国泰君安期货研究所能源化工行业研报摘要
对二甲苯（PX）
- 趋势：偏弱
- 观点：多单离场，多MEG空PX对冲。关注中化泉州PX80万吨装置检修及月差反套头寸。
聚酯：PTA、MEG
- 趋势：PTA、MEG均偏弱
- 观点：PTA多单离场，多MEG空PTA对冲。MEG价格低位，关注盛虹90万吨装置重启及12月检修计划，空单、反套止盈，多MEG空PX对冲。
橡胶
- 趋势：震荡偏强
- 观点：关注供应收紧预期及泰国出口数据对胶价的影响，青岛库存大幅累库及20号胶交割库扩容消息对胶价的拖拽。
合成橡胶
- 趋势：中性
- 观点：基本面有压力，但估值支撑，短期震荡运行。关注丁二烯库存变化及天然橡胶板块自然灾害信息带来的投机性。
沥青
- 趋势：偏弱
- 观点：开工率上升，北方加速去库。关注12月份沥青总排产量下降情况。
聚烯烃：LLDPE、PP
- 趋势：LLDPE中性，PP偏弱
- 观点：LLDPE基差转正，供应仍宽松。PP短期不追空，中期趋势仍有压力。
烧碱
- 趋势：偏弱
- 观点：趋势仍有压力。关注高产量、高库存格局及氧化铝行业对烧碱需求的可能变化。
纸浆
- 趋势：中性
- 观点：震荡运行。关注进口纸浆市场“针弱阔强”的分化格局及港口库存情况。
玻璃
- 趋势：中性
- 观点：原片价格平稳。关注成本支撑及下游需求变化。
甲醇、尿素
- 趋势：甲醇偏强，尿素中性
- 观点：甲醇短期反弹格局延续，关注伊朗甲醇装置开停工进展及港口库存情况。尿素区间运行，日内主要跟随现货情绪，关注政策调控及出口政策对基本面的影响。
苯乙烯、纯碱
- 趋势：苯乙烯、纯碱均偏弱
- 观点：苯乙烯短期震荡，关注纯苯市场调油驱动变化及己内酰胺工厂减产对需求的影响。纯碱现货市场变化不大，关注企业装置变动及下游需求情况。
LPG、丙烯、PVC
- 趋势：LPG、丙烯、PVC均中性
- 观点：LPG外盘强势，需求尚可。丙烯需求支撑转弱，上涨驱动有限。PVC低位震荡，短期不宜追空，关注检修旺季的减产力度。
燃料油、低硫燃料油
- 趋势：中性
- 观点：震荡盘整，短期波动缩小。低硫燃料油延续调整走势，外盘现货高低硫价差小幅反弹。
集运指数（欧线）
- 趋势：中性
- 观点：低位震荡。关注运力端变化及需求端的复苏节奏。
短纤、瓶片、胶版印刷纸
- 趋势：均中性
- 观点：短期震荡，中期有压力。关注下游需求变化及工厂开工情况。
纯苯
- 趋势：中性
- 观点：短期震荡为主。关注纯苯市场调油驱动变化及下游需求情况。
