棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作，豆油：美豆驱动不足，震荡为主

【基本面跟踪】

• 印度市场：因全球豆油价格上涨（四个月高点，约1,387.25美元/吨）及卢比贬值（历史最低点），印度炼油商取消约7万吨12-1月豆油订单。本土豆油价格（约124,700卢比/吨）远低于进口豆油（约132,100卢比/吨），促使炼油商转向更廉价的棕榈油（较豆油价差逾100美元/吨）。印度棕榈油主要来自印尼和马来西亚，豆油及葵花籽油则进口自阿根廷、巴西、俄罗斯和乌克兰。
• 巴西出口：Anec预测12月大豆出口281万吨（同比增长91%），豆粕出口133万吨（同比-38%）；Secex数据显示11月大豆出口419.7万吨（同比+64%）。
• 欧盟加工：《油世界》称2024/25年欧盟三种油籽加工量降2%至1,185万吨，其中葵花籽加工量降至747万吨（9年来最低，同比-22%）。大豆加工量增2%至350万吨，油菜籽增1%至662万吨。
• 加拿大油菜籽：统计局数据显示2025年油菜籽产量增13.3%至2,180万吨，主要因单产创新高（每英亩44.7蒲式耳），尽管收获面积下降。各省均增产：萨斯喀彻温省（+16.7%）、阿尔伯塔省（+13.4%）、曼尼托巴省（+1.6%）。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0
• 豆油趋势强度：0

【研究结论】

• 棕榈油：等待拐点确认，建议区间操作。
• 豆油：美豆驱动不足，市场以震荡为主。