铁合金日度策略

摘要

1. 重要资讯

   • 日本撤走驻日美军岩国基地的“堤丰”中程导弹发射装置。
   • 2025年10月中国粗钢产量同比下降12.1%，1-10月累计同比下降3.9%。
   • 2025年10月空调产量同比下降13.5%，但1-10月累计同比增长3.0%；冰箱、洗衣机产量分别同比下降6.0%和2.0%，但1-10月累计分别同比增长0.9%和6.4%；彩电产量同比增长1.7%，但1-10月累计同比下降2.3%。

2. 锰硅

   • 市场逻辑：行业产能充裕，终端需求吸纳能力有限，库存高企叠加年末需求淡季，期价上行乏力，但下跌空间不大，预计震荡为主。
   • 交易策略：成本支撑和产量压力并存，期价下跌后空单可逐步止盈，下方关注5550-5600元/吨支撑，上方关注5850-5900元/吨压力。

3. 硅铁

   • 市场逻辑：供给过剩，出口需求环比回落，库存持续积累，产量虽回调但内外需同步走弱导致库存不降反升，供过于求局面下需产量进一步下降才可能企稳。
   • 交易策略：需求承压，短期区间震荡为主，逢高空为主，下方关注5300-5350元/吨支撑，上方关注5550-5600元/吨压力。

4. 基本面分析

   • 产需情况：硅锰、硅铁产量及开工率均环比下降，需求量同样下降，日均铁水产量下降。
   • 库存：硅锰、硅铁库存均处于高位，库存天数延长。
   • 成本：硅锰、硅铁生产成本及利润均处于低位。

5. 期权策略

   • 锰硅期权：成交量、持仓量均下降，PCR指标显示看跌情绪略强，短期震荡思路对待。
   • 硅铁期权：成交量、持仓量下降，PCR指标显示看跌情绪较强，逢高空为主。

6. 价差分析：锰硅-硅铁主力合约价差收窄。