装备制造行业周报（5月第2周）：工程机械景气持续，展现业绩弹性

市场行情回顾

• 机械设备、电力设备及汽车行业指数在4月28日至5月9日期间分别上涨5.07%、3.46%和2.55%，在31个申万一级行业中排名前三、八、十二。
• 机械设备行业中，专用设备、通用设备和自动化设备涨幅领先，乘用车和商用车跌幅领先。
• 个股方面，机械设备、电力设备和汽车行业涨幅TOP5分别为大叶股份、七丰精工、春光智能等，跌幅TOP5分别为*ST新元、ST逸飞、*ST宝实等。

行业要闻及重点公司公告

• 工程机械：国内土方机械持续景气，出口稳定增长，2025年Q1行业收入端同比增长10.4%，利润端同比增长30.6%，业绩弹性显著。4月份国内挖掘机销量同比增长16.4%，出口销量同比增长19.3%。
• 汽车：2025年Q1乘用车板块业绩同比稳健增长，环比受季节性因素影响下滑。新能源车渗透率持续提升，2025年有望超过50%，成为市场主流销售类型。
• 光伏：2024年产业链价格处于历史低位，下游企业盈利能力不佳，政策引导限产，行业扩产明显放缓，盈利能力下降明显，拐点尚未来临。
• 风电：2024年11月起，风机招标价格开始稳步回升，2025年景气度呈向好趋势。
• 人形机器人：多家公司布局人形机器人领域，如双林股份、鸣志电器、中鼎股份、福达股份等，产品涵盖电机、传感器、减速器等关键部件。

投资建议

• 关注工程机械行业投资机会，受益于国内土方机械持续景气及出口稳定增长。
• 关注新能源汽车及智能化发展，特别是具有较强智能化研发水平的整车厂。
• 光伏行业拐点尚未来临，风电行业景气度向好。
• 风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。