周度要点小结
- 价格：PVC期货价格震荡上涨，V2601合约收于4549元/吨，上涨2.09%，主要受盘面价格处于历史低位且电石成本偏强影响。
- 基本面：
- 供应端：河南联创40万吨装置重启，乐山永祥10万吨装置故障停车，PVC产能利用率上升至80.22%。
- 需求端：下游开工率环比上升至49.61%，但管材和型材开工率分别下降1.4%和0.21%。
- 库存：社会库存环比上升0.99%至104.28万吨，高位小幅累库。
- 成本：电石法成本上升至5131元/吨，乙烯法成本下降至5187元/吨；电石法利润亏损加深，乙烯法利润小幅修复。
- 展望：下周山东恒通30万吨装置重启，产能利用率或继续上升；12月检修较少，高开工状态预计维持，但终端需求季节性走弱；印度政策对缓解国内供需矛盾作用有限；成本端支撑仍存，但高开工背景下反弹空间有限。
- 技术：V2601关注4450附近支撑与4600附近压力。
期货市场情况
- 价格与仓单：V2601震荡上涨，注册仓单环比下降4000手。
- 持仓与月差：主力持仓量下降，1-5月差小幅偏强。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价640美元，东南亚报价620美元；印度报价660美元。
- 国内价格：华东电石法、乙烯法现货震荡偏强。
- 基差：现货小幅贴水。
- 国际价格：国际VCM和EDC价格走势分析。
上游情况
- 兰炭与电石：兰炭价格维稳，电石价格上涨60元/吨；兰炭开工率50.55%，电石开工率68.53%。
- EDC与VCM：VCM到岸中间价495美元/吨，EDC国际价格173美元/吨。
产业链情况
- 供应：10月产量212.81万吨，环比上升；产能利用率环比上升至80.22%。
- 需求：管材开工率38.8%，型材开工率36.09%；PVC地板出口10月环比下降。
- 进出口：10月进口环比下降，同比上升；出口环比下降，同比上升。
- 库存：社会库存小幅累库，库存偏高。
- 成本：电石法成本环比上升至5131元/吨，乙烯法成本下降至5187元/吨。
- 利润：电石法利润亏损加深至-881元/吨，乙烯法利润小幅修复至-465元/吨。
期权市场分析
- 波动率：PVC20日历史波动率报9.91%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在14.31%附近。
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