棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作 豆油：美豆驱动不足，震荡为主

【基本面跟踪】

• 马来西亚棕榈油：

  • 2025年11月1-30日，单产环比减少2.09%，出油率环比增加0.36%，产量环比减少0.19%。
  • 11月出口量1263298吨，环比减少15.89%。
  • 印尼1-10月出口量同比增长7.83%（数据来源：印尼国家统计局），GAPKI数据预计不同。
  • 苏门答腊岛洪水未对棕榈油生产造成重大影响（GAPKI称受影响区域主要为住宅区）。

• 巴西大豆：

  • 播种率86.0%（截至11月29日），较上周提升8个百分点，但仍低于去年同期。
  • 2025/26年度大豆播种面积已达预期面积的89%。
  • StoneX预计产量1.772亿吨，较11月预估值下调0.9%，但仍为巴西纪录高位。

【趋势强度】

• 棕榈油趋势强度：0（中性）
• 豆油趋势强度：0（中性）

【核心观点与研究结论】

• 棕榈油：等待拐点确认，暂时区间操作。马来西亚产量短期承压，但出口下滑，印尼洪水影响有限，整体供需中性。
• 豆油：美豆驱动不足，震荡为主。印度罕见采购豆油以应对棕榈油价格上涨，但巴西大豆产量仍处高位，豆油价格预计维持震荡。