方正中期期货欧线集运期货周报策略报告

Weekly Strategy Report on Europe Route Containerize 期货研究院宏观金融与航运团队陈臻从业资格证号：F3084620投资咨询证号：Z0018730联系方式：13671522081成文时间：2025年07月19日星期六更多精彩内容请关注方正中期官方微信 作者： 目录第一部分船东挺价期市上冲..................................................................................................................2一、期货市场：震荡上扬.........................................................................................................................2二、即期市场：船东挺价.........................................................................................................................2第二部分供给端：8-9月待定航次较多加沙和谈破裂...............................................................................3一、全球集装箱运力规模.........................................................................................................................3二、航线运营情况....................................................................................................................................41、东西三大主干航线舱位投放力度.........................................................................................................42、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度...............................................................................................43、上海→欧洲舱位配置情况....................................................................................................................5三、班轮公司运力规模.............................................................................................................................6四、船效方面：加沙和谈破裂..................................................................................................................6第三部分需求端：亚洲出口分化欧洲进口萎缩通胀反弹..........................................................................7一、出口经济体：中国出口修复亚洲其他国家整体萎缩..........................................................................7二、进口经济体：欧洲进口萎缩通胀反弹...............................................................................................8三、关税情况：对华石墨加征反倾销税降低印尼关税.............................................................................8第四部分成本：船舶燃料油情况...............................................................................................................8第五部分汇率：美元兑人民币..................................................................................................................9第六部分后市展望....................................................................................................................................9 第1页请务必阅读最后重要事项 请务必阅读最后重要事项第一部分船东挺价期市上冲一、期货市场：震荡上扬本周期市震荡上涨，主力合约从EC2508移仓至EC2510。主力合约EC2510报收于1613点，按收盘价周环比上涨16.71%；次主力合约EC2508报收于2265.9点，按收盘价周环比上涨11.59%；最远月合约EC2606报收于1443.3点，周环比上涨8.36%。本周六大合约交易量合计50.86万手，交易总额426.52亿元。本周期市上涨主要是三方面原因。其一，基差修复，这是此轮行情最重要的因素。周一盘后SCFIS（上海→欧洲）录得2421.94点，周环比上涨7.3%，远超市场预期，导致基差进一步扩大。7月下半月班轮公司以沿用上半月报价为主，并且继续挺价8月上旬，市场认为即便未来运价因关税落地而回落，下降斜率将较为平滑，期市出现基差修复行情。其二，出口回暖。6月中国外贸出口增速稳定，尤其在关税谈判后中美贸易边际得以显著修复。其三，主力移仓。距离交割仅一个半月，原次主力合约EC2510在周二正式接替成为新主力合约。在基差和出口修复情况下，新增持仓以多头势力为主。此外，关税和地缘不确定性对于越远期影响越明显，因此远月合约涨幅整体不及近月合约。图1：六大合约日结算价资料来源：同花顺,方正中期研究院表1：本周六大合约周度交易情况EC2508EC2510收盘价（点）2265.91382.0结算价（点）2219.61385.3涨跌幅（%）（收盘价)9.772.99涨跌幅（%）（结算价）6.571.68最高价（点）2271.11414.0最低价（点）1999.91313.0单边成交量（手）7824864952单边成交额（万元）821537449458单边持仓量（手）1491628973周振幅（%）13.457.41资料来源：iFinD、方正中期研究院二、即期市场：船东挺价 第2页EC2512EC2602EC2604EC26061540.91344.01192.11331.91542.01344.01193.91336.61.842.573.332.381.001.932.461.841611.31380.01209.91354.51505.01310.31150.01301.110018211341285147794014283.7524469.9534225923375955965076.965.255.144.07 第3页请务必阅读最后重要事项7月下旬线下货源充沛，实际成交价区间约$2900-3300/FEU不等。8月上半月报价（$/FEU）：达飞轮船4145、海洋网联3643、赫伯罗特3535；马士基征收旺季附加费250/500，高于7月下半月的50/100。表2：最新一期各大集装箱运价指数(中国→欧洲航线）按点计价按$/TEU计价按照$/FEU计价指数SCFISNCFISCFITCITCIWCIFBXXSI最新一期2421.94点1440点$2079/TEU$3014/TEU$3810/FEU$3334/FEU$3572/FEU$3418/FEU周环比7.26%0.35%1%2.62%4.38%-1.48%0.35%1%资料来源：上海航运交易所、iFinD、Bloomberg、方正中期研究院图2：主要班轮公司在上海港前后两周开航至安特卫普航线的FAK报价($/FEU）资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院图3：主要班轮公司在上海港前后两周开航至安特卫普航线的FAK报价（$/TEU）资料来源：GEEKYUM,方正中期研究院第二部分供给端：8-9月待定航次较多加沙和谈破裂一、全球集装箱运力规模截至7月19日，全球共有7349艘集装箱船舶，合计32716725TEU，周环比增长0.04%。 请务必阅读最后重要事项资料来源：同花顺,方正中期研究院二、航线运营情况1、东西三大主干航线舱位投放力度截至7月19日，亚欧、跨太平洋航线和跨大西洋航线运力规模分别达到504310TEU、573505TEU、172179TEU，周环比减少0.9%、增长1.47%、增长3.42%。在跨太平洋、跨大西洋以及亚洲-北欧&地中海航线上总计720个预定航次中，预计在第29周（7月14日-20日）至第33周（8月11日-17日）期间将有39个航次被取消，取消率为5%。未来五周的大部分停航预计将发生在跨太平洋东行航线（占59%），其次是亚洲-北欧&地中海航线（占31%）和跨大西洋西行航线（占10%）。图5：亚欧航线集装箱船运力资料来源：同花顺，方正中期研究院2、主要班轮公司在中欧航线运力投放力度 第4页图6：跨太平洋航线集装箱船运力资料来源：同花顺，方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项资料来源：维运网,方正中期研究院图8：中国-欧洲航线投放船数资料来源：维运网、方正中期研究院图9：中国-欧洲航线船公司运力投放排行资料来源：维运网,方正中期研究院3、上海→欧洲舱位配置情况 请务必阅读最后重要事项三、班轮公司运力规模表3：全球TOP10班轮公司运力情况排名12345678910资料来源：iFinD、方正中期研究院表4：全球TOP10班轮公司未下水新船订单规模排名12345678910资料来源：iFinD、方正中期研究院四、船效方面：加沙和谈破裂 第7页请务必阅读最后重要事项特朗普希望本周达成加沙停火协议，但事与愿违，哈马斯和以色列在永久停战和以色列驻军加沙方面存在严重分歧，双方继续爆发交火。Week28欧线绕航船舶数量为313艘。图11：欧线集装箱船舶绕航统计资料来源：船视宝,方正中期研究院第三部分需求端：亚洲出口分化欧洲进口萎缩通胀反弹一、出口经济体：中国出口修复亚洲其他国家整体萎缩中国二季度实际GDP同比增长5.2%和1.1%，低于前值5.4%和1.2%。6月中国出口贸易总额录得3252亿美元，同比和环比分别增长5.8%和2.9%。其中，对欧盟出口额录得492亿美元，同比增长7.6%，环比下降0.6%；对英国出口额录得76亿美元，同比和环比分别增长10.8%和2.2%；对美国出口额录得382亿美元，同比下降16.1%，环比增长32.4%。关税政策对于亚洲其他国家出口影响显著。6月日本出口贸易额录得8.98万亿日元，同比和环比分别减少0.1%和0.4%；新加坡出口贸易额录得57