装备制造行业周报（5月第5周）：光伏电池片继续承压

装备制造 光伏电池片继续承压 证券研究报告 2025年6月3日装备制造行业周报（5月第5周） 分析师：赵晓闯 执业证书号：S1030511010004电话：0755-83199599 邮箱：zhaoxc@csco.com.cn 分析师：杨贵洲 执业证书号：S1030524060001电话：0755-83199599 邮箱：yanggz1@csco.com.cn 研究助理：董李延楠 电话：0755-83199599 邮箱：donglyn@csco.com.cn 公司具备证券投资咨询业务资格 市场行情回顾： 5月26日-5月30日，机械设备、电力设备及汽车行业指数 涨跌幅分别为-0.43%、-2.44%及-4.11%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、30、31位；同期沪深300涨跌幅为-1.08%。 行业观点： 1)工程机械：出口持续保持增长。据今日工程机械统计的海关数据，2025年4月中国工程机械进出口贸易额为53.77亿美元同比增长12%，其中出口额51.52亿美元，同比增长12.7%；2025年1-4月，中国工程机械进出口贸易出口金额180.7亿美元，同比增长9.01%。从出口区域看，俄罗斯、美国、印度尼西亚出口金额排名位列前三；而从出口增长趋势看，以主要产品挖掘机为代表，印尼及西非等区域保持了较快增长，主要是“一带一路”合作框架下，其基建及采矿业拉动了相关设备需求。长期看，内资主机龙头竞争力持续提升，国际化布局不断推进，其全球市占率将呈上升趋势。 2)汽车：5月第4周（5.19-5.25）乘用车市场日均零售6.1万辆，同比去年同期增26%。据乘联会数据显示，5月第4周乘用车市场日均零售6.1万辆，同比去年同期增26%，较上月同期下降8%。我们认为，在厂家“一口价”策略、“0息”购车金融方案等一系列促销优惠活动的加持下，国内车市有望继续维持快速发展，建议关注具备品牌和规模效应的整车厂商。 3)光伏：光伏电池片持续承压。本周光伏电池片全线持续承压， 其中Topcon210RN主流成交价0.265元/W，报价区间在0.265- 0.27元/w。从产能上看，5月全球光伏电池排产量达60-61GW，较4月环比减少7.20%，光伏电池厂商生产意愿较弱；另外下游组件厂采购需求缩紧导致需求偏弱。展望后市，五月组件需求以前期遗留项目拉动为主，未来需求目前较为薄弱，市场不确定性较高，下游组件需求不振或将对电池价格继续产生利空影响。 4)风险提示：宏观经济风险、产业政策风险、行业竞争加剧风险。 请务必阅读文后重要声明及免责条款 正文目录 一、市场行情回顾3 1.1行业周度行情回顾3 1.2个股周度行情回顾4 二、行业要闻及重点公司公告5 2.1行业要闻5 2.2公司公告7 图表目录 Figure1申万一级行业周涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30）3 Figure2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30）3 Figure3涨幅TOP5公司（2025.5.26-2025.5.30）4 Figure4跌幅TOP5公司（2025.5.26-2025.5.30）4 一、市场行情回顾 1.1行业周度行情回顾 上周机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为-0.43%、-2.44%及-4.11%，在31个申万一级行业中排名分别为第21、30、31位；同期沪深300涨跌幅为-1.08%。 Figure1申万一级行业周涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30） 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 上周机械设备、电力设备及汽车行业中表现靠前的细分方向分别为汽车服务上涨3.38%，其他电源设备上涨0.97%，专用设备上涨0.32；表现靠后的细分方向为乘用车下跌9.48%，电池下跌4.28%，电机下跌3.62%。 Figure2机械设备、电力设备及汽车板块二级行业涨跌幅（2025.5.26-2025.5.30） 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% 汽其专风轨车他用电交服电设设设务源备备备 设备 电工通 网程用 设机设 备械备 摩商自 托用动 车车化 及设 其备 他 汽光电电乘车伏机池用零设车 部备 件 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 1.2个股周度行情回顾 上周机械设备行业涨幅前五个股为合锻智能、中邮科技、科捷智能、开勒股份、三友科技，电力设备涨幅前五个股分别为长城电工、汇金通、融发核电、尚纬股份、百利电气，汽车涨幅前五个股分别为通达电气、云内动力、海联金汇、合兴股份、交运股份。 Figure3涨幅TOP5公司（2025.5.26-2025.5.30） 行业 证券代码 证券简称 所属SW三级行业 周涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ） 603011.SH 合锻智能 其他专用设备 49.34 (115.9) 4.7 688648.SH 中邮科技 其他专用设备 45.98 (60.8) 5.9 机械设备 688455.SH 科捷智能 其他自动化设备 39.17 (43.7) 3.3 301070.SZ 开勒股份 制冷空调设备 30.59 (851.0) 7.1 834475.BJ 三友科技 其他专用设备 28.37 368.1 6.5 600192.SH 长城电工 输变电设备 39.22 (17.3) 3.6 603577.SH 汇金通 线缆部件及其他 35.18 25.1 2.0 电力设备 002366.SZ 融发核电 其他电源设备Ⅲ 31.79 (1560.6) 3.3 603333.SH 尚纬股份 线缆部件及其他 31.76 303.2 2.7 600468.SH 百利电气 配电设备 29.57 (67.9) 3.9 603390.SH 通达电气 汽车电子电气系统 50.13 194.3 3.9 000903.SZ 云内动力 底盘与发动机系统 43.01 (8.6) 6.5 汽车 002537.SZ 海联金汇 车身附件及饰件 26.79 218.7 2.4 605005.SH 合兴股份 汽车电子电气系统 24.08 30.5 4.0 600676.SH 交运股份 汽车综合服务 22.97 (14.5) 1.1 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 上周机械设备行业跌幅前五个股为华研精机、凌云光、无锡鼎邦、大叶股份、利和兴，电力设备跌幅前五个股分别为微光股份、威力传动、江苏雷利、安乃达、金杨股份，汽车跌幅前五个股分别为雷迪克、亚普股份、比亚迪、长春一东、隆盛科技。 Figure4跌幅TOP5公司（2025.5.26-2025.5.30） 行业 证券代码 证券简称 所属SW三级行业 周涨跌幅（%） 市盈率（TTM） 市净率（MRQ） 301138.SZ 华研精机 印刷包装机械 (17.37) 42.4 3.8 688400.SH 凌云光 其他专用设备 (12.96) 93.3 3.1 机械设备 872931.BJ 无锡鼎邦 能源及重型设备 (12.64) 43.1 4.0 300879.SZ 大叶股份 农用机械 (12.49) 54.0 6.4 301013.SZ 利和兴 其他专用设备 (11.28) (724.4) 4.6 002801.SZ 微光股份 电机Ⅲ (10.28) 29.6 4.0 300904.SZ300660.SZ 威力传动江苏雷利 风电零部件电机Ⅲ (9.49)(9.39) (99.0) 51.8 5.34.7 603350.SH 安乃达 电机Ⅲ (8.40) 39.6 3.2 电力设备 301210.SZ 金杨股份 锂电池 (8.38) 91.1 2.7 300652.SZ 雷迪克 轮胎轮毂 (14.12) 64.9 5.6 603013.SH 亚普股份 底盘与发动机系统 (14.07) 17.7 2.0 汽车 002594.SZ 比亚迪 电动乘用车 (13.01) 23.9 4.9 600148.SH 长春一东 底盘与发动机系统 (12.56) (2725.4) 5.8 300680.SZ 隆盛科技 底盘与发动机系统 (12.35) 40.6 4.8 资料来源：wind资讯、世纪证券研究所 二、行业要闻及重点公司公告 2.1行业要闻 5月30日，据中指研究院，2025年1—5月，TOP100房企拿地总额4051.9亿元，同比增长28.8%，增幅较上月扩大2.2个百分点。受上年低基数影响，TOP100房企拿地同比增幅较上月扩大。拿地企业仍以央国企为主，拿地金额前十企业中8家为央国企。 5月29日，据财联社，国家电投江西核电100兆瓦棉船风电项目实现全容量并网发电，标志着棉船岛清洁能源供应体系基本建成，成为长江流域首个实现规模化可再生能源供电的“零碳岛”。该项目投产后，年发电量达2.44亿千瓦时。 5月29日，据人民财讯，2025张江具身智能开发者大会暨国际人形机器人技能大赛在上海浦东张江举行。大会期间，国家地方共建人形机器人创新中心、库帕思、智元机器人、傅利叶共同成立具身智能数据联盟，将与上海市政策协同，聚焦服务、交通、医疗等领域数据，帮助具身智能在垂类场景快速“发育”。 5月29日，据人民财讯，智元机器人宣布旗下远征A2人形机器人通过中国CR、欧盟CE-MD、欧盟CE-RED、美国FCC四项产品认证，成为全球首个同时拥有中、美、欧三个区域认证的人形机器人，也是国内首个获得CR和CE-MD认证的人形机器人。 5月29日，据快科技消息，国家地方共建人形机器人创新中心联合复旦大学未来信息创新学院，正式发布了全球首款生成式人形机器人运动大模型——“龙跃”（MindLoongGPT）。龙跃大模型以“自然语言驱动”为核心，构建了从多模态输入到高保真动作生成的完整闭环，颠覆传统运动控制范式。也就是说，用户无需学习专业术语或操作复杂软件，仅需像与人类对话一样发出指令，例如“以优雅的姿势递上一杯咖啡”、“挥 手致意”或上传一段参考视频，龙跃大模型即可自动解析语义并生成对应的连贯动作，并支持通过追加指令实时调整细节。 5月28日，据猎云网消息，上海开普勒机器人有限公司（以下简称"开普勒机器人"）宣布完成PreA+轮融资，本轮投资人上海济君投科技服务合伙企业（有限合伙）由浦东创投、张江科投共同发起成立。 5月28日，据财联社消息，零次方发布轮式人形机器人Zerith-H1，该机器人搭载了垂直场景操作基础模型Zerith-V0，能够为类家庭服务场景提供智能解决方案。Zerith-H1具备轮式移动底盘，机器人上半身可根据任务需要随时调整高度，适应不同的操作场景需求。Zerith-V0采用"认知-行为"双系统架构，能够以被操作物体为中心构建空间表征，实现原理驱动式的智能操作。 5月27日，据财联社，国家电投江西核电100兆瓦棉船风电项目实现全容量并网发电，标志着棉船岛清洁能源供应体系基本建成，成为长江流域首个实现规模化可再生能源供电的“零碳岛”。该项目投产后，年发电量达2.44亿千瓦时。 5月27日，据人民财讯，北京市经济和信息化局近日印发《北京市人工智能赋能新型工业化行动方案（2025年）》，其中提出，打造具身智能工厂示范标杆。支持制造业企业应用具身智能大模型、5G等技术，部署具身智能机器人、智能装备等设备，全面提升智能工厂的具身智能装备密度、提高工厂数据驱动和智能决策能力，形成人机协同新范式，建设具身智能工厂，对符合条件的示范项目给予最高不超过3000万元支持。 5月27日，据人民财讯，国家统计局工业司统计师于卫宁解读2025年1—4月份工业企业利润数据指出，“两新”政策效应持续显现。1—4月份，各地区各有关部门用足用好超长期特别国债资金，推动“两新”加力扩围政策继续显效。在大规模设备更新相关政策带动下，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长13.2%、11.7%，