动力煤基本面分析
供应端
- 国内供应：截至11月21日，国内462家样本矿山动力煤产量环比上升0.24%，产能利用率小幅抬升。10月原煤生产总量为40,675万吨，环比下降1.15%，同比下降2.3%。
- 全球供应：全球出港总量环比回升，澳洲煤炭出港维持高位，海漂至中国煤炭总量创历史新高。截至11月14日，主要到港量为795.01万吨，环比上升63.66万吨，同比下降148.34万吨。
需求端
- 电力需求：本周电力耗煤需求环比抬升，25省平均日耗523万吨，环比+11万吨；沿海八省平均日耗181.99万吨，环比+1.3万吨；内陆十七省平均日耗329.27万吨，环比+10.83万吨。10月全社会发电量环比走弱，火力及新能源发电总量均下降。
- 化工及建筑需求：化工用煤需求环比微降，建筑需求走弱。
- 替代需求：全社会发电量缩减，新能源发电能力下降；内蒙地区风能利用环比加强。
库存端
- 矿山库存：截至11月14日，样本企业矿山库存300.5万吨，环比下降3.5万吨，同比增长86.5万吨。
- 港口库存：北方港口库存抬升明显，近期港口市场呈现僵持态势。
运输端
- 港口调运：港口调入攀升，调出数据小幅回落。
- 运价：动力煤运价指数小幅回落，国际干散运费提升，短期运输成本处于高位。
研究结论
- 国内动力煤供应环比扩张，但10月总产量同比下降，全球供应及海漂至中国煤炭总量均上升。
- 电力需求环比抬升，沿海及内陆电厂持续补库，但全社会发电量及新能源发电能力下降。
- 矿山库存微降，港口库存抬升，市场呈现僵持态势。
- 短期运输成本高位，运价小幅回落。
