金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.国家发展改革委透露，渝黔、湘粤、湘黔等5项电力互济工程近日正式获得核准批复，我国跨区域电力互济能力将得到进一步提升。这5项工程总投资达244亿元，其中国家电网投资184亿元，南方电网投资60亿元 2.数据显示，今日南向资金净流入74.66亿港元。 3.央行公告称，11月18日以固定利率、数量招标方式开展了4075亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 4.美联储理事沃勒重申，支持美联储在12月会议上再次降息，理由是美国劳动力市场疲软以及货币政策在伤害中低收入消费者。 二、投资逻辑 股指期货：周二市场震荡回落，至收盘，上证50指数跌0.3%，沪深300指数跌0.65%，中证500指数跌1.17%，中证1000指数跌1%，全市场成交额为1.94万亿元。 股指开盘跳空低开后全天保持弱市，虽然早盘科技股一度发力，科创50指数等纷纷翻红，但个股普跌之下，股指全线收跌。两市个股跌多涨少，4106家下跌，1278家上涨。人工智能应用涨幅居前，国产半导体设备也一度有所表现；锂电池产业链跌幅居前，军工、航天、光伏等纷纷回落。 股指期货全线回落，至收盘，主力合约IH2512跌0.23%，IF2512跌0.41%，IC2512跌0.85%，IM2512跌0.69%。各品种贴水大幅收敛，特别是当月合约贴水基本消失。IM、IC、IFH成交分别增加10.4%、15%、6.6%，持仓分别增加1.9%、3.3%和2.2%；IH成交持仓分别下降4.3%和3.4%。 周二市场风险偏好明显下降。两家连续涨停公司集体停牌核查，使连续拉升模式受到抑制，投资者更趋谨慎。碳酸锂等新能源产业链近期连续拉升后，获利盘丰厚，在监管信号出现的情况下，投资者离场坚决，出现集体大跌，影响市场情绪。虽然，早盘人工智能硬件——半导体设备、国产芯片纷纷止跌反弹，人工智能应用板块大幅上涨，但难以带动市场人气。股指三连阴后，市场风险大幅释放，虽然锂电池板块仍可能调整拖累指数，但科技股已出现止跌迹象。因此，股指将保持高位震荡，短线有望反弹。 国债期货：周二国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.06%，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约涨0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率互有升降，波动多在0.5bp以内。TS、TF、T、TL主力合约IRR分别为1.7549%、1.8421%、1.7724%、1.4038%；TS、TF、T、TL下季合约IRR分别为1.7176%、1.6917%、1.7895%、 1.6212%。 央行公开市场净投放37亿元短期流动性，市场资金面整体略有收敛。银存间主要期限质押回购加权平均利率窄幅波动，其中隔夜、7天期资金价格分别为1.5285%、1.5239%，分别较昨日上行1.66bp、0.03bp。 美国就业、通胀等关键数据以及英伟达三季报公布前，全球市场风险偏好未见明显回升，国内债市情绪则相对偏暖，但在缺乏更实质性利好驱动的情况下，表现也较为克制，周二期债收盘小幅普涨。 市场增量信息有限，短期内单边或仍难有明显趋势。套利方面，建议(TL-3T)头寸继续适量持有；与此同时，当前移仓进度偏慢，随着交割月临近，预计T合约跨期价差仍有进一步走强的可能。 交易策略：股指期货，高位震荡，短线有望反弹；国债期货，(TL-3T)头寸继续适量持有、择机尝试做多T合约当季-下季跨期价差 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799