固定收益部市场日报
市场动态
- 上午流动性平静，新发行 AGRBK 28 和 ANZ 28s/30s FRN 价格与昨日收盘价基本持平。
- KNMIDI 26、VLLPM29 和 DALWAN 26 上涨 0.8-1.4 点，CRNAU 29、ACPM 4.85 Perp 和 GZGETH 27 下跌 0.4-0.9 点。
交易台市场观点
- 新发行 AGRBK 28 收紧 1 个基点至 SOFR+42，ANZ 28s/30s FRN 分别从 SOFR+59 和 SOFR+68 收紧 3-5 个基点。
- KR 信用债市场 HYUELE/HYNMTR/LGENSO 上涨 3-5 个基点，JP 信用债市场 SUMIBK/MIZUHO 30-31 FRN 收紧 1-2 个基点。
- 日本 AT1 和保险子公司价格小幅下跌，NOMURA 7 Perp 领跌；美国 AT1 在伦敦开盘后小幅走强，SOCGEN 5 3/8 Perp 上涨 0.5 点。
- 中国 TMT/POE/AMC 债券 5-30 年期纸面均扩大 2-4 个基点，银行纸面在 PB 买入下小幅收窄。
- NWDEVL 复合体价格波动 0.1-0.6 点，NWD 公布与换股相关的第二次提前偿付结果。
- 澳门博彩业 SANLTDs/WYNMACs 价格不变至 0.1 点上涨，SJMHOLs/MGMCHIs 不变至 0.1 点下跌，MPELs 下跌 0.4 点至 0.1 点上涨。
- 中国房地产行业 AGILE 15.524 Perp 上涨 1.0 点，VNKRLE27-29/FUTLAN 28 下跌 0.3-1.3 点，传万科寻求延长 2025 年 12 月 15 日到期 20 亿人民币境内债券期限。
- 东南亚 Vedanta Resources 28-33s 上涨 0.1-0.3 点，S&P 将其评级 outlook 从稳定上调至正面并确认 B+ 级。
- SMCGL Perps 价格波动 0.1 点上下，GLPSPs 下跌 0.1-0.7 点。
- LGFV 市场，战术投资者继续买入信用曲线下沉的高收益债券，境内 AAA 担保纸面虽有获利了结但仍保持活跃。
- KNMIDI 26 下跌 1.6 点，CPDEV 29 下跌 0.9 点。
宏观新闻回顾
- 11 月 25 日，标普、道琼斯和纳斯达克指数上涨，2/5/10/30 年期美债收益率分别变动 0.25%、0.39%、0.59% 和 0.74%。
亚洲债券发行情况
- 2025 年 11 月，亚太地区美元债发行额同比下降 25.0% 至 218 亿美元，中国、印尼和澳大利亚为主要发行人。
- 2025 年前 11 个月，亚太地区美元债发行额同比增长 28.9% 至 3568 亿美元，中国、日本和澳大利亚为主要发行人。
- 亚太地区除日本、澳大利亚和新西兰外，2025 年 11 月美元债发行额同比下降 12.6% 至 188 亿美元，2025 年前 11 个月同比增长 22.7% 至 2159 亿美元。
- 中国美元债发行额 2025 年 11 月为 113 亿美元，前 11 个月为 932 亿美元，其中 LGFV 占比最高。
- 2025 年 11 月点心债发行额同比增长 5.5% 至 987 亿元人民币，前 11 个月同比增长 7.0% 至 8504 亿元。
- 2025 年 11 月离岸 LGFV 美元债发行额同比下降 73.6% 至 7 亿美元，前 11 个月同比增长 42.2% 至 267 亿美元。
- 2025 年 11 月离岸 LGFV 点心债发行额同比下降 19.4% 至 121 亿元，前 11 个月同比下降 41.8% 至 1107 亿元。
市场新闻与信息
- 台湾指控东京电子未能防止涉嫌窃取贸易机密。
- Fitch 将北京首都开发控股评级上调至稳定并确认 BBB 级。
- 国企获得香港法院批准进行第 15 章重整。
- 海洋能源计划发行 20 亿人民币债券，由国家开发银行提供担保。
- ReNew 能源买家联盟计划于 12 月 15 日前签署交易协议。
- LMIRT 将在 2026 年 2 月赎回 2260 万美元 LMRTSP 7.5 02/09/26 债券，资金来源为即将进行的配股。
- 新濠天地卫星度假村将于 2025 年 12 月 9 日 23:59 停业。
- 沙特国家银行据报道寻求 10 亿美元银团贷款。
- 万科被 Fitch 置于评级观察下调，其香港 H 级债和未偿 H 级票据评级下调至 CC 级。
