铁合金日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【行情复盘】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 锰硅期价震荡上行，主力合约涨0.69%，收于5796元/吨。 【重要资讯】 1.12月4日，中国人民银行行长潘功胜在《人民日报》发表署名文章《构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系（学习贯彻党的二十届四中全会精神）》。文章指出，构建科学稳健的货币政策体系需要从以下方面多维度推进：一是优化基础货币投放机制和货币政策中间变量，保持金融总量合理增长。二是健全市场化的利率形成、调控和传导机制。三是完善结构性货币政策工具体系。四是不断完善人民币汇率形成机制。五是持续畅通货币政策传导机制。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年12月04日星期四 2.12月4日下午，商务部召开例行新闻发布会，新闻发言人就开展稀土相关物项出口管制进行了回应。商务部新闻发言人何亚东：中国政府依法依规开展稀土相关物项的出口管制工作，据我所知，只要是用于民用用途的，合规的出口申请，中国政府都及时予以了批准。同时，中国政府积极适用通用许可等便利化措施，促进两用物项合规贸易，切实维护全球产供链的安全稳定。 3.据印度尼西亚国家统计局（BPS-Statistics Indonesia）发布统计数据显示，2025年10月印尼煤炭出口量4782.12万吨，环比增长4.99%，同比下降7.33%。2025年1-10月印尼煤炭出口量累计4.23亿吨，同比下降7.34%。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 锰硅： 【市场逻辑】 锰硅主力合约切换至03，价格上涨后继续上行动力有限，尽管宏观情绪在重要会议前将主导价格变动，但高库存与高产量仍对价格形成压制。随着年末传统淡季临近，市场供需矛盾可能进一步凸显，加之当前盘面估值已回归合理水平，继续上涨空间有限。【交易策略】 锰硅跟随黑色上涨，市场情绪改善后上调压力区间，可考虑卖虚值看跌期权。下方关注5600-5650元/吨支撑，上方关注压力区间5900-5950元/吨压力。 硅铁： 【市场逻辑】 硅铁高产量对价格仍有抑制作用，但持续低价导致厂商亏损，虽然弱现实格局仍在延续，但市场对此已有较为充分的计价。当前宏观面对价格的影响显著增强。尽管年末面临季节性需求转淡的压力，但由于估值已进入相对安全区间，下方支撑较为坚实，预计后续进一步下跌的空间有限。【交易策略】 市场情绪改善后硅铁低位反弹，产量问题仍有隐忧，关注上涨的持续性。下方关注5400-5500元/吨附近支撑位，上方关注5600-5650元/吨附近压力位。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1第二部分铁合金基本面...........................................................................................................................2一、周度产需情况....................................................................................................................................2二、铁合金库存.......................................................................................................................................3三、铁合金生产成本................................................................................................................................4第三部分期权策略..................................................................................................................................6一、锰硅期权...........................................................................................................................................6二、硅铁期权...........................................................................................................................................6 图目录 图1：锰硅期现走势................................................................................................................................................................................1图2：硅铁期现走势................................................................................................................................................................................1图3：硅锰:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图4：硅铁:产量:当周值.......................................................................................................................................................................2图5：硅锰:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图6：硅铁:开工率:当周值..................................................................................................................................................................2图7：硅锰:需求量:当周值..................................................................................................................................................................2图8：硅铁:需求量:当周值..................................................................................................................................................................2图9：日均铁水产量:全国(样本数247家):当周值........................................................................................................................3图10：硅锰:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图11：硅铁:库存:全国:期末值.........................................................................................................................................................3图12：库存天数:硅锰:全国:期末值................................................................................................................................................4图13：库存天数:硅铁:全国:期末值................................................................................................................................................4图14：硅锰:现货生产成本..................................................................................................................................................................4图15：硅锰:现货利润...........................................................................................................................................................................5图16：硅铁：现货生产成本..........................................................................................................................