一、市场行情回顾
- 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-2.24%、-0.33%及-2.53%，在31个申万一级行业中排名分别为第25、12、27位；同期沪深300涨跌幅为-2.22%。
- 机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为光伏设备上涨4.73%，电网设备上涨1.53%，工程机械上涨1.13%；表现靠后的细分方向为自动化设备下跌5.41%，汽车零部件下跌4.04%，电机下跌3.94%。
二、行业要闻及重点公司公告
- 行业要闻
- 小鹏汽车发布全新一代机器人并计划引入全新AI系统“VLT”。
- 中国长安汽车集团有限公司计划加速AI大模型技术开发应用，并推出人形机器人及航线飞行汽车产品。
- 智元机器人发布精灵G2人形机器人，具备高性能运动关节、高精度力矩传感器、多模态语音交互等技能。
- 国家税务总局数据显示，2025年前三季度工业企业采购机械设备类金额同比增长9.4%，高技术制造业采购机械设备类金额同比增长14%，数字化设备采购金额同比增长18.6%。
- 上海市经济和信息化委员会印发《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026-2027年）》，提出到2027年人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上，并强化机器人终端能力。
- 据传相关主管部门将发布加强光伏产能调控的文件，但随后被辟谣。
- 海关总署数据显示，2025年前三季度我国出口工业机器人增长54.9%，风电出海跑出“加速度”。
- 公司公告
- 兆丰股份与纽鼐机器人签署战略合作框架协议，正式开启人形机器人领域的全方位合作。
- 华东数控披露2025年三季度报告，第三季度实现营业收入8553.02万元，同比增长2.73%；归母净利润953.63万元，同比增长169.75%。
- 高测股份表示已成功推出适用于人形机器人灵巧手及其他部位的复合金属腱绳，并已形成小批量订单。
- 夏厦精密拟与镇海产投私募基金等共同投资宁波市镇海威远灵犀机器人创业投资合伙企业，投资基金主要投资人形机器人关键零部件以及工业机器人、服务机器人、特种机器人等具身智能整机。
- 三峡能源公告称，2025年第三季度总发电量174.40亿千瓦时，较上年同期增长5.78%；前三季度累计总发电量567.54亿千瓦时，较上年同期增长7.89%。
- 国轩高科表示全固态金石电池目前处于中试量产阶段，并已启动2GWh量产线的设计工作。
- 耐普矿机发布业绩预告，预计2025年前三季度归母净利润6100万元—6600万元，同比下降49.32%—45.16%。
三、行业观点
- 工程机械
- 2025年1-9月，中国挖掘机国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%；9月份国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。
- 内销增长主要由于高标准农田建设、城市更新、二手设备出口、更新替代托底；出口主要由于大型矿机需求旺盛及内资企业市占率提升。
- 预计工程机械行业三季报业绩继续向好；中长期看，内需主要是存量设备更新周期向上及积极政策托底，出口主要是内资龙头海外竞争力持续提升全球市场空间广阔。
- 建议继续关注工程机械投资机会。
- 光伏
- 上周光伏各环节价格变化较少，整体维持平稳。
- 随着三季报在月底的陆续出台，需要重点关注业绩有所改善的环节及公司。
- 建议关注前期受益于反内卷预期改善较多的硅料环节，以及受益于新技术革新提高效益的设备、组件环节。
- 汽车
- 10月第二周全国乘用车市场零售实现同比增长7%，环比上月同期增长38%。
- 10月份为“金九银十”的传统旺季，叠加国补资金额度相对紧缺、地方补贴收紧和年末车购税优惠政策即将到期等因素，将提升消费者的购车热情。
- 持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。
四、风险提示
