固定收益市场更新
交易台市
- ORIEAS 28 再次收紧2个基点，属性稳定，部分资产管理公司（AM）继续以较低价格买入。
- 信用评级变动：VLLPM 29/SOFTBK 31上涨0.4-1.1分，LUSOIB 34/VNKRLE 27-29下跌0.6-1.2分。
- LGFV空间：存在JMUDIV等高收益流动性资产的卖出流，部分投资者筹集现金购买房地产债券；AM和零售客户间双向流动相对平衡。
- 新发行表现：华能4.15永续期从RO平价上涨0.1个基点，东方财富28平价收盘，较RO收紧1个基点；中概TMT/AMC基准曲线走扩2-4个基点。
- 长端利率：BNKEA/PINGIN和ZHOSHK 28走扩1-3个基点，南洋7.35永续期/LUSOIB 34上涨0.8个基点，FAEACO 12.814永续期上涨0.3个基点。
- 其他：LASUDE 26上涨0.2个基点，BTSDF 28上涨0.1个基点，WESCHI 28下跌1.1个基点，WESCHI 26上涨0.1个基点，NWDEVL系列下跌0.3-0.7个基点。
- 中国地产：VNKRLE 27-29因境内债券到期延长下跌15.0-17.5个基点，FTLNHD 27/FUTLAN 28跳水4.0-5.1个基点，LNGFOR 27-32下跌1.7-2.0个基点。
- 其他国企地产：CHJMAO/GRNCH/ZHHFGR/CPDEV下跌1.0-2.0个基点，地产台低位抛售，非中资AM低位买入，JP金融名称如MIZUHO/MUFG从PB账户有更好的买入。
- 日式和Yankee AT1及保险子公司：流动性适中偏宽松，上涨0.1个基点。
- 东南亚市场：SMCGL永续期下跌0.1-0.2个基点。
信用评论
- 莱丰服装与莱丰发展：就某些事宜进行洽谈中，LASUDE 26今早上涨0.1个基点，截至2025年9月，综合净杠杆比率提升至64.9%。
- FAEACO：较弱的1HFY26结果，永续债今早低了0.7个点。FEC在2026年上半财年处置10亿港元非核心资产以减少债务，调整后净杠杆比率从67.6%下降至64.9%。预计2026年下半年继续降低杠杆率，累计应占预售及未确认合同销售额达93亿港元。
- FEC业绩：2026年上半财年收入同比下降27%，达到38亿港元，主要受房地产发展板块收入下降41%推动；酒店板块收入同比增长10%。取消了中期股息。
- FEC评级：维持对FAEACO 12.814 Perp的买入评级，Perp继续提供合理的风险回报比，YTW为18.5%。建议按市场价回购Perp，但需继续支付息票。
离岸亚洲新发行
- 贾普拉克什联合公司：寻求国家公司重整法庭对阿达尼企业公司重整计划的批准。
- BIM Land：发行BIMLVN 7.375 05/07/26。
- 陆上首次发行：昨日发行111只信用债，金额为2010亿元人民币，截至目前已发行2067只，累计募集资金22840亿元人民币，同比增长22.1%。
- 其他：BTSDF标普将展望从负面调整为稳定，确认BB评级；中国水务从亚洲开发银行获得1亿美元长期融资；帝国国际与银行达成协议恢复现有银行借款安排；法国巴黎银行卡迪夫和三星人寿保险公司是收购印度第一人寿保险公司26%股份的主要竞争者。
