装备制造行业周报（10月第4周）：9月工程机械出口提速

市场行情回顾

• 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+4.71%、+4.90%及+2.92%，在31个申万一级行业中排名分别为第4、3、10位；同期沪深300涨跌幅为+3.24%。
• 机械设备行业中表现靠前的细分方向为风电设备上涨6.84%，电机上涨6.56%，电池上涨6.12%；表现靠后的细分方向为乘用车上涨0.63%，摩托车及其他上涨0.92%，商用车上涨3.00%。

行业观点

1. 工程机械：9月出口提速，9月出口额52.71亿美元，同比增长29.6%，为今年月度同比增速最高点；1-9月累计出口438.55亿美元，同比增长13.3%。出口增长主要来自亚非拉一带一路市场，尤其非洲、中东、中亚等区域需求增长较快。中长期看，内资企业竞争力提升，建议关注投资机会。
2. 储能：储能电芯景气度保持上行，不同型号磷酸铁锂电池价格近期均有所上行，预计11月电芯排产仍将维持在高位。2025年全球储能装机预计增速超过50%，总体规模预计达到300GWh左右；2026年全球增速预计仍将保持在40%以上，主要受国内独立储能爆发力增强及海外非美国市场强劲增长推动。
3. 汽车：10月第三周全国乘用车市场零售同环比均小幅下滑，但长期来看销量增长仍可期待。10月份为传统旺季，叠加国补资金额度相对紧缺、地方补贴收紧和年末车购税优惠政策即将到期等因素，预计将持续看好乘用车销量增长，建议关注具备品牌、新车周期及规模效应的整车厂商。

风险提示

• 宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。