苯乙烯产业链期货周报

研究员：隋斐期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025 综合分析与交易策略 【综合分析-纯苯】 纯苯：上游方面，欧佩克决定12月增产但明年第一季度暂停增产，俄乌、委内局势存在较多不确定性，油价短期震荡。本周中石化化工销售纯苯挂牌价格下调，大型一体化工厂外放量增加，市场成交清淡。前期山东和华东套利窗口打开，山东货源流入华东，近期纯苯抵港货源增加，港口库存回升。目前山东和华东价差缩小至关闭状态，11月进口预期居高不下，市场气氛整体偏弱。 本周纯苯供需双降，主港库存环比上升。供应方面，本周大连福佳35万吨纯苯检修装置重启，洛阳石化14万吨纯苯装置短停，11月中下旬镇海炼化24万吨纯苯装置检修重启，石油苯供应相对宽松。加氢苯方面近期盘锦瑞德、河北建滔、山东荣信装置检修，盛源石化、贵州天能重启，加氢苯开工率周环比继续下降，中旬宁夏同德爱心、河北建滔、濮阳中汇、马鞍山钢铁计划重启，加氢苯开工预期提升。目前纯苯下游利润整体延续亏损，主力下游库存偏高，11月进口预期居高不下，纯苯主港或延续小幅累库，供需格格局整体偏弱。 【交易策略】 单边：纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需面缺乏上行驱动，美国原油库存上升，纯苯&苯乙烯价格预计震荡偏弱走势。 综合分析与交易策略 【综合分析-苯乙烯】 本周苯乙烯供需双降，主港库存环比回落，苯乙烯基差波动有限，华东对山东苯乙烯价差走弱，区域间套利窗口维持关闭。 供应方面，近期天津渤化45万吨/年装置、广东石化80万吨/年装置重启，唐山旭阳装置提负荷，中旬恒力石化年产能72万吨苯乙烯装置计划停车半个月，月底中化泉州45万吨苯乙烯装置计划检修2个月；新装置方面，广西石化年产60万吨PO/SM联产苯乙烯装置处于倒开车试车阶段，PS新装置；吉林石化60万吨苯乙烯装置即将投产，苯乙烯供应预期增加。下游方面苯乙烯综合开工率走弱，3S现货供应充足，企业库存整体偏高，苯乙烯供需缺乏明显驱动，价格受成本端影响较大。 【交易策略】 单边：纯苯供需格局偏弱，苯乙烯供需面缺乏上行驱动，美国原油库存上升，纯苯&苯乙烯价格预计震荡偏弱走势。。 第二章核心逻辑分析第二章核心逻辑分析 中石化挂牌价下调纯苯港口库存上升 本周中石化化工销售纯苯挂牌价格下调150元/吨至5300元/吨，大型一体化工厂外放量增加，市场成交清淡。前期山东和华东套利窗口打开，山东货源流入华东，近期纯苯抵港货源增加，港口库存回升。目前山东和华东价差缩小至关闭状态，11月进口预期居高不下，市场气氛整体偏弱。 石油苯开工提升加氢苯开工下滑 本周大连福佳35万吨纯苯检修装置重启，洛阳石化14万吨纯苯装置短停，11月中下旬镇海炼化24万吨纯苯装置检修重启，石油苯供应相对宽松。 加氢苯方面近期盘锦瑞德、河北建滔、山东荣信装置检修，盛源石化、贵州天能重启，加氢苯开工率周环比继续下降，中旬宁夏同德爱心、河北建滔、濮阳中汇、马鞍山钢铁计划重启，加氢苯开工预期提升。 纯苯下游利润整体延续亏损 纯苯主力下游库存偏高 苯乙烯港口库存环比下降基差窄幅波动 本周苯乙烯主港库存环比下降，基差波动有限。华东对山东苯乙烯价差走弱，区域间套利窗口维持关闭。 苯乙烯供需双降 近期天津渤化45万吨/年装置、广东石化80万吨/年装置重启，唐山旭阳装置提负荷，中旬恒力石化年产能72万吨苯乙烯装置计划停车半个月，月底中化泉州45万吨苯乙烯装置计划检修2个月，下游综合开工率环比下降。新装置方面，广西石化年产60万吨PO/SM联产苯乙烯装置处于倒开车试车阶段，PS新装置；吉林石化60万吨苯乙烯装置即将投产，苯乙烯供应预期增加。 EPS开工下降ABS&PS开工小幅上升 EPS&PS库存下降ABS库存环比上升 3.1纯苯-产业链利润 3.1纯苯-供应 3.1纯苯-下游开工 3.2苯乙烯-内外盘价格 3.2苯乙烯-产业链利润 3.2苯乙烯-产业链开工 3.2苯乙烯-库存 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 隋斐 期货从业证号：F3019741投资咨询证号：Z0017025北京市朝阳区建国门外街道8号北京IFC国际财源中心A座31/33层(100020)Floor 11,China Life Center, No.16ChaoyangmenwaiStreet, Beijing, P.R. China (100020)上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层28thFloor,No.501DongDaMingRoad,SinarMasPlaza,HongkouDistrict,Shanghai,China全国统一客服热线：400-886-7799公司网址：www.yhqh.com.cn