弘业纯碱周报

纯碱行情研判 ➢市场概况：本周，纯碱装置整体运行平稳，个别企业减量，供应持续高位运行，企业库存呈现增加趋势，下游需求一般，低价成交改善。纯碱市场整体走势震荡，驱动有限，预计价格底部延续。供应波动，但总量依旧偏高。下游需求支撑，刚需补库维持，市场仍然供过于求。近期接收新订单，待发窄幅增加，企业产销维持，库存波动小。 ➢供给方面：本周产量74.69万吨，环比下降1.07万吨（降幅1.41%），轻碱、重碱产量同步减少。当前日度产量10.9万吨左右，预计后续维持在11+万上下，周度产量在75-77万吨。截至11月6日纯碱全国开工率85.67%（氨碱法90.89%，联产法75.26%），环比小幅下降，主因江苏、宁夏等地装置检修（如江苏德邦11月6日停车1-2天，宁夏日盛11月6日起检修一周）。 ➢需求方面：周内，浮法日熔量15.9万吨，环比下降，光伏日熔量8.81万吨，环比微降。玻璃厂按需补库，沙河地区产线冷修压制纯碱刚需；轻碱成交略好转，部分碱厂封单提价。 ➢库存：截至11月6日全国纯碱库存171.42万吨，环比11月3日增加2.19万吨（涨幅1.32%），重碱库存89.96万吨（占比52.5%）。此外，社会库存依旧处于较高位置，截止到10月30日，交割库库存67+万吨。 ➢利润方面：煤炭价格坚挺支撑成本，但氨碱法企业仍处亏损状态，部分联产法企业微利。中国氨碱法纯碱理论利润-43.50元/吨，环比下跌1.80元/吨。周内成本端海盐价格持稳运行，无烟煤价格窄幅上移，成本端走强。联碱法纯碱理论利润（双吨）为-174元/吨，环比下跌9元/吨。纯碱自身价格相对稳定，动力煤价格大幅上涨，成本端增加明显，纯碱利润走低。 ➢核心观点： 数据来源：Wind隆众资讯弘业能化工业品事业部➢本周纯碱检修结束，供应增量，随着纯碱检修企业的结束，供应呈现一定增加趋势，个别企业短停或设备问题，对于产量有影响，整体供应处于宽松状况。对于下游而言，装置运行基本正常，纯碱消费稳定。其中，浮法及光伏行业本身依旧面临需求压力，且目前行业走弱，整体产能变化不大，刚需补库，低价成交增加。就基本面而言，供应增加，需求提振空间有限，预计纯碱走势震荡偏弱，价格底部徘徊。11月仍是高供给＋高库存对抗冬储刚需＋碱厂低利润的拉锯月，价格难有趋势。只有碱厂大规模冷修才能带来比较像样的反弹，否则维持逢高沽空思路。 纯碱期货基差和月差 纯碱期货成交与仓单 纯碱下游需求 研究报告全部内容不代表协会观点仅供交流使用，不构成任何投资建议。 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 Copyright 2008 Holly Futures Co. Corp. Holly Daily Information is made available as a complimentary service by Holly Futures Co. No furtherredistribution is permitted without written permission from Holly Futures Co. Holly Daily Informationis intended to providefactual information, but its accuracy cannot be guaranteed. The views expressedin any article are solely those of the respective individuals cited.