棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作，豆油：美豆驱动不足，震荡为主

棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作 豆油：美豆驱动不足，震荡为主 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 SGS：预计马来西亚11月1-30日棕榈油出口量为779392吨，较上月同期出口的1282036吨减少39.21%。 据外电消息，马来西亚联邦土地发展局（Felda）及其商业部门FGV控股有限公司表示，已收到登嘉楼 州政府下达的撤离棕榈油种植园土地的命令，并警告此举可能影响运营及全国产量。作为全球最大棕榈油生产商之一的FGV与Felda在联合声明中称，当局要求其在三天内撤离登嘉楼地区、拆除建筑结构并销毁作物，该期限极为紧迫。FGV于8月完成私有化，现由政府机构Felda全资控股。FGV拥有324,563公顷油棕种植园，去年鲜果串产量达397万吨。当地媒体Berita Harian周日报道称，因长期存在利润分配争议，州政府已向FGV和Felda发出非法入侵通知，要求其撤离该州10个种植园（总面积1.5万公顷）内的资产。针对撤离的通知，FGV与Felda表示：“此举还将导致产量下降，进而影响依赖种植园业绩的定居者社区。” 据外媒报道，印尼中央统计局（BPS）数据显示，截至10月该国棕榈油出口实现两位数增长，使这个资源丰富的经济体连续6个月保持贸易顺差。从出口量看，2025年1-10月棕榈油出口总量达1949万吨，较2024年同期增长7.83%。去年前十个月该国向海外市场销售1808万吨棕榈油。仅10月当月出口量就达191万吨。 据外电消息，五家经销商表示，印度11月份棕榈油进口量略有上升，原因是价格下跌促使炼油商增加购买棕榈油，同时减少购买更昂贵的豆油和葵花籽油。据经销商估计，11月份棕榈油进口量环比增长4.6%，至63万吨。与此同时，据经销商估计，豆油进口量下降12%，至40万吨；葵花籽油进口量下降44%，至14.5万吨，为两年低点。数据显示，由于豆油和葵花籽油进口减少，印度11月份食用油进口总量较上月下滑11.5%，至118万吨，为七个月低点。这些经销商称，进口数据包括从尼泊尔通过陆路边境抵达的约3万吨免税豆油。12月棕榈油进口量可能进一步上升至75万吨。印度主要从印度尼西亚和马来西亚购买棕榈油，并从阿根廷、巴西、俄罗斯和乌克兰进口豆油和葵花籽油，据经销商估计，印度11月份的菜籽油进口量较前一个月减少了一半，降至5,000吨。 据外电消息，阿根廷粮食加工商和出口商协会CIARA-CEC报告称，11月份阿根廷农业部门的出口收入共计7.597亿美元，较前一月下滑32%。与CIARA-CEC去年同期的统计数据相比，11月份的出口收入下降了62%。去年同期该行业共实现出口额19.9亿美元。 加拿大统计局将于12月4日公布基于农民调查的2025/26市场年度大田作物产量预估报告。在此之前，受访分析师平均预估，加拿大2025/26年度油菜籽产量为2,125万吨，高于统计局9月公布的2,003万吨。 澳大利亚农业资源经济局（ABARES）将2025/26年度澳大利亚油菜籽产量预期上调80万吨至720万吨，高于上年的640万吨，比十年平均水平高出50%。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有任何机构和个人不得以任何形式翻版 如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用 任何单位或个人不得使用该商标