装备制造行业周报（10月第5周）：9月逆变器出口稳定增长

装备制造 执业证书号：S1030511010004电话：0755-83199599邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.04%、+4.29%及+0.92%，在31个申万一级行业中排名分别为第20、1、12位；同期沪深300涨跌幅为-0.43%。 分析师：杨贵洲执业证书号：S1030524060001电话：0755-83199599邮箱：yanggz1@csco.com.cn 行业观点： 1)工程机械：9月塔机租赁行业景气持续平淡。据中国工程机械工业协会统计的塔机租赁行业景气指数(TPI)，2025年9月份塔机台天利用率57.3%，同比高0.1pct；9月最大起重力矩利用率58.0%，同比减少了0.8pct；9月份租赁价格指数为497.31点，同比低76.4点。在地产弱景气背景下，塔机设备利用率依旧不高，同时租金价格仍处于底部。我们认为，虽然地产景气度仍在底部，但在积极政策支持下，继续下行空间有限，地产业的逐步企稳及基建的支撑将奠定相关设备的需求基础，土方机械先行复苏后，起重设备等非土方设备也正逐步改善，内需上行周期趋势明确，建议继续关注工程机械投资机会。 研究助理：董李延楠电话：0755-83199599邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)光伏：9月逆变器出口稳定增长，澳大利亚市场持续保持高增长态势，成为主要推动力。2025年9月，中国逆变器出口金额为50.67亿元，同比增长4.6%，2025年1-9月，中国逆变器累计出口金额为483.22亿元，同比增长7.3%。2025年9月中国逆变器对澳大利亚出口金额为0.63亿美元，同比增幅达306%，主要是由于澳大利亚政府承诺投入23亿澳元推出的“Cheaper Home Batteries”（更便宜的户储电池计划），该计划自2025年7月1日正式启动。2025年上半年，澳大利亚户储市场新增销量8.5万台，同比增长191%。展望后市，建议持续关注对澳洲出口占比相对较多的逆变器上市公司。 3)汽车：10月第四周全国乘用车市场零售同环比均出现不同程度的下降，主要是由于各地补贴政策的变化所致，展望后续，车市有望回暖。据乘联会数据显示，10月第四周乘用车市场日均零售6.9万辆，同比去年10月同期下降9%，较上月同期下降22%。我们认为，由于一些地区以旧换新补贴金额从之前的申请即能享受到需要提前抢的变化，短期对乘用车的销售有一定影响，但后续随着年底临近购车欲望的逐渐回暖，持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。 4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 正文目录 一、市场行情回顾..........................................................31.1行业周度行情回顾..............................................................31.2个股周度行情回顾..............................................................4二、行业要闻及重点公司公告................................................52.1行业要闻......................................................................52.2公司公告......................................................................6 图表目录 Figure 1申万一级行业周涨跌幅（2025.10.27-2025.10.31）..................................3Figure 2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.10.27-2025.10.31）............3Figure 3涨幅TOP5公司（2025.10.27-2025.10.31）.........................................4Figure 4跌幅TOP5公司（2025.10.27-2025.10.31）.........................................4 一、市场行情回顾 1.1行业周度行情回顾 上周5个交易日机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+0.04%、+4.29%及+0.92%，在31个申万一级行业中排名分别为第20、1、12位；同期沪深300涨跌幅为-0.43%。 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为光伏设备上涨8.65%，电池上涨4.41%，摩托车及其他上涨3.19%；表现靠后的细分方向为风电设备下跌2.75%，轨交设备下跌2.34%，乘用车下跌1.88%。 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 1.2个股周度行情回顾 上周机械设备行业涨幅前五个股为标准股份、博杰股份、鼎泰高科、泰坦股份、步科股份，电力设备涨幅前五个股分别为天际股份、海科新源、弘元绿能、万润新能、鹏辉能源，汽车涨幅前五个股分别为欣锐科技、海马汽车、标榜股份、正强股份、新日股份。 上周机械设备行业跌幅前五个股为信邦智能、正帆科技、四方光电、山东墨龙、石化机械，电力设备跌幅前五个股分别为科华数据、盘古智能、威力传动、明阳电气、海力风电，汽车跌幅前五个股分别为美力科技、正裕工业、神通科技、圣龙股份、常润股份。 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫10月31日，TCL中环在业绩说明会上表示，光伏行业的价格在今年7月份开始回升。过去几个月硅料、硅片的价格逐渐上涨，这得益于“反内卷”以及各主要企业回归合理商业逻辑。公司认为中长期价格持续上涨需要行业的高质量发展及落后产能出清。纵观全年，公司会积极坚持反内卷工作，同时也会坚持极致降本，提升自身的竞争力。 ⚫10月30日，据财联社，工信部网站昨日正式公布现行有效符合《光伏制造行业规范条件》企业名单（前十二批），财联社记者注意到，此次有效符合条件的企业共有129家。江苏省符合条件的企业数量最多，达35家，浙江省为21家。符合条件的多晶硅企业有10家。业内人士透露，申报企业需要满足运行满三年的条件，此次公布的是2023年进行申报的企业，此后申报的企业或需等到下一批。 ⚫10月29日，据第一财经讯，人形机器人公司1X Technologies发布了家用人形机器人NEO，售价为20000美元（人民币约14万元），也可采用月度订阅形式，每月499美元（人民币约3542元）。在视频中，这款机器人展现了倒垃圾、整理衣物等家务能力，这款机器人身高168cm左右，体重约30公斤，预计2026年开始交付。 ⚫10月29日，据中国有色金属工业协会硅业分会统计，目前国内在产多晶硅企业共11家。10月份国内多晶硅产量约13.7万吨，环比增加6.2%，相比预期高出5.4%，主要是由于进入四季度，部分企业为摊薄成本在有限产能内小幅提升了开工率。同期硅料需求相对稳定，预计10月份新增库存将突破2万吨，创下全年单月累库新高。根据企业排产计划，11—12月西南地区部分一线大厂计划大幅减产，内蒙地区产能同步检修，预计国内多晶硅月度产量将回落至12.5万—13万吨。下游开工率保持相对稳定，11—12月多晶硅累库速度有望放缓，但2025年底行业库存量仍将大概率超过40万吨。综合来看，当前多晶硅市场供大于求的局面 尚未根本改善，短期或将在政策预期下维持弱势平稳运行。 ⚫10月27日，据猎云网讯，近日，人形机器人研发商松延动力（NoetixRobotics）完成近3亿元Pre-B轮融资，由方广资本领投，祥峰投资、中车转型升级基金、聚合资本、东方嘉富、央视融媒体基金、嘉道资本、宽桥恒松等跟投。 2.2公司公告 ⚫10月30日，天合光能公告称，公司发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入499.70亿元，同比下降20.87%；归属于上市公司股东的净利润为亏损42.01亿元。第三季度实现营业收入189.14亿元，同比下降6.27%；归属于上市公司股东的净利润为亏损12.83亿元。业绩变动主要系报告期内受产业链供需失衡、光伏产品市场价格持续处于低位影响，组件业务盈利能力显著下降。。 ⚫10月30日，弘元绿能公告称，公司发布2025年第三季度报告，第三季度实现营业收入24.56亿元，同比增长85.50%；归属于上市公司股东的净利润为5.32亿元，同比扭亏为盈。前三季度实现营业收入56.85亿元，同比增长6.54%；归属于上市公司股东的净利润为2.35亿元，同比扭亏为盈。业绩变动主要原因是光伏产品价格较去年同期上升及出货量增加，带动营业收入和盈利能力提升。 ⚫10月30日，隆基绿能公告称，公司发布2025年第三季度报告，第三季度营收为181.01亿元，同比下降9.78%；净利润亏损8.34亿元。前三季度营收为509.15亿元，同比下降13.10%；净利润亏损34.03亿元。业绩变动主要系受光伏行业低价内卷式竞争的环境影响，报告期内公司未实现盈利，但通过围绕以客户为中心的价值创造，多举措管理创新、降本增效，实现了主要产品单位制造成本、期间费用、资产减值损失的较快下降，1-9月累计归属于母公司的净利润同比减亏约48%。其他指标变动同理。 ⚫10月30日，恒工精密在投资者互动平台回答称，目前公司在机器人领域主要业务为：利用公司连续球墨铸铁材料具有高刚性、高耐磨性、轻量化的特点，应用于机器人减速器（RV/谐波）核心部件，同时进行人形机器人本体精密结构件的制造。 ⚫10月30日，比亚迪披露三季报称，第三季度净利润78.23亿元，同比下降32.6%；前三季度净利润233.33亿元，同比下降7.55%。 ⚫10月30日，拓普集团公告称，公司发布2025年第三季度报告，第三季度实现营业收入79.94亿元，同比增长12.11%；归属于上市公司股 东的净利润为6.72亿元，同比下降13.65%。前三季度实现营业收入209.28亿元，同比增长8.14%；归属于上市公司股东的净利润为19.67亿元，同比下降11.97%。 ⚫10月29日，欧科亿在互动平台回复称，公司已为PCB钻针的核心企业供棒材。 ⚫10月29日，杭氧股份公告2025年三季报，营业总收入114.28亿元，同比去年增长10.39%，归母净利润为7.57亿元，同比去年增长12.14%，基本EPS为0.77元，平均ROE为7.98%。公司同时公告，公司股东中国中信金融资产管理股份有限公司（简称“中信金融资产”）基于对杭氧股份发展前景的看好及其价值的认可，于10月28日以大宗交易方式增持公司股份1396.84万股，占公司总股本的1.43%。本次权益变动后，中信金融资产持有公司股份4891.77万股，占公司总股本的5%。中信金融资产在未来12个月内不排除进一步增加其在上市公司中拥有的权益的可能。 ⚫10月29日，先导智能发布2025年三季报，公司第三季度营业收入38.28亿元，同比增长13.95%；净利润4.46亿元，同比增长198.92%。2025年前三季度营业收入104.39亿元，同比增长14.56%；净利润11.86亿元，同比增长94.97%；基本每股收益0.76元。 ⚫10月29日，永创智能发布2025年三季报，公司第三季度营业收入10.57亿元，同比增长32.1%；净利润4526.86万元，同比增长340.46%。2025年前三季度营业收入29.58亿元，同比增长19.05%；净利润1.27亿元，同比增长61.17%。报告期内公司智能包装生产线收入较上年同期增加。 ⚫10月29日，北特科技发布三季报，前三季度营业收入1