装备制造行业周报（10月第2周）：人形机器人商业化落地持续推进

装备制造 上周4个交易日（2025.09.29-2025.10.10）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.43%、+2.19%及+0.43%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、11、22位；同期沪深300涨跌幅为+1.47%。 分析师：杨贵洲执业证书号：S1030524060001电话：0755-83199599邮箱：yanggz1@csco.com.cn 行业观点： 1)光伏：N型电池片景气度有所上行。8月中国光伏电池组件出口维持增长，国内光伏组件电池出口金额为29.21亿美元，同比增长19.9%，环比增长31.34%，N型电池片价格普遍上涨，183N受益于印度订单支撑，210N则受益于国内集中式需求；部分厂家规划十月份减产，预计10月电池产量有所下降。展望后市，印度ALMM电池政策的宽限措施使得印度企业短期内抢装电池，随着ALMM于2026年落地，印度电池组件需求长期来看将受到抑制；而国内光伏行业即将面临“十五五”规划，“反内卷”政策逐步加码，继续看好国内光伏电池需求。 研究助理：董李延楠电话：0755-83199599邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 2)工程机械：8月出口保持双位数增长。据工程机械杂志引自海关总署的数据，2025年1-8月，中国工程机械出口额为386.4亿美元，同比增长11.4%，其中8月份出口同比增长15.5%，持续实现双位数增长。从出口区域看，一带一路、亚洲及非洲增长较快，1-8月累计出口额同比增长分别为18%、15.9%及54.8%，8月份当月同比增长分别为18.2%、17%及45.3%，而欧美市场由于宏观经济及贸易环境等因素需求放缓。我们认为，在大基建项目拉动及存量设备更新周期向上背景下，内需复苏大趋势明确，同时，在美元降息及内资企业竞争力持续提升背景下，出口前景乐观，建议继续关注工程机械投资机会。 3)人形机器人：Figure发布第三代人形机器人，应用场景主要针对C端家庭，人形机器人商业化落地应用可期。10月9日，海外人形机器人厂商Figure通过视频发布了其第三代人形机器人产品，在长达6分钟的视频演示中，展示了浇花、端菜、叠衣服和整理房间等功能，主打家庭应用场景。我们认为，随着海外龙头厂商在应用场景的不断拓展，将加快人形机器人的产业化落地进展，建议关注价值量大、技术壁垒高、确定性高的相关环节如丝杠、减速器、执行器总成、电子皮肤、轻量化等。 4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 正文目录 一、市场行情回顾..........................................................31.1行业周度行情回顾..............................................................31.2个股周度行情回顾..............................................................4二、行业要闻及重点公司公告................................................52.1行业要闻......................................................................52.2公司公告......................................................................6 图表目录 Figure 1申万一级行业周涨跌幅（2025.09.29-2025.10.10）..................................3Figure 2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.09.29-2025.10.10）............3Figure 3涨幅TOP5公司（2025.09.29-2025.10.10）.........................................4Figure 4跌幅TOP5公司（2025.09.29-2025.10.10）.........................................4 一、市场行情回顾 1.1行业周度行情回顾 上周4个交易日（2025.09.29-2025.10.10）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.43%、+2.19%及+0.43%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、11、22位；同期沪深300涨跌幅为+1.47%。 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为电网设备上涨7.08%，风电设备上涨5.4%，其他电源设备上涨5.01%；表现靠后的细分方向为摩托车及其他下跌3.66%，自动化设备下跌0.36%，电机下跌0.31%。 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 1.2个股周度行情回顾 上周机械设备行业涨幅前五个股为哈焊华通、合锻智能、中亚股份、瑞晟智能、长龄液压，电力设备涨幅前五个股分别为新特电气、海科新源、天际股份、新雷能、湖南裕能，汽车涨幅前五个股分别为山子高科、美力科技、卡倍亿、渤海汽车、浩物股份。 上周机械设备行业跌幅前五个股为宏盛股份、东杰智能、沃尔德、罗博特科、致远新能，电力设备跌幅前五个股分别为先导智能、赢合科技、金杨股份、聚和材料、利元亨，汽车跌幅前五个股分别为ST美晨、明新旭腾、新坐标、迪生力、恒帅股份。 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 ⚫10月9日，据科技媒体The Information报道，特斯拉原计划今年量产2000台Optimus人形机器人，但因手部与前臂设计存在技术瓶颈，工程团队难以实现类人灵活操作，导致量产被迫暂停。大量无手机体已积压，生产暂时中止。该问题自2024年夏季已被发现，多次技术攻关未果。马斯克此前坦言，机械手的精细控制是项目最大挑战之一，目前尚未公布恢复生产时间表。尽管研发遇挫，马斯克仍通过社交平台展示Optimus学习功夫等动作，展现其长期信心。 ⚫10月9日，据澎湃新闻，机器人公司Figure AI发布了新一代产品——Figure 03。对外公布的视频显示，Figure 03已经可以做到端茶递水、洗衣擦桌、叠衣服等多项家务。Figure AI表示，Figure 03是一款适合日常使用、专为家庭设计的通用人形机器人。在这段长达6分钟的视频里，该公司展示了Figure 03机器人如何执行各种家务，包括浇花、端菜、叠衣服和整理房间。Figure AI创始人兼首席执行官布雷特·爱德考克（Brett Adcock）在社交媒体上强调，演示视频中的所有动作均由机器人自主完成，没有任何远程人工操控。 ⚫10月9日，据澎湃新闻，“杭州六小龙”之一的云深处发布新款行业级全天候人形机器人DR02。据介绍，DR02身高1.75米，重75kg，全身31个自由度（不含末端执行器），行走速度1.5米/秒，极限速度可达4米/秒，AI算力可达275TOPS（处理器运算能力单位）。与云深处此前四足机器人一样，整机具备IP66防水防尘，可在-20℃至55℃温度范围内正常作业。 ⚫10月9日，据IT之家消息，沃尔玛美国网站近日上架中国宇树G1人形机器人，基本款售价为21600美元，免费送货，一次可以订购六台。作为对比，宇树G1人形机器人基本款在中国的售价为9.9万元。 ⚫10月9日，据万得通讯社报道，工业和信息化部、财政部、税务总局等三部门近日联合公告2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，明确纯电动乘用车、插电式（含增程式）混合动力乘用车有关技术要求调整等情况。2026年1月1日起，列入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的车型，需符合本公告要求。2026年1月1日（含）起，在2026年及以后生效的《减免税目录》发布后，购置列入《减免税目录》的新能源汽车，可按规定享受车辆购置税减免政策。 ⚫10月8日，国际能源署发布的《2025年可再生能源》报告预测，尽管面临供应链和资金压力、电网整合挑战和政策不确定性等不利因素，全球可再生能源装机容量仍将强劲增长，预计未来5年全球可再生能源新增装机容量将达到之前5年增量的两倍。报告预测，2025至2030年期间，全球可再生能源装机容量将增加4600吉瓦，大致相当于中国、欧盟和日本当前装机容量总和。报告显示，未来5年，全球可再生能源增长主要由太阳能光伏产业带动，得益于低成本和审批流程提速，太阳能光伏发电增长预计将占全球可再生能源装机容量增长的约80%。预计风能发电在新增可再生能源装机容量中占比位居第二，尽管面临短期挑战，但随着供应瓶颈缓解和项目推进，风电仍将大幅增长，特别是在中国、欧洲和印度。此外，水电以及生物能、地热能等其他可再生能源技术将继续在支持电力系统和提高灵活性等方面发挥重要作用。 ⚫10月4日，据金十数据讯，10月4日，特斯拉首席执行官马斯克分享了一段“擎天柱”人形机器人学习功夫的视频。特斯拉方面称“擎天柱”没有模仿动作，而是根据教练做出的动作进行反击。马斯克强调机器人的操作是“人工智能，而非远程操作”。 ⚫10月1日，由三峡集团牵头研发建设的16兆瓦漂浮式海上风电成套系统示范应用工程项目——“三峡领航号”，在广西壮族自治区北海市铁山港区完成一体化组装。这是全球已安装单机容量最大的漂浮式海上风电系统装备，标志着我国海上风电装备制造业向深远海再迈一步。 2.2公司公告 ⚫10月9日，桂冠电力公告称，截至2025年9月30日，公司直属及控股公司电厂2025年前三季度累计完成发电量318.48亿千瓦时，同比增长14.89%。其中：水电281.57亿千瓦时，同比增长21.93%；火电10.12亿千瓦时，同比下降55.46%；风电14.69亿千瓦时，同比下降5.95%；光伏12.10亿千瓦时，同比增长52.20%。2025年前三季度公司发电量同比增长的主要原因：一是前三季度公司主要水电厂流域来水同比增长，发 电量同比增长；二是公司新能源发电装机规模增长，新能源发电量同比增长。 ⚫10月9日，冠盛股份在投资者互动平台回答称，公司在聚焦汽车后市场主业的同时，也持续关注主打产品在新兴领域的应用场景延伸。具身智能产业特别是关节部分的核心零部件与公司多年积累的现有产品线同源，公司的核心产品万向节广泛应用于乘用车半轴，也可用于人形机器人肩关节、肘关节和膝关节等部位，公司已关注到该方向的应用前景，进行了行业技术交流并投入研发。此外，谐波减速器用交叉滚子轴承与公司成熟产品轮毂轴承单元生产工艺相近，生产设备通用，市场前景广阔，目前公司已试制样品并向相关厂商交样。 ⚫10月9日，金杨股份在投资者互动平台回答称，公司目前可从事人形机器人精密结构件、谐波减速器用柔轮和刚轮、六维力传感器用弹性体等精密结构件的生产，未来公司将发挥自身优势，聚焦人形机器人核心部件的研发与总成，加大人形机器人终端应用的二次开发与应用。此外，公司战略投资了国华智能，其在谐波减速器、行星滚柱丝杠、旋转关节、直线关节及人形机器人本体方面具有深厚积累，已与知名客户进行了深入合作。公司参股投资了盈智科技，其领先的无框力矩电机和控制器技术，为人形机器人提供了强劲而精准的“肌肉系统”与“运动控制核心”公司发起创立了智立传感，其为国内首家将力觉多模态模型与定制化AI端侧芯片结合的传感器企业，为客户提供先进的智能传感器解决方案。 ⚫10月9日，赛力斯公告称公司下属子公司重庆凤凰技术有限公司与北京火山引擎科技有限公司于2025年10月9日签署《具身智能业务合作框架协议》。双方将围绕“面向多模态云边协同的智能机器人决策、控制与人机增强技术”项目协同攻关，构建“技术研发--场景验证嵌闭环机制，共筑技术底座与协作基础。双方聚焦汽车产业生态数智化升级需求，打造“技术+场景”融合新模式，为汽车产业