%，同比变动98.11%。 •需求：美国炼厂加工量为1659.8万桶/日，环比变动2.25%，同比变动5.38%；美国炼厂开工率为92.9%，环比变动1.5pts，同比变动5.9pts；中国主营炼厂开工率为71.99%，环比变动-3.2pts，同比变动-3.4pts；山东地炼开工率为53.79%，环比变动-0.5pts，同比变动7.7pts。 •库存：美国库存：除SPR外石油总库存12.76亿桶，上周同期为12.67亿桶，同比变动5.95%；本周原油商业库存为4.56亿桶，上周同期为4.49亿桶，同比变动5.20%；汽油库存为2.41亿桶，上周同期为2.44亿桶，同比变动0.97%；馏分油库存为1.20亿桶，上周同期为1.17亿桶，同比变动4.87%；欧洲库存：原油库存为5004.5万桶，上周同期为4578.8万桶，同比变动-3.62%；成品油库存为475.60万桶，上周同期为482.6万桶，同比变动-14.11%。全球海上浮仓为9818.20万桶，上周同期为9421.80万桶，同比变动103.05%。 •裂解价差：美湾区裂解价差为42.46美元/桶，上周同期为38.65美元/桶，同比变动114.85%；布伦特跨大西洋裂解价差为41.47美元/桶，上周同期为34.97美元/桶，同比变动147.29%；中东裂解价差为43.91美元/桶，上周同期为53.20美元/桶，同比变动125.78%；东南亚裂解价差为41.85美元/桶，上周同期为48.09美元/桶，同比变动316.13%。 •价差：WTI1-6月差：14.20美元/桶，上周同期为14.95美元/桶。Brent1-6月差：21.67美元/桶，上周同期为21.47美元/桶。B-W价差：13.53美元/桶，上周同期为13.10美元/桶。EFS：10.78美元/桶，上周同期为11.65美元/桶。SC-BRENT：0.09美元/桶，上周同期为10.67美元/桶。 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 1.1原油价格： 1.2CFTC持仓数据： 1价格与金融数据 3需求 4库存 2.1美国原油供应： 2.3非OPEC原油供应： 1价格与金融数据 2供应 3需求 4库存 5价差与升贴水 3.1美国石油需求： 来源：Bloomberg、东亚期货 3.2全球炼厂检修季节性： 3.3国内原油需求： 来源：iFinD、Bloomberg、东亚期货 1价格与金融数据 2供应 3需求 4.1全球原油供需预测： 3月EIA月报显示2026全年累库幅度为187万桶/日。 4.2美国石油库存： 4.2美国石油库存： 4.3美国成品油库存： 4.5其他地区石油库存： 1价格与金融数据 2供应 3需求 5.1全球各地区裂解价差： 5.2成品油裂解价差： 来源：Bloomberg、东亚期货 5.3期货月差： 5.4地区间价差： 5.5运费： 5.6沙特OSP： 5.7不同油种升贴水： 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065