欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院 dFreight Index Futures 摘要 宏观金融与航运团队 船东积极挺价期市延续上涨 作者：陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081 【行情复盘】 本周震荡上扬。主力合约EC2512报收于1831点，按收盘价周环比上涨10.65%；次主力合约EC2602报收于1601点，按收盘价周环比上涨8.76%；最近月合约EC2510报收于1137.8点，按收盘价周环比上涨3.73%；最远月合约EC2608报收于1509点，周环比上涨6.55%。本周六大合约交易量合计19.5万手，交易总额164.2亿元。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月25日星期六 【重要资讯】 10月20日SCFI（上海→欧洲）录得$1140.38/TEU，周环比上涨10.5%；10月24日SCFI（上海→欧洲）录得$1145/TEU，周环比上涨7.2%。11月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船2731-3231、中远海运2625、长荣海运2710、东方海外2500），Gemini联盟（马士基2370-2488、赫伯罗特2535），Premier联盟（海洋网联2535、韩新航运1906、阳明海运2200），地中海航运2265。11月上半月报价（$/FEU）：赫伯罗特2835。 【市场逻辑】 行情回顾：班轮公司积极挺价，同时中国与欧美国家开启谈判有望修复经贸关系，令本周期货市场整体震荡上扬。不过，下半周个别船东报价略有松动，中国对外经贸关系存在较大不确定性，导致涨幅略有收窄。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 后市展望：此轮宣涨主要是班轮公司为了即将到来的年度合约谈判。11-12月已确定的周度舱位规模分别为26.2万TEU和28万TEU， 目前最大的不确定因素是11-12月庞大的待定航次，待定航次累计规模达到20.9万TEU。整体判断，11月上半月只能实现部分涨价，不过班轮公司极有可能继续宣涨11月下半月至12月，未来两个月期市有可能出现多轮“急涨缓跌”行情。中美会谈结果将影响市场情绪，相对看好特朗普不会在11月1日落地100%对华加征关税。各方正在积极敦促和推动加沙停火协议的履约以及战后重建，有利于缓和红海局势。【交易策略】 下周可以考虑冲高后部分止盈，待回调后补仓多单。主力合约EC2512支撑位1600-1650点，压力位1900-1950点。 目录 第一部分期现端：船东涨价期市上扬....................................................................................................2一、期货市场：持续上扬.........................................................................................................................2二、即期市场：船东涨价.........................................................................................................................2第二部分供给端：中方呼吁红海行情安全未来两月欧线舱位充沛............................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：加沙停战协议第一阶段积极推进中...................................................................................7第三部分需求端：中国经济降速欧洲消费信心回升.................................................................................7一、出口经济体：中国经济略有降速工业附加值加速增长......................................................................7二、进口经济体：欧洲消费信心好转英国通胀稍有趋缓..........................................................................7三、贸易形势：中国与欧美摩擦和谈判并行.............................................................................................8第四部分成本端：船舶燃料油情况...........................................................................................................8第五部分汇率端：美元兑人民币...............................................................................................................8第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第一部分期现端：船东涨价期市上扬 一、期货市场：持续上扬 本周震荡上扬。班轮公司积极挺价，同时中国与欧美国家开启谈判有望修复经贸关系，令本周期货市场整体震荡上扬。不过，下半周个别船东报价略有松动，中国对外经贸关系存在较大不确定性，导致涨幅略有收窄。主力合约EC2512报收于1831点，按收盘价周环比上涨10.65%；次主力合约EC2602报收于1601点，按收盘价周环比上涨8.76%；最近月合约EC2510报收于1137.8点，按收盘价周环比上涨3.73%；最远月合约EC2608报收于1509点，周环比上涨6.55%。本周六大合约交易量合计19.5万手，交易总额164.2亿元。 二、即期市场：船东涨价 11月上半月报价（$/FEU）：OCEAN联盟（达飞轮船2731-3231、中远海运2625、长荣海运2710、东方海外2500），Gemini联盟（马士基2370-2488、赫伯罗特2535），Premier联盟（海洋网联2535、韩新航运1906、阳明海运2200），地中海航运2265。11月上半月报价（$/FEU）：赫伯罗特2835。 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院 第二部分供给端：中方呼吁红海行情安全未来两月欧线舱位充沛 一、全球集装箱运力规模 截至10月26日，全球共有7445艘集装箱船舶，合计33279854TEU，周环比增长0.19%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、航线运营情况 1、东西三大主干航线舱位投放力度 截至10月26日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到508428TEU、560634TEU、177824TEU，周环比增长1.63%、减少0.44%、增长0.16%。 在第43周至第47周期间，船公司在东西向主要航线上取消了7%的原定航次（总计714条中的51条）。其中，49%的取消发生在跨太平洋东行航线，33%在亚洲至欧洲/地中海航线，18%在跨大西洋西行航线。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 资料来源：维运网,方正中期研究院 资料来源：维运网、方正中期研究院 资料来源：维运网,方正中期研究院 3、上海→欧洲舱位配置情况 11-12月已确定的周度舱位规模分别达到26.2万TEU和28万TEU。待定航次规模较大，其中11月待定5条航次，待定总运力规模预计达到9万TEU；12月待定6条航次，待定总运力规模预计达到11.9万TEU。 三、班轮公司运力规模 四、船效方面：加沙停战协议第一阶段积极推进中 法塔赫与哈马斯在开罗会谈，讨论加沙战后安排事宜。美以高层会面，强调巩固加沙停火协议，表示以色列已获得美国安全承偌，并与合作伙伴沟通以落实历史性和平计划。特朗普警告以色列勿吞并约日河西岸，否则将失去美国所有支持，还声称国际部队不久将进驻加沙。 第三部分需求端：中国经济降速欧洲消费信心回升 一、出口经济体：中国经济略有降速工业附加值加速增长 上周中国港口集装箱吞吐量录得643.1万TEU，周环比增长3.6%。三季度中国实际GDP同比增长4.8%，低于前值5.2%。9月中国规模以上工业增加值同比增长6.5%，为近三个月新高。9月日本对外出口贸易额录得9.19万亿日元，同比和环比分别增长2.8%和2.4%。预计2025年亚太地区经济增速为4.5%，比4月预测提高0.6个百分点。 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 资料来源：同花顺，方正中期研究院 二、进口经济体：欧洲消费信心好转英国通胀稍有趋缓 10月欧元区和英国消费者信心指数分别录得-14.2和-17，均高于前值。9月英国CPI同比和环比分别增长3.8%和0%，其中同比与前值持平，环比创近8个月新低。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贸易形势：中国与欧美摩擦和谈判并行 美国宣布对中国开启301调查。本周五至周