固定收益部市场日报
市场动态：
- 新发行CDBFLC 35利率上升2个基点至T+93，QBEAU 37利率下降3个基点至T+135，STANLN Perp NC10利率上升0.2个基点至平价。
- JP保险债和MTRC Perps利率下降0.1-0.3个基点，NUFAU 30利率上升0.9个基点，SOFTBK 61/65s和NWDEVL 30利率下降0.6-0.7个基点。
交易台市场观点：
- 美元中期票据31-35s利率上升2-4个基点，金融债中台湾寿险品种SHIKON/FUBON/NSINTW利率上升2-5个基点，BBLTB子曲线利率上升1-4个基点。
- 日本银行FRN利率保持稳定，JPAT1s利率下降0.3个基点，零售和交易商买入推动Yankee AT1s利率先下降0.4个基点后稳定。
- 香港市场NWDEVL Perps利率下降0.7-2.0个基点，NWDEVL 27-31s利率下降0.6-1.3个基点，LASUDE 26利率下降1.4个基点，MTRC Perps相对抗跌仅下降0.2个基点。
- 中国房地产行业VNKRLE 27-29利率回升2.7-2.9个基点，GRNCH 28利率下降0.5个基点，澳门博彩业主要品种利率小幅波动。
- 韩国航天业HYNMTRs/HYUELEs利率上升1-3个基点，日本市场NTT曲线利率上升1-3个基点，KYUSEL/TACHEM出现小规模买入。
- 东南亚市场PETMK曲线长端利率上升2-4个基点，SMCGL Perps/GARUDA 31利率下降0.1-0.2个基点，VEDLN 28-33s利率下降0.3-1.1个基点。
- 陆地AAA级担保债券仍受跨境交易员青睐。
分析员市场观点：
- Vedanta Limited（VEDLN）上半年经常性EBITDA创历史新高达2256亿卢比，占全年目标的42%，平均融资成本降至9.0%。
- 公司上半年利润因电力业务坏账及与国电合同终止损失下降26%至794亿卢比，但经营活动现金流仍保持强劲。
- 预计2025年9月现金储备达2186亿卢比，净负债/EBITDA比率为1.4倍，目标在短期内将净杠杆降至1.0倍。
- 虽然JPA收购可能增加融资需求，但公司多元化融资渠道和LME市场长期债务期限结构仍提供支持。
- 印度NCLT推迟拆分听证会至11月12日，预计长期将改善数据透明度和融资环境。
宏观新闻回顾：
- 美股三大指数下跌，标普500指数下跌1.17%，道琼斯工业指数下跌0.53%，纳斯达克指数下跌2.04%。
- 美国国债收益率下降，2/5/10/30年期收益率分别为3.58%/3.69%/4.10%/4.67%。
新发行情况：
- 陆地信用债发行99只规模1060亿元，月累计发行206只规模1900亿元，同比增长19.2%。
- Adani Enterprises上半年EBITDA下降11%至769亿卢比，计划通过配股融资2500亿卢比。
- Adani Ports上半年EBITDA增长20%至1105亿卢比，Fitch将评级上调至BBB并维持稳定展望。
- 中国政府将提高科技企业数据中心电费补贴达50%。
信用评级动态：
- 摩根士丹利将Bharti Airtel评级上调至Baa2，展望由正面转为稳定。
- GLP China回购2.05亿美元GLPCHI 2.95 03/29/26债券，剩余495亿美元。
其他重要信息：
- Nickel Industries将于11月19日举行非交易路演，Petron 9M25收入同比下降10%至5949亿比索。
- Pertamina Geothermal目标FY26收入增长6.1%，SK Telecom计划通过合作全面扩张AI基础设施。
